主题：【价值组实盘报告】第10周：稳步等待突破 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

33卖出招商银行200股

nettman

17.98卖出莱钢股份300股

18.48卖出莱钢股份300股

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 37.59 (34.72%) 36810.6 142842

招商银行 1900 32.786 32.09（-2.12%） -1322.4 60971

万科A 1100 23.564 21.66（-8.08%) -2094.4 23826

莱钢股份 9200 16.609 18.09 (8.92%) 13625.2 166428

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币53118元，其中陈经可用5921元，nettman可用47197元

股票市值：394067

组合现值：447185

浮动盈亏：47185或11.8%，比上周上涨3.27%

期间上证指数涨幅-15.73%（4300.52-3624.23），沪深300指数涨幅-14.83%（4621.69-3936.12）。实盘涨幅领先上证指数27.5个百分点，领先沪深300指数26.6个百分点。

对大势的观察

本栏主要对市场风险与机会进行分析。

本周在大地震发生后，股市关注度有所减少。股指小幅盘整，波幅减小，下面要选择方向。

减印花税以来，又出了一些短期翻倍的小盘牛股，隆平高科、联合化工等等，游资炒作热情起来了。基金还是没有发动起来，虽然不能说是做空，但仍然很谨慎。但是，有一些个股基金明显增仓，显然是在为发动行情作准备。从舆论与经济数据来看，做空可以说是没有出路的，大资金扔下去想引发恐慌再低接，这种意图不可能实现。目前的估值水平也完全说得过去。地震让人心坚强了，也让更多的人认识到，中国经济已经今非昔比，未来是美好的，客观上有利于提升股市整体信心。

因此，我们坚决做多，满仓也行，风险不大。目标股，我们价值投资的风格就是看业绩与估值，不止损，现在有不少股可以放心地买入。例如潍柴动力，一季度1.37的业绩68元的价，简单动态市盈率只有12.4倍，可以说是非常安全。这些业绩好的目标股，能涨到多少，不是我们能控制的。但我们知道，可以放心持有，耐心等待，时间一长就有收获。

目前股评一般说下面跌到多少，本次反弹会涨到多少，4000、4500、5000等等。我觉得理论上这是一个动态的不可预测的东西，是一个互动过程。这有点象誖论，未来回来的人预测 了个啥，但他的预测行为会改变事物的运行，从而令预测失败。所以，长远来说，我们的操作不应该以这种预测为基础。我们应该考察业绩、估值、市场情绪，进行动态的应对，发生什么事再作决定，而不是预测什么事的发生。

对中信证券的走势分析与操作计划

由于利好不断出台，基本面已经有实质变化，业绩与题材好上加好，而且趋向明确。周期性问题仍然会有影响，但目前的小牛市先涨了再说。从底部上来涨了60%，已经不能算低估了。

中信证券本周成交继续成交额天天第一，但是比上两周缩量明显。缩量主要是因为游资大规模退出，市场对中信关注度下降。但是，本周有一个明显的变化，就是券基等机构，对中信有持续明显的增仓。周五Topview数据已经出来了，券基持仓18.31%，一周增加1.1%，周四周五增仓较多。十大买入席位中，基金已经占据大半。目前机构持仓已经比低点增加了2%。这说明，基金对中信的看法有了根本的转变，纷纷增仓。我们甚至可以认为，基金们要发动A股整体行情，那时券商股市场预期会变好，现在先对中信增仓。下面可能要靠基金们来拉中信了。

目前我们的估计不变，40-36是平衡价格区间，上破下破分别是卖出与买入的机会。有效突破40，可能需要融资融券有实质性进展，或者A股行情明显好转。可能融资融券一时不会出来，还是需要大盘上涨。

本周卖了200股招行，有点现金了，因此不着急卖出中信。下周涨破40，就持续卖出，不在40以上买入，而是转买低估的招行与万科。感觉潍柴动力可能更安全，也可以考虑。

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