主题：【原创】牛与熊，从科研角度看股市（一）---从一篇小论文谈起 -- 千里烟波

我有几点想法，与烟波SHARE。

烟波说四个人写这么个三四页的小东西实在是奇怪，觉得有free rider存在。确实是的，一共四位作者，John G. Powell是新西兰的一个AP，另三位中国作者，两位是江西财经学院的（其中一个还在ANU有位置），另一位则是南京中国药科大学的。我倒不是怀疑他们的学术水准，我只是有点惊异这个组合的纵横八万里。

Economic Letters这个期刊在SSCI2006经济学类的地位是第136位（共有175），影响因子0.366。而最好的经济学金融学期刊的影响因子大概是3-4左右。这个期刊的特点就是短平快多，字数不能超过2000字（5页），所以实际上是给学术新锐练手的。平时看着玩还行，真用它作依据来炒股，尤其是中国股市，有点那个啥。

我拿他们的结论验证了一下：如果一个高点之后五个月（这是算法中的参数）后未能有效突破，卖掉所有股票。中国股市在去年11月左右到顶，以后确实是在五个月内没有突破。可是如果等到五个月后才判断出到顶卖出，正好卖在四月份的最低点上。

金融计量在教育上肯定是有用的，但对具体实践用处不大。这个学派的祖师是长期资本管理公司的两位数学家，也是Noble 经济奖得主：Myron Scholes和Merton Miller。

1994年2月John Meriwether创办了宏观数量化基金——长期资本管理公司，当时的核心人物就包括：David W. Mullins（前美联储副局长）、Myron Scholes（1997年Noble 经济奖得主）和Merton Miller（1990年Noble 经济奖得主）。

但是，这个公司在1998年8月17日的俄罗斯卢布危机中破产了。

所以，我认为使用金融计量的结果要非常谨慎。