主题：【周末经济观察】有点困难，大局很好 -- 陈经

谈了多少年的中国崩溃论，终于经济局面有困难的时候到了，却没有声了。咱们在这说困难麻烦，通胀、大小非、雪灾、地震，股票涨不上去。老温也说了，“很困难”，但是到底有多困难？在全球来看，其实还算是不错的日子。

我们这个困难，是和前几年的顺心日子比。前几年为什么顺？因为高增长低通胀，企业利润、外储、财政收入暴增。经济学家喜欢找问题，我记得有那么一段时间，他们都不知道讨论啥好了，股市是不是泡沫居然成了最大焦点。中央也有余裕去考虑转型问题，社保医疗画大饼逐一开始，财产性收入都敢忽悠了。

年底忽然觉得有点小麻烦。猪肉涨了，局部通胀数据高了，有过热危险。经济学家等的就是这个，按照中国特色的宏调理论，觉得有麻烦了就要动手，不要等真出事，就被动了。所以，“货币政策从紧”就这样出台了。有理由相信，中央当时也不觉得是个多大的事，调两下，宏观数据正常了就没事了。冲得快了点，有那么一点出乱子的可能性，虽然只是个局部通胀，但防它几下。这是在一国内部考虑问题。

余永定去年10月写的《关于当前中国宏观经济的十问十答》是一个典型的例子。他“居安思危”地认为，中国“潜在经济增长速度”没有10%这么高，同时“潜在通胀压力”不小，所以要防备。防备的方法就是降经济增长，加息，加快升值，压下通胀。他提出的通胀目标是4%，这也变成政府工作报告中的4.8%。应该说他的趋势性观察不错，看到了一些不对劲的现象。但是，这个离谱指标说明政府与部分经济学家严重低估了通胀问题的严重性，以为可以解决它，继续回到安全区间顺利运行。也就是说，宏观调控想解决一下国内的“小气候”问题，却没有想到国际的“大气候”问题更严重。

半年过去一看，得，这不是咱的通胀问题，而是世界性的。如果说中国算是“困难”，那有些国家或者经济体一头撞死得了。咱又是雪灾又是地震的，倒霉事不少，但等着咱帮忙的不少。向咱们表示友好的非常多，都出于人道主义？

要说明的是，其实中央并没有真正大搞“从紧”，更多是口头上这么说了一下。这从银行股的利润可以看出来，好于预期。四月银行放贷用掉了二季度的一半额度，到目前为止放贷增长和过去区别不大。我认为过去半年的货币政策仍然只是“适度从紧”，甚至加息都少了。这符合我一直的估计，真搞从紧是很扭的事，干着干着就觉得不对劲。现在通胀4.8%的目标也不提了。从经济局势上来说，基本可以排除加大从紧力度的可能性。要不是通胀数据还高，中央可能口头上都会放弃从紧。

但是不少企业明显不好混了，这主要不是因为货币政策从紧，而是结构性问题。经济增长到高峰开始往下，成本上升，出口不如过去景气，还有结构性的转型。某些行业如房地产，还有民营企业，相对压力就很大。有贷款就能暂时混过去，就都去找银行。但银行再怎么说也是“适度从紧”，各方面摊子铺开大了，就得争抢资金。本指望从股市捞钱搞建设，不料融资搞不太动了。央企等重点企业，没有事，李荣融再说得严重，还能真不管央企了？所以，主要是中小企业、民营企业日子不好过。由于银行放贷仍然会有不小的增长，上市公司整体利润受从紧影响会小于预期。大体就是这个问题。

要在世界范围内看，中国这点麻烦，还真不算什么。无非就是没法全顺了，弃这保那，大局还是很好的，各项经济数据仍然会高速增长。看起来很复杂很头疼，那是因为政策选择多，利弊不太好判断。哪边困难大些，叫得响一些，就去解决一下。上千万灾民的问题都能解决，经济真要有啥压倒性大问题，肯定也能解决。现在说通胀好麻烦，好痛苦，中石油中石化撑着不加价，在补贴出口，补贴富人，好象问题很严重。其实要真严重了，那是不加也得加，撑都撑不下去。有得选，说明底子厚，还能一边说困难，一边开会商量。社会预期不清楚，那也是因为有得选，到底是人民币，还是房子股票黄金外汇，可以在那瞎琢磨。

真要想清楚了，那就来个“损失控制”，又进入新的预期明确的阶段。比如下定决心价格接轨，那煤电油运等基础价格调整一通，社会就照这个调整，赌对的挣，赌错的赔。这样的调整中国搞过好多次了。以前价格调整，那更是厉害，叫“闯关”，根本没功夫管什么通胀理论。现在还以民为本，说要管通胀预期，都是条件好才能玩的。

照我们现在的条件，大局没有任何问题。我们外汇超多，政府财政收入多，而且还有金融自主权，防火墙好几道。我们物质生产能力世界最好，也不缺粮。除了轮子藏毒等流氓无产者，也没谁愿意和我们拼。只要把项目陆续干成，高速经济增长就毫无问题。还真想不出缺什么。有吃亏的问题，效率不高，财富贬值之类的。那些一时不解决也照样混，又不是生产搞不下去了。是有一些“深层次的矛盾”，但不是危机。小伙子笨，光知道拼命干活攒钱。眼界高的瞧不上，觉得可以把生活安排得更美好。但是，这样的小伙子稳当有保障，值得信赖。

世界局势可不是这样。好些国家光缺粮就不得了，先不提了，真饿死人的国家，也没人在乎。一句话，摊子铺得太大的国家，都有不小的麻烦。发达国家要管人民高品质的生活，新兴国家要迎头追赶，摊子都铺得不小。一轮史无前例的世界经济增长高峰，留下了很多摊子等着收拾。上哪弄越来越多的钱？这其实是个挺麻烦的事。钱还越来越不值钱了。

一般的舆论，是让咱防备出事，或者说注定“金融战败”，总之觉得中国有问题。其实现在是准备好收割机的时候。你稳得住，人家出事，这就有便宜可占。要不怎么热钱拼命往中国跑？要说有热钱准备阴谋玩死中国，这很不合逻辑。这可是好几千亿美元的大生意，就这么准备来中国干大事？骗中国的钱去高价买烂股我信，跑中国不开放的主场来玩这种阴谋是不可能的。其实就是些觉得中国前景好的热钱，想来揩点油，不少还是华资。世界人民高度一致看好，所以中国热钱是超级多。要说现在中国经济局势不如去年火，但热钱反而来得更多了，因为相对来说，中国反而更安全。比如说现在基金说A股怎么怎么危险，干不过大小非，时不时看空。可你要说十年以后，世界上哪个国家的股市能涨过A股，还真不好挑。外资是全球视野，看得很清楚，只等A股这边尘埃落定，就会疯涌而上。现在先潜伏着，捞点人民币升值的利，也不小。

目前，台湾、越南都有种种要求了。这再要闹台独，再要吹啥子牛，就不好意思了。国民党那热乎劲，透着假。但再怎么说对咱没坏处，估计下面来中国“友好”的会越来越多。但是，这都是小事，怎么处理都不影响大局。我觉得还是和大国讲数重要。

美国、俄罗斯，在搞事之前，都要和我们谈。和俄国，是一个地缘问题，俄国局势好，要扩大地盘，和我们搞好关系。但我感觉俄国折腾不出什么东西，显示强大可以，真要占地盘不是世界潮流。主要还是和美国谈，感觉还是合伙“稳定”局势比较好。中国拉一摊人，美国再圈住一摊人，弄一个美元经济圈，就可以稳住基本盘，不至于出大事。我们手里美元不少，稳住了肯定有好处。会不会美国大贬值，把中国害惨，阴谋让中国承担损失？这很不合逻辑。美元大贬值，它的损失谁也补不上，后果就是美国经济实力大衰退。它是没办法，不得不赖账，不是针对中国，全世界手里的美元比中国手里的多多了。希望小布什退了以后，美国新领导人收缩地盘，应该能解决根本性的问题。

2008年咱们虽然流年不利，倒霉事不少，但挺得住。经验证明，国际上越是乱，打起乱战，我们越有利。

• 经济形式有不利的一面，也有有利的一面！