五千年(敝帚自珍)

主题:【原译】Briefing.com一周总结 -- 张家兄弟

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家园 (2008-06-09 ~ 2008-06-13)

(2008-06-09 ~ 2008-06-13)

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又是震荡的一周,Lehman Brothers (LEH)财务状况和联储在应付通胀上兜圈子夹杂在不错的经济数据以及逐渐出现的并购消息之中。

尽管上下转向多次,在周四和周五的反弹努力下,S&P 500总算收在本周开盘的位置。

本周以Lehman Brothers预先宣布第二季度将报亏损$2.8B以及计划筹资$6B(稀释股份)开始。这一新闻,以及随后的股票大跌,在几天后CFO和COO下台达到高潮。

虽然Lehman股票周五收复了一些失地,本周还是跌了20%。事实上,过去4周跌了40%。

该股票的表现重压在金融板块上,不过其它成员的上涨以及Morgan Stanley本周中间对整个板块的评级上调抵消了一部分压力,保证损失最小。

无法忽视的损失在国债市场上,利率曲线随联储可能的升息预期而调整。期望值的改变由联储官员的讲话而引起。他们似乎都在强调控制通胀预期而不是促进经济增长。

联储讲话的包括主席伯南克,以及副主席Kohn,纽约联储主席Geithner,达拉斯联储主席Fisher,费城联储主席Plosser。后两个一直是联储中最大的通胀鹰派,都在最近联储的几次会议中对是否需要减息,以及减息幅度持有异议。

欧洲央行官员们也是类似的鹰派声调。

虽然联储升息还不是定论,但普遍接受的是这些讲话至少是联储不再减息的明确信号。

联储基金期货市场目前预期8月FOMC会议升息的可能性超过50%(准确说是65.9%),而一周前才9.2%。

升息预期的变化直接反映在国债利率曲线上,这里对联储政策最敏感。2年国债利息本周突升65点到3.03%,对通胀压力最敏感的10年国债利息上升35点到4.26%。

10年国债利息比5月CPI报告中的年度通胀率4.2%高一点点。5月CPI上升0.6%。去除食品和能源的核心CPI上升0.2%,年度相比保持在2.3%不变。

除食品和能源之外的价格没有涨太多,主要是需求疲软,以及竞争因素抑制了生产商把价格上升转嫁到消费者身上。

有控制的工资增长也限制了转嫁效应。

大宗商品价格上升也许吸引了所有媒体的关注,不过劳工占生产成本的90%。从通胀的角度,工资趋势是比大宗商品价格对通胀更强劲的驱动。

CPI报告不像之前害怕的那么差,成为周五上涨的基础。联储官员之前的讲话曾让大家担心5月数据会很不好。

不管怎样,升息预期的上升是驱动美元指数上涨2.4%的重要力量。这一上涨减缓了大宗商品,尤其是原油的前进步伐,原油本周下跌2.%到每桶$134.70。

不过农业商品则在中西部大水之后上涨,使CRB指数本周上涨1.0%。

并购活动上,最引人注目的是InBev出价$46B现金收购Anheuser-Busch (BUD)。后者说将研究提议。不过有消息传出Anheuser-Busch在跟Grupo Modelo谈判,可能是为了阻挡InBev。

其它还有Invitrogen (IVGN)计划以$6.7B收购Applied Biosystems (ABI)。XTO Energy (XTO)跟Hunt Petroleum达成$4.19B合并协议。还有周五晚些时候华尔街日报报道Republic Services (RSG)和Allied Waste (AW)在进行合并谈判。

虽然本周开盘不利,不过指数周五回升到收盘,结尾还可以。下周Best Buy (BBY), Goldman Sachs (G), Morgan Stanley (M)季报,还有一些关键的经济报告,包括新房建造,PPI,和工业产出报告。

**有兴趣的读者,S&P 400中盘股指数不在下表中,本周下跌0.9%,今年目前为止上涨0.9%。

Index Started Week Ended Week Change % Change YTD

DJIA 12209.81 12307.35 97.54 0.8 % -7.2 %

Nasdaq 2474.56 2454.50 -20.06 -0.8 % -7.5 %

S&P 500 1360.68 1360.03 -0.65 0 % -7.4 %

Russell 2000 740.37 733.61 -6.76 -0.9 % -4.2 %

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