主题：【3长2短】短线交易操作 -- SYTJOBs

胡中彬 经济观察报 9月4日晚间，沪深证券交易所发布了将于10月1日生效的修订后的股票上市规则(下称“新规则”)。

　　此次交易规则的大面积修改，包括部分股份限售期缩短至一年；给境外上市公司预留空间；取消相关例行停牌制度，突出异常警示性停牌和盘中停牌等等。

　　“主要是做一些细微的技术性调整，对股票发行和上市没有什么大的影响。”一位资深投行人士表示，新规则主要是为了提高资本市场效率，强化监管机制，但实际操作中的指导意义有限。

　　而根据规则，对于在发行人刊登首次公开发行股票(IPO)招股说明书前12个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。

　　一些PE业内人士在接受本报采访时，对新规则的欢迎溢于言表。他们认为，股份禁售期缩短，这将对私人股权投资产生积极的影响，新规则将大大缩短私人股权从二级市场退出需要的时间，有望进一步活跃私人股权基金的发展。

　　而某中型券商研究总监则表示出了担忧，“现在市场比较担心的是大小非解禁的压力，事实上，未来市场上积累出现的大量私人股权资本必定将成为市场的主要减持压力，这个问题亟待从发行制度上根本解决。”他认为，由于私人股权资本的特殊性，其必定在所入股公司上市后从二级市场套现退出，而现在将禁售期从3年缩短到1年，这意味着私人股权资本将加速从二级市场上撤离，形成新的“定时炸弹”，在当前的市场环境下出台该政策是不合适的。

　　“由于这一块的量目前还非常小，对股票市场短期供求不会产生大的影响。”平安证券发布投资报告称。

　　但平安证券同时指出，在目前市场投资者心理非常脆弱的情况下，有可能起到风声鹤唳的效果，产生不利影响。至于其他方面的修改，对股票市场的供求关系与利润增长均不构成任何影响，不会对股票市场的走势产生影响。