五千年(敝帚自珍)

主题:奇妙的美国轮盘赌,我对CDS的看法 -- autoeagle

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家园 CDS还有一个特点是反身性

CDS的大卖家往往也是很多债券的卖家,特别是CDO债券,他们的资信情况又是其他CDS赔偿的触发条件。CDS网络中的一个重要节点出现问题后,就会触发大量新的CDS赔偿,引起其他节点的流动性问题甚至破产,如此反复,产生雪崩效应。我认为这是目前美国政府不得不救CDS的原因。虽然这对CDS空方很不公平,但这么倒下去,CDS空方也不一定能收回多少盈利。

相比之下,权证市场的赔偿,虽然有时也会引发破产,但传染性没有这么强。

以后的交易品种设计估计要增加极端情况下系统崩溃风险评估了。

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