主题：奇妙的美国轮盘赌，我对CDS的看法 -- autoeagle

厚坤的文章说过了

“在CDS问世之前，虽然也有债券保险，但从金融的角度上讲，都不是真正的市场。”

“实务里很难卖空公司债”

“CDS是唯一有效的对冲风险的市场途径”

CDS的好处在于市场化。

没有市场化就很难说交易价格是合理的。一个产品，不能买空，买卖很少，价格很可能是扭曲的；如果形成一个市场、有很多人买卖，价格更有效率。所谓mark to market，如果连market都没有，怎么mark？

有了市场，还方便了投资者对冲风险。如果期货市场没有流动性，想要hedge的人就很难hedge。

这些都是很基本的概念。

CDS市场就是给债券default风险来定价的地方，有存在的需要，但是理论上的好东西挡不住无人监管的交易和乱七八糟的帐目，再加上流动性不足一直是个问题，还有，目前的情况早已经是难遇的系统风险了。

很多坏事，并不全是阴谋。