五千年(敝帚自珍)

主题:奇妙的美国轮盘赌,我对CDS的看法 -- autoeagle

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家园 很基本的概念

厚坤的文章说过了

“在CDS问世之前,虽然也有债券保险,但从金融的角度上讲,都不是真正的市场。”

“实务里很难卖空公司债”

“CDS是唯一有效的对冲风险的市场途径”

CDS的好处在于市场化。

没有市场化就很难说交易价格是合理的。一个产品,不能买空,买卖很少,价格很可能是扭曲的;如果形成一个市场、有很多人买卖,价格更有效率。所谓mark to market,如果连market都没有,怎么mark?

有了市场,还方便了投资者对冲风险。如果期货市场没有流动性,想要hedge的人就很难hedge。

这些都是很基本的概念。

CDS市场就是给债券default风险来定价的地方,有存在的需要,但是理论上的好东西挡不住无人监管的交易和乱七八糟的帐目,再加上流动性不足一直是个问题,还有,目前的情况早已经是难遇的系统风险了。

很多坏事,并不全是阴谋。

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