五千年(敝帚自珍)

主题:【文摘】算一下美国金融危机有多严重 -- zwgq

共:💬21 🌺78
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 这个对CDS损失的估计太夸张了

而且现在CDS已经没有62万亿了,下降到57万亿,下降速度还是比较快的。

CDS和很多金融期货类似,有点像双方开赌,你赢我输,基本上是0和的。最近破产接管等信用事件比较多,大家就把注意力集中到CDS这种信用衍生品上了,这是对的,但最终损失没那么严重。如果CDS交易双方不违约,尤其是出售方也就是提供保险的人不违约,那么肯定是一方赚另一方赔,没有净损失,现在的问题是有些出售方可能要违约了,如AIG。如果一家主要机构倒闭需要清算,那么它的CDS也要处理,但处理是净头寸。例如,A公司出售B公司100亿CDS,又买了B公司70亿CDS,那么A需要清算的只有30亿。由于金融机构大多数既出售CDS赚钱,又购买CDS用于保值,实际上净头寸相对较小,平均也就15%左右,那么即使所有CDS全违约,真正需要清算的也就8万亿左右。这8万亿里面有些净多头,就是买保险的,有些是净空头,就是卖CDS的,大约一样一半各4万亿。如果是买保险的,最多损失保险费,那是比较小的。但卖CDS的,如果自己又倒闭那造成的损失就比较大了。

例如,C公司破产,A公司净出售了该公司100亿CDS,而自己又破产,那么在C公司里面有投资又在A公司买保险的人,就可能完全白买保险了,如果C公司债务的最终回收率在40%,那么损失就是60亿美元。照此计算,因此全部CDS如果都违约,极限损失大约2.4万亿左右,这种情况只有在全部主要金融机构都破产的情况下才会出现。

全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河