主题：【文摘】算一下美国金融危机有多严重 -- zwgq

而且现在CDS已经没有62万亿了，下降到57万亿，下降速度还是比较快的。

CDS和很多金融期货类似，有点像双方开赌，你赢我输，基本上是0和的。最近破产接管等信用事件比较多，大家就把注意力集中到CDS这种信用衍生品上了，这是对的，但最终损失没那么严重。如果CDS交易双方不违约，尤其是出售方也就是提供保险的人不违约，那么肯定是一方赚另一方赔，没有净损失，现在的问题是有些出售方可能要违约了，如AIG。如果一家主要机构倒闭需要清算，那么它的CDS也要处理，但处理是净头寸。例如，A公司出售B公司100亿CDS，又买了B公司70亿CDS，那么A需要清算的只有30亿。由于金融机构大多数既出售CDS赚钱，又购买CDS用于保值，实际上净头寸相对较小，平均也就15%左右，那么即使所有CDS全违约，真正需要清算的也就8万亿左右。这8万亿里面有些净多头，就是买保险的，有些是净空头，就是卖CDS的，大约一样一半各4万亿。如果是买保险的，最多损失保险费，那是比较小的。但卖CDS的，如果自己又倒闭那造成的损失就比较大了。

例如，C公司破产，A公司净出售了该公司100亿CDS，而自己又破产，那么在C公司里面有投资又在A公司买保险的人，就可能完全白买保险了，如果C公司债务的最终回收率在40%，那么损失就是60亿美元。照此计算，因此全部CDS如果都违约，极限损失大约2.4万亿左右，这种情况只有在全部主要金融机构都破产的情况下才会出现。