五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】惊天的阴谋:夕阳下的间奏曲 -- 阿尔卑斯的火焰

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家园 【讨论】

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97年初LTCM已经将首期募集合伙本金反还完毕,仅保留相当于当时募集的资本金约3B,同时开始加大杠杆比率,顶峰崩塌的时候资本与资产达到1:30。由于是使用对冲操作原理,其实质已经变成了1:(30+30)。入夏,亚洲金融风暴爆发初始期间,市场上没有赢家(这点到现在我也很困惑!!或许是截帐时间计算问题??),当然也包括索大鳄在内。导致LTCM崩盘主要因素窃以为有这么几点。杠杆是其一;其二是96年始其实市场上已经有行家仿效LTCM的操作方法与方向,这就成为了赢、亏的合力,对手盘的减少加速了价格波动幅度;第3是进入97年很奇怪,LTCM竟然是使用模拟市场的模型(该模型是守恒为最大特征),而并非是大家一直都以为的舒而茨公式(该公式是调整为最大特征);压倒骆驼的最后一根稻草估计就拜8月俄罗斯停止支付所有国债所赐了。

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