主题：【原创】美元末日理论：零利率的美元盈利模式 -- 子玉

[原创 2008-11-01 19:17:38]

美联储在2008年10月31日再次减息，基准利率降到1%。这也是对美国第三季度GDP负增长-0.3%的一个应手。美国第四季度也会报负增长，笔者此前对三季度负增长有过预测，见美国准备三季度报负增长[1]。相当多的分析认为美国将面临至少3个季度的负增长，实际的负增长时间可能要长很多，或者一种非常低的增长会延续很久。

这个类似于日本的低迷的10年。

有分析认为美联储可能要进一步减息，伯南克本人也在这次减息之后发表讲话，为进一步减息留了伏笔。笔者认为继续减息已无可避免。因为不光是经济衰退，金融自闭现象也没有解锁，美联储只有继续减息一途。

因此，美联储零利率的时代接近了。

那么在一个较长时期的零利率时代，类似于日元的套息交易，将在美国开始。这个一旦确定了美联储的减息趋势，就会慢慢在美国人中间展开。也就是用极低的利息从银行借款，在拿到高息货币的国家放贷，从中获取利差。

注意到日元也再次减息，这两个国家的套息交易，将成为一种投资的盈利模式，长时期存在。

开始的时候将是一些存款，因为美国利率过低，逐渐逃逸出来，到其他国家套息。之后，在一些经济体稳定之后，这种套息淘金的现象将大大增长。

目前汇率降幅较大而利息相对较高的澳大利亚，可能继续成为套息交易的主要对象。

观察这种现象的出现，将是一种对理论的检验。