主题：把中国的钱算清楚（一） -- 陈经

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乘数效应是和贷款准备金结合在一起的

可以设想，某人有1万现金，存入银行，企业A借走这现金，给某人现金发工资1万。这样状态还原，M0没有变， M2增加了一万。

您这里错了：企业把钱发给个人，个人帐上多了1万，但是企业少了1万。在账本上M2没有增加。

乘数效应是贷款、准备金结合在一起的。

比如某人存1万现金到银行，20%的准备金率（据葡萄说，央行本来是准备加到这么高的），银行得存2000到央行，最多贷出去8000，再存回来又得交1600元。最后，存款总数只能是1万的5倍（准备金率的倒数）。

象你这样的解释，才是5倍乘数的来源。

但是其实乘数效应的发挥还和贷款的意愿有关。

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存款准备金的基本出发点是让银行不能把手头上所有钱全贷出去，以应付存款用户的提取。

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整个社会，如果“东西”不折成钱，净资产就是11.7万亿。

这个话也是不对的，在价格不变的情况下，货币总量至少要乘上货币流动速度，才是社会总产出，这还是流量而不是存量。这个理论被称为货币数量论，是否正确始终是货币主义和凯恩斯主义的主要争论点之一，我也觉得有问题。

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我们知道，光外汇储备就是2万亿美元。央行在外面投资账面上应该是净挣的，美国国债挣了不少。但再怎么挣也不会太多，总要增发约14万亿的人民币去换过来。还有通过财政部增发的，总有好几万亿。最后，怎么只有11.7万亿基础货币了？

还有政府债券。

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