五千年(敝帚自珍)

主题:把中国的钱算清楚(一) -- 陈经

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家园 我觉得他理解乘数错误在这里。

他前半段讲贷款增加M2,说M2能无限增加,叫做乘数。后半段讲准备金,说M2的增加被限制了。所以他说:

这个东西不是用来收缩流动性的么,怎么反而成了“基础货币”?

其实,他的理解是没有太错的地方。教科书上一般讲乘数不讲前半段,或者说很多学生忽略前半段,陈大能提出来讲,我觉得挺不容易。但乘数乘数要有个数,就是准备金率的倒数。没有贷款、没有存款准备金,就说乘数一定是错的。

您后一段话和我讲的一样。

但是其实乘数效应的发挥还和贷款的意愿有关。

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