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央行会不会动用利率杠杆? 众专家把脉CPI走势

2004年06月14日15:09 上海证券报

○邱晓华:夏粮上市有助于CPI企稳(全新优良投资工具，透视股市的智能波段王)

○张卓元:今年6月CPI预计达到5%

上周,国家统计局和中国人民银行相继发布5月份的统计数据。统计数据显示,金融宏观调控成效显著,宏观调控措施成效显现,国民经济运行质量良好。就此,记者采访了国家统计局副局长邱晓华和经济学家张卓元。(独家证券内参，365天资讯情报站……)

二季度涨幅大属正常

国家统计局副局长邱晓华告诉记者,夏粮将在6月底、7月初上市,届时,将有助于粮食价格的稳定。

中国消费价格指数中粮食所占权重约为1/3,因此,粮食价格上涨拉动CPI上涨。一旦粮食价格上涨走势发生改变,将直接影响CPI。而今年夏粮增产几十亿斤已成定局,早稻播种面积比去年增长7%左右。

邱晓华表示,统计显示,从4月份以来,许多地方粮食价格涨势开始趋缓,有的品种还稳中有降。

据对全国200个农产品主产县集贸市场农产品价格调查,5月份农产品市场总体趋于平稳。与上月相比,粮食、棉花和油料价格稳中趋降,蔬菜价格下降较多,水果和水产品价格明显上涨。其中,稻谷、小麦价格小幅回落,玉米和大豆价格涨势趋缓。5月份籼稻、粳稻价格比上月下降0.2%和0.9%,小麦价格下降1.1%。玉米和大豆价格比上月上涨0.9%和1.3%,但涨幅较上月下降5.3和4.9个百分点。

邱晓华认为,二季度的统计数据比一季度的统计数据高是正常的:一是因为去年同期由于非典,使得经济增长速度放缓,基数较低；二是因为今年一季度价格上涨后的滞后效应。

从历史上看,1992年、1993年的全国经济过热,先行上涨的是粮食价格。而经济增长速度在调整后回落,其先行指标也是粮食价格。

有研究显示,从中国粮食价格变化的历史资料看,再考虑到目前相当低的库存水平,2004年粮价的上涨可能在5%左右或者更高。预计2004年,由于粮食价格上升将推动CPI上升1.7个百分点。

央行不会轻易动用利率杠杆

张卓元对记者表示,CPI今年6月预计达到5%左右。

他的一贯主张是,只要今年能够控制在5%以下,不要突破5%,还是可以容忍的,央行就不会动用经济杠杆进行调控经济。

日前,央行负责人曾多次表示,物价水平是其考虑利率政策时必须密切监测的一个重要指标。而央行的忍耐限度,按照央行副行长吴晓灵的说法,是贷款实际利率为负。

他告诉记者,5%是一个重要的指标,但同时还要看其他影响经济的因素。

张卓元认为,在经济逐步全球化的今天,央行采取调控措施不会单一观察CPI指标,还必须考虑套利套汇的问题。近两年来,资本流入导致外汇占款大量增加,资本流入与本、外币利差有直接关系。目前人民币一年期存款利率为1.98%,境内美元一年期存款利率为0.5625%,本、外币利差达1.4个百分点；美国美元一年期大额CD存款利率为1.06%,境内外本外币利差为0.92个百分点。因此,货币政策要在兼顾内外均衡的前提下,灵活调节利率水平。也就是说,央行要动用利率杠杆一是要看内地CPI会否超过5%,一是要看美元的动向,另外还要看影响经济的其他因素。（记者卢晓平）