主题：第二冲击波―从东亚金融危机到全球经济大变局 过程实录 -- foundera

11月1日：马来西亚首相马哈蒂尔今日提醒发展中国家不要轻易受到“自由化”与“环球化”概念所迷惑，因为在现阶段，发展中国家的工业还无法与先进工业国家竞争。发展中国家也无法在先进国家投资，如果他们开放本身的市场让先进工业国的产品登陆，势将造成当地产品面对先进工业国的竞争，最后损失的是发展中国家。“就是先进工业国完全开放市场，发展中国家的产品也难以打入。结果造成本身的经济更恶化”。马哈蒂尔说，“环球化与自由化的真正诠释还不清楚”。他说，先进工业国可以承担损失的风险，因为他们可以通过其他方法赚回他们登陆发展中国家市场所蒙受的损失。他说：“我们已可看到自由化被滥用，其中一个例子就是目前发生的货币及股票交易危机”。他说，这些滥用自由化者，已破坏了东南亚国家发展经济的努力。“虽然他们之中有很多是认真的投资者，不过，也有不少是机会主义者，他们希望看到自已富有，而不是他人”。他指出，发展中国家所发展的工艺更适用于发展中国家，因而发展中国家就应教导、支援甚至转移工艺予有需要的发展中国家。

为了整顿本国银行制度，印尼今天封闭了16家财政上有问题的银行。据说，政府正在采取步骤，清算那些再也不能根据现行法例挽救的银行，并尽力保护小存款人。其中一家银行股东是苏哈托儿子。

泰国副首相维拉鹏呼吁美国直接干预金融市场，以协助东南亚经济趋向稳定。“如果美国表示愿意协助解决东南亚的问题或者在这方面给予更多合作，那么来自欧美的投资者将会恢复信心”。维拉鹏说：“如果货币危机没有蔓延到其他国家，那么国际货币基金组织为我们提供的援助将会足够。但现在这场危机已成为全球的问题”。他说，在东南亚区域的经济出现下降趋势时，美国没有给予足够的扶持，尤其以亚洲市场占美国科技出口货三分之一的情况来看更是如此。“如果他们允许这样的问题继续存在，他们的经济将遭受不利的影响”。海外市场原本是不理会东南亚区域的货币动荡，直到上星期香港汇率受冲击时，才触发全世界投资者在市场上进行抛售。维拉鹏说：“我们将努力实现国际货币基金组织所订的条件，包括削减预算案和争取多收入”。泰币又跌至41铢兑一美元的新低。泰铢自实行自由浮动以来其币值已跌了35%。维拉鹏说，由于区域的问题，泰铢现在比预期的更脆弱。他说，这些经济问题不是某个国家的力量可解决，因此现在很难预测泰铢将在什么时候停止跌势。

新加坡与日本已经同意个别为印尼提供额外的50亿美元（约79亿新元）贷款，这笔贷款将用作印尼在必要时所需的备用信贷以及平衡国际收支的用途。

11月2日：印尼政府决定关闭16家银行的消息传出之后，立即引起存户纷纷到有关的银行提款。这些银行设在雅加达和万隆的一些分行和提款机外面出现了长龙。西雅加达至少有一家银行的分行出现存户挤提现象。有的人想到提款机去提款，但却提不到钱，但即使如此，提款机旁还是出现长龙，军警在现场采取严密的保安措施。在万隆市中心一架提款机前面排队的一名40岁家庭主妇对记者说：“我要先试试可否提到钱”。

印尼将在明天宣布放宽管制措施以振兴经济。这是国际货币基金组织支持的经济改革计划的一环。宣布的措施将包括削减进口税、提供出口奖励，以及向在印尼营业的外国制造业公司开放分销和批发市场等。政府将扩大对某些出口公司的优待计划，涉及的商品类别将从现有的10类扩大到18类。根据这个优待计划，有良好记录的制造业公司将获得可促进出口的融资辅助。优待计划目前只惠及皮革与皮革产品、纺织与纺织品、木材与加工过的藤、纸浆和纸品、电子、加工食品、菜油、天然胶、玩具与洋娃娃、鱼与冰冻虾。新增的商品将包括钢材与基本金属、车辆零部件、机器与零部件、珠宝、化学品、橡胶、矿业器材以及塑胶薄片。

马来西亚首相马哈蒂尔今天说，如果美国金融家索罗斯“有良知”，就应该停止操纵东南亚国家的股票和货币市场。索罗斯昨日在伦敦发表的谈话，指股市和货币市场应该受到某种方式的管制。马哈蒂尔说，他对索罗斯的这番谈话感到怀疑，“无论如何，我希望他（索罗斯）体会到，本身的牟利行为已导致他人受苦。如果他有良知，就应该停止这种行为”。他对有关报道指索罗斯在股汇市损失20亿美元表示质疑。他说，我们想知道他的20亿美元从何而来？这只不过相等于其财富的十分之一，那就是说，他总共拥有200亿美元。“如果说比尔盖兹拥有巨大的财富，那还可以理解，但是，我们就不知道索罗斯的财富是如何得来……然而，我所知道的是，随着马来西亚的币值下跌后，我们已经比以前穷了30%。根据美元的价值计算，如果马来西亚过去的人均收入是5000林吉特，现在则只剩下3500林吉特”。他说，单单是拥有2000万人口的马来西亚就已经损失了300亿美元，更何况菲律宾、泰国或台湾。这些国家的经济受到狙击，人民深受其害，但是，像索罗斯这样的少数人却富上加富，这就是我感到非常不满的事”。马哈蒂尔说：“索罗斯对20亿美元，并不很在意。其实，甚至以前他曾说过市场是不完美的，他却从不完美的市场中获利。当时他没有埋怨多多。他只亏了一点，但是他却可赚得更多”。

11月3日：经过两周的动荡后，人们又恢复对亚太地区股市的信心，亚太股市在香港的带动下出现反弹。较低的利率、稳定的地区货币和国际上援助印度尼西亚的一揽子计划振奋了人们的情绪，使得恒生指数上升631.33点，升幅为5.9％，收盘时报11255.11点。此前，纽约股市上周五也稍有回升，上升60.41点，达到7442．08点。香港裕海证券公司研究部主任文森特?关说，“人们至少是恢复了平静，如果不是对股市恢复了信心的话”。雅加达股市上升了0.2个百分点。商人们说，投资者对国际货币基金组织宣布的一揽子计划反应谨慎，尽管东南亚市场区对这项改革计划持乐观态度。在新加坡，随着投资者积极搜购上周大幅度下跌的廉价股票，蓝筹股指数强烈反弹，收盘时升幅达7.4％。在马来西亚，人们对国际货币基金组织援助印度尼西亚的一揽子计划反应热烈，股指上升达7.8％。泰国股市略有回升，但在内阁高级经济顾问提交辞呈后，收盘时又从上午的最高点猛跌下来。在汉城，投资商们说，由于提高了外国投资的上限，外资得以有选择性地收购核心蓝筹股，股市收盘时上升2.9个百分点，复合抬数上升14.44点，达到511．66点。台湾股市上升4.6个百分点，澳大利亚股市收盘时上升1.6个百分点，新西兰则提高1.5个百分点。

东南亚各国货币在今天下午的交易中对美元的比价相对坚挺。商人们说，这主要是因为金融管理部门协调一致的干预措施使印度尼西亚货币的比价上升了。在格林尼治时间8点整，印尼盾与美元的比价为3292.50，略低于中午的3280的水平，但大大高于上周五收盘时的3580的水平。新加坡元与美元的比价为l.5575，上周五收盘时为1.5855，菲律宾比索与美元的比价从上周五的35.42升到35.15，马来西亚林吉特从3.4200升到3.2950，泰铢在曾创下1美元兑40.90泰铢的历史新底。

在包括香港在内的海外股市纷纷出现大规模反弹后，投资者重新入市，纽约股市今天猛涨。美国东部时间下午1点，即格林尼治时间18点，道一琼斯工业股票平均指数上涨167.24点，即2.2个百分点，达到7609.56点。上周由于香港股市暴跌导致人们担心爆发全球股灾，道一琼斯指数因此下跌273点。欧洲股市今天继香港和华尔街股市上扬之后取得长足进展。伦敦《金融时报》100种股票指数弥补了上周127.9点的损失，上升到4935.1点，上升幅度为92.8点，即上升了1.92％。德国DAX指数上升了3.42％，即127.38点，突破3800点大关，收盘时达到3854.07点。法国CAC40种股票指数也突破了2800点。

11月4日：泰国首相猜瓦利宣布将要辞职。在此消息的鼓舞下泰铢兑美元汇率开始止跌回升，涨幅为东南亚货币之冠；股市也出现今年7月以来最大的反弹，猛升6.9%。泰铢在亚洲闭市时报1美元兑38.77泰铢，较上周五闭市时的40.15泰铢锐涨3.4%，为多日来最大涨幅。曼谷股市闭市报478.33点，较上周五闭市时的447.44点猛涨31点或6.9%，为今年7月以来最大的涨幅。亚太区货币在泰国首相猜瓦利辞职的刺激下纷纷告涨，印尼盾也受到印尼政府改革计划的鼓舞而继续攀升。印尼盾在亚洲闭市时报1美元兑3245盾，较上周五闭市时的3272.50盾涨约0.8%。印尼盾目前的涨势已持续第3天。菲律宾比索在亚洲闭市时报1美元兑34.805比索，较前日闭市时的35.050比索涨约0.7%，但交投淡静。新元在亚洲闭市时报1美元对1.5540新元，较上周五闭市时的1.5570新元微涨。林吉特在亚洲闭市时报1美元对3.2614林吉特，较上周五闭市时的3.2850林吉特涨约0.7%。海峡时报工商指数全日仅微升9.81点或0.6％，挂1713.76点。

在连续两天大幅攀高后，香港股市滑低。素以“过山车”闻名的港市，早盘升势强劲，恒生指数一开市就上涨288.79点，并一路上升到11661.0点，涨405.89点。但好景不常，东亚银行将房屋贷款的利率从9.5％提高到12％的消息，使市场对房地产的前景悲观，使恒指重重地跌到11000点以下，收市报10780.8点。恒指从今日最高点下跌880.2点，全日下跌474.3点或4.2％。带动指数下降最多的是房地产股。蓝筹股大部分受挫。

韩元在亚洲闭市时报1美元兑960.75韩元，较上周五闭市时的960.80韩元微升。盘中一度以969.95韩元创下新低。韩国报章报道，私人研究机构现代经济研究院将韩国明年的经济增长从6.3%调低到5%，并将明年的通货膨胀率从4%调高到5%。另一家研究机构的经济师便认为，韩元每跌1%，便令韩国的通胀率上升0.12至0.14%。而今年来，韩元的跌幅已达15%。

台币在亚洲闭市时报1美元兑30.73台币，较上周五闭市时的30.995台币涨约0.9%。交易员将台币回稳，归因于东南亚货币的升扬，以及国内出口商抛出美元所致。而台湾央行在昨日指出台币已经“超贬”，相信也对台币有利。

由于亚洲市场在昨天的猛涨，纽约股市在交易中又锐升232.32点或3.12％。以点数计算，这是有史以来第三大的增幅，收复股灾后的失地。道琼斯工商指数收市报7674.39点，回到了10月27日股灾前的水平。伦敦股市也保持了回弹的势头，上涨1.3％。金融时报100股指数攀高64.1点，挂4906.4点。澳洲市场对亚洲金融危机更加乐观，使其股价再攀1.9％。

纽约隔夜市场的猛弹，使新力、佳能等等出口股受到市场青睐，刺激了日本股市上涨0.25％。日经指数全日上扬41.16点，闭市报16500.10点。下跌股以6对5的比例领先上升股。分析员说：“目前的市场出现了明显的两极分化现象，有良好业绩表现的蓝筹股在上升，而出现严重问题的证券行和建筑股有显著的下降”。虽然纽约的上涨带来了好消息，但日本东南亚市场的经济问题，却使股市的升势受牵制。分析员说：“日本市场借海外市场的升势攀高的势头不会太强，日本自身的经济问题，如银行坏帐、金融丑闻等等，都是在短时间内无法解决的”。

马来西亚利率已渐趋顶峰，进一步上升的压力将逐渐舒缓。目前马来西亚定期存款利率已开始上升，大多数商业银行的3个月至1年期的定期存款利率，从约8%左右水平，猛升至9%左右水平。基本贷款利率则因为国家银行宣布的银行同业3个月平均加权利率上升至新高水平后，也开始上上涨。银行界消息透露，自国家银行宣布的3个月加权拆息率已上升至8.22%的新高水平，促使基本贷款利率挺升至10.01%的水平后，虽然3个月加权拆息率仍保持在8.69%左右水平，但是，进一步上升的空间有限。

11月5日：港股下滑0.9％。恒生指数全天下跌99.03点，闭市报10681.75点，成交量下跌了几乎一半，全场成交量仅144亿港元。一名交易员说，银行股仍面对抛售压力，幸好其他蓝筹股得到市场的选择性吸购下，支持指数，他认为，市场在前日恒指跌破11000点的支持水平后，缺乏信心。但市场的交易量减少，显示在上周的大波动后，股市正在调整之中。蓝筹股升跌不齐。一名交易员认为，在前一段的猛冲猛跌后，香港成了全球股市注目的焦点，连纽约都被香港牵着鼻子走。

亚洲股市跟随香港股市开始消化整盘。海峡时报工商指数全日稍微下跌13.74点或0.8％，挂1700.02点。马来西亚方面传来其9月的贸易盈余增加到12亿1000万林吉特的消息，刺激了新马两地的市场回升。吉隆坡综合指数在该消息的刺激下收复早盘失地，全日上涨7.82点或1.08％，挂733.76点。大华自撮国际股指数全天升6.58点或0.95％，以697.67点收市。分析员认为，市场一般预料马来西亚的盈余大概会在5亿到10亿林吉特之间，没想到林吉特的贬值大幅地提高了马来西亚的出口，盈余因此比预料中增加了20％。闭市后，马来亚银行宣布将利率从9.45％提高到9.75％。

整个亚洲市场表现不佳，造成外资在日本股市抛售，使东京股价稍挫0.3％。日经指数全日微跌52.05点，闭市报16448.05点。全场成交量达3亿4000万股。交易员说，外国投资机构是市场上最主要的抛售者，而日本的投资机构却不愿在这时进场扶盘，造成股价无力。他说，这样的抛售显示海外投资机构希望减少在亚太区投资的动机。日本在股价疲弱的情况下，自然也是抛售对象。幸好在午盘市场上出现了趁低吸购，将指数推高，但仍不敌抛售的浪潮，无法将指数扶到昨日的水平。交易员说，当日经指数在滑落到16300点的水平时，会有强劲的吸购支持股价。这主要来自日本的公共基金的投资。但公共基金孤掌难鸣，不足以抵挡股价的下跌。三菱摩托跌了28日元，在全日最低价484日元收市。这主要是因为该集团在10月份的销售业绩欠佳，而且它也在最近卷入献金的丑闻，使其未来的展望更不乐观。

在欧美方面，周一猛涨之后，纽约股市开始巩固，隔夜市场稍涨14.74点或0.19％。道琼斯工商指数收市报7689.13点。全场成交量达5亿3700万股，上升股有1525只，下跌股有1359只。分析员认为，美国股市在剧烈的波动后，“需要喘息一下”，但像前两年这样的牛市出现的可能性不大。香港股市无力继续上升，以及伊拉克与联合国监察员的僵持，都对股市造成了负面的影响。伦敦市场则偏低9点。

台湾行政院长萧万长今天上午在国际证券管理机构组织第22届年会中宣示，将在公元2000年前完全解除跨国资本流动限制，并参照英国制度，重新整合金融制度，将银行业、保险公司和证券商统一委由单一的金融机构主管；预计年底前，可拟出具体方案。

泰国国会今天通过了六项旨在改革金融业的政令。国会众议院以极大票差通过这六项政令，使当局拥有更大的权力来整顿或清盘被令暂停营业的58家金融公司。猜瓦利首相较早时说，这些政令是他的六党联合政府的最后政绩之一，而通过这些政令为他的辞职铺平道路。这些政令为新成立的金融改组局和资产管理局提供法律基础。暂停营业的金融公司的整顿或清盘，将由金融改组局进行监督。资产管理局则是管理或拍卖这些金融公司的呆滞资产。以民主党为首的反对党议员抨击这些政令。他们说，这些政令没有阐述要怎样资助改革金融业，但却给予中央银行过多的权力。 马来西亚首相马哈蒂尔今天说，15国集团的成员都认识到货币交易受到管制问题的严重性，若没有适当的管制，货币灾情很可能会蔓延到他们的国家。

11月6日：在香港的美资大企业及一些银行大手沽出三个月远期港汇的刺激下，昨天港元银行同样隔夜拆息虽继续回软，但一个月以上的拆息却由前日的9厘75升至11厘。香港收市后，拆息在伦敦进一步上升至13厘。银行界担心，有投机者准备再次炒卖港元，预先储货。一名市场人士指出，周二晚在伦敦已有买盘沽出远期港汇，但在纽约没有跟盘。香港昨天开市后，远期港汇回升，但因为港股下跌，投资者心理受影响，加上有美资大企业大手沽出港汇，拆息回升。港元在亚洲闭市时报1美元兑7.7320港元，较前日闭市时的7.7307港元微跌。分析员指出，市场担心港元会在近期再度遭受狙击，使港元微跌，但港元远期合约则大幅上扬，1至6个月银行同业隔夜拆息也从10.5%上升到12.5%。万国宝通银行财资推广部主管麦锦芬指出，周二晚伦敦已见有远期沽盘，昨日下午三时多又有美资行大手沽出三个月远期港汇，推高拆息。她估计，沽盘来自欧洲，只是透过香港来做。麦锦芬说，前天下午的沽盘达数亿美元，而且来势很急，怀疑是有投机者准备再次炒卖港元，预先储货。她指出，投机者现在缺乏投机的借口，但会等候机会，例如公司陆续公布差劲的业绩的时候。美国银行高级交易员黄民伟认为，目前的市况未必反映再有投机者计划炒卖港元，只是市场交投淡静，小额的沽盘已足以推高息口。另外接近周末也会有较多平仓盘。摩根士丹利地区银行分析员表示，根据近期利率调高、楼价和楼按宗数下跌，他相信香港银行业的体系风险会减低，因而有利整个银行体系健康运作。货币狙击阴影挥之不去，息口连带楼价前景未能明朗，恒生指数今日虽然高开，但稍后便回落，收市报10412.5，下跌269.19，跌幅2.52%，成交仍维持163亿的低水平。 业内人士指出，目前还看不到狙击者重临的迹象。不过，狙击者在东南亚获胜后，近期又转向韩国，令市场不得不有所提防。

新加坡金融管理局今日联合印尼和日本中央银行第二度干预印尼盾，使印尼盾迅速反弹；而亚太区多数货币则受韩元危机和泰国政治变数的冲击纷告下挫。印尼盾在亚洲闭市时报1美元兑3255盾，较前日闭市的3312.50盾升约1.7%。新加坡金融管理局发言人昨日证实，曾与印尼和日本央行联手在市场扶持印尼盾，但却拒绝透露进场数额。这是继本周一新、印、日3国联手将印尼盾推高12%之后的第二次干预行动。林吉特在亚洲闭市时报1美元兑3.3100林吉特，较前日闭市时的3.2750林吉特跌约1.1%。分析员指出，马来西亚在9月份所取得贸易盈余，可能无法在未来的数月继续维持。这项忧虑，使林吉特表现疲弱。亚太区其他货币波幅不大。新元在亚洲闭市时报1美元兑1.5685新元，菲比索报1美元兑34.835比索，都较前日闭市微涨。台币则报1美元兑30.6815台币，较前日闭市微跌。海峡时报工商指数全日微跌9.49点或0.56％，挂1700.02点。吉隆坡综合指数下跌了2.72点，挂731.04点。东南亚市场马股也疲弱，大华自撮国际股指数全日跌6.98点，以690.69点收市。分析员预料，如香港稳定，市场将持续横摆一段时期。

泰铢在亚洲闭市时报1美元兑39.25泰铢，较前日闭市时39.05泰铢跌约0.5%。泰国首相接班人的问题，依然是市场的焦点。但目前没有人能够确定谁是真正人选，因为即使热门人选川吕沛也还须面对多位竞争者的挑战。另一方面，泰王蒲眉蓬的健康问题，也开始令市场担忧。分析员认为，他是唯一有政治影响力的人物。如有不测，肯定会打击投资人的信心。

韩国更深地陷入金融危机，其货币兑美元大跌，扰乱已经动荡的东南亚货币市场。 由於在海外集资陷於困境的商业银行对美元的需求大增，韩元兑美元从周三收市的969.80急跌到974.95的新低，跌约1.3%。跌破970韩元的主要关口，给市场带来震荡，使韩元将面对贬值危机的说法不迳而走。新加坡和台湾的货币受到韩元灾情的打击。新加坡MMS国际公司分析员哈米德说　韩元急跌以及对经济造成的问题，“可能发展成一种新的传 染效应”。韩国央行今日曾进场干预，央行一位官员指出，央行的干预并不在于保住某个价位。他说：“观察美元兑日元走势，并依此调整我们的市场，对稳定汇率非常重要”。此间加州银行一汇商说，“由於财务机构的海外集资情况恶化，韩元遭受日益增大的压力，日元再度疲弱增加了对韩元进一步下跌的担忧”。可是，韩国银行（央行）坚称这种担忧被“夸大了”。

亚欧合作理事会希望，印尼克服货币危机措施，可助经济一两年内复苏。印尼中央银行在16家银行被关闭之后郑重向银行界保证，将不会再有银行被关闭。

11月7日：国际货币基金预测香港下年度的实质经济增长将因为金融市场动荡而放缓到4.25％，但表示赞同香港特区政府继续实行联系汇率制度。国际货币基金对香港的经济基础因素给予较高的评价，认为其政府财政实力雄厚、外汇储备庞大、国际收支平衡，本年度的实质经济增长应能达到5.25至5.5％。基金会的预测接近香港特区政府预测的5.5％，却比至今民间预测的3.5％至5％略高。

香港股市炒家卷土重来，香港恒生指数因为银行同业拆息率仍然在高水平而下跌308.1点，跌破1点关口，下午收市前才回升上1点水平，闭市报10104.5点。

在泰国，投资者认为川吕沛胜出的可能性较高，因此纷纷买回较早时卖出的盘口，使泰铢回弹3.5％至1美元兑38泰铢。政治局势的明朗化以及泰铢回稳，带动泰国股市回升14.72点，交易所指数闭市时报308.1点。泰国的较好局势并带动亚太区域货币回稳。

随着市场的焦点转移到北方，韩元和新台币于趋软。韩元又遭到狙击，尽管中央银行在1美元兑975韩元的水平干预，韩元仍然在早盘时下跌到1美元兑980.20韩元的新低。分析员对韩元前景悲观，认为随时会下跌到1美元兑1000韩元。韩元最终以979.90收市。一些人认为，韩国可能也得考国际货币基金的援助，解决当地的企业危机。　　韩元的疲弱也影响新台币的表现，一度跌破31的水平，最后以1美元兑30.952新台币收市，比前天低0.8％。日经指数闭市时猛挫697.51点至15836.36点，也影响本区域其他股市。海峡时报工商指数也下跌19.28点至1671.25点。在印尼，市场人士担心中央银行会继续干预印尼盾汇率，使印尼盾在平静的交易中维持稳定，闭市时报1美元兑3280印尼盾。分析员说，事实上，人们对印尼盾还是悲观的，只是担心央行的联合干预。新加坡金融管理局、日本中央银行，以及印尼中央银行这个星期内已经两度干预外汇市场，所投入的美元数额不详。交易员说，它们不必投入太多款项，只须表明立场，就可通过其他投资者影响汇率。东南亚其他货币也在今天回稳，新元闭市时报1.5675、林吉特报3.3000，比索报34.85。

韩国政府今天否认向国际货币基金提出帮它克服目前金融危机要求的可能性，并表示韩国与一些东南亚国家的金融基础有区别。韩国财政与经济部的一位官员说：“我们从来没有考虑过这种可能性，我认为我们不会这样做”。这位官员说，国际货币基金上个月还曾说过，韩国的经济基础良好，并预测韩国明年的国内生产总值增长率可望达到6.5%，经常帐项赤字减少到100亿美元，通货膨胀率降低到4.5%。他是针对国际货币基金董事经理米歇尔?坎德萨斯的一番话作出的反应。坎德萨斯日前表示，如果韩国需要的话，国际货币基金已经作好帮助韩国政府的准备。坎德萨斯在11月4日在巴黎举行的一次记者会上说，他没有想到韩国的金融形势已经出现了印尼在几个星期前遇到的危险程度。他还说，正如世界其他国家一样，韩国正受到今年7月从泰国开始的地区性金融危机的严重影响。 他表示，国际货币基金正在“非常密切”注意韩国的情况，但是他相信：“韩国自已有足够的资金来恢复金融秩序和信心”。不过，当地的观察家们对于韩国目前的金融形势意见不一致。美国大通银行的分析员李成西（译音）说：“我相信韩元币值已经被低估了，我认为韩元对美元的汇率应当在950韩元上下是合适的”。在国际市场上，韩元的汇率昨天为980韩元兑1美元。李成西说，汇率高的原因并不是因为韩国赚取的美元不够，而是因为货币波动造成的恐慌提高了市场对美元的需求。但是另一些分析员认为，韩元可能会遇到同泰国铢和其他东南亚国家货币一样的命运。他们指出，过去两年中韩国为了平衡经常帐项赤字，债台高筑，以致韩国外债总额由1995的800亿美元，增加到去年的1100亿美元。预计今年底将达到1300亿美元。另一方面，由于韩国一些企业无力偿还贷款，使外国债权机构不愿再提供贷款，从而使韩元币值一天比一天低。

首次由中共中央名义召开的全国金融会议，将紧接中央经济工作会议后召开，东南亚金融危机也将成为会议议题之一，如何防范金融风险和整顿金融秩序，将成为会议主题。北京消息人士指出，以往全国金融会议，均以中国人民银行名义召开。这次金融会议则是首次由中共中央名义召开，并由国务院副总理朱¤基亲自主持，显示金融问题愈来愈受中央重视，而且会议亦将进一步解释金融与国企改革的关系，预计各省市领导人亦可能列席会议。消息人士指出，由于东南亚货币危机所引发的亚洲金融危机，已给中国领导人上了重要一课，中国领导人更意识到防范金融风险的重要性。因此，金融会议今年打破以往在全国财政及计划会议后召开的惯例，紧接中央经济工作会议，在财政及计划会议前召开金融会议。国企改革需要银行的配合，因为，中国的企业负债多，银行是企业的债权人，因此，银行是国企改革下的受害人。在银行要向真正商业银行发展的前提下，银行必须按信贷风险管理经营，因此，如何协调银行与企业的矛盾显得很突出，需要中央作出协调，如何使商业银行不受地方政府影响也是其中一个关键问题。消息人士指出，商业银行今后重点将防止新的不良债务的产生。在金融会议召开前夕，中国人民银行近期指出多项措施，加强金融管理，其中包括：禁止公款私存、大额提款须出示身份证，并要求银行要求客户开户要出示身份证等等。中国人民银行行长戴相龙，日前在“全国金融系统，防范和查处大案要案工作座谈会”上，对金融系统重申，要建立严密的内部控制管理制度，并要求中央银行对此进行认真检查。针对金融机构职工犯罪的数字近年不断上升，戴相龙在会议上指出，金融职工违反制度，即使是暂时没有发生损失，或者经过努力避免损失，人行对有关人员也要以违规论处。戴相龙说，对金融企业及其分支机构的内控能力要进行综合考核，同时亦要考核机构、人员发案率、大案要案发案率和结案率。

中国人民银行副行长陈元说，中国将不会以东南亚金融危机作借口，调低人民币汇率。陈元说，东南亚发生的货币危机将使其产品具有更大的竞争力，从而影响中国明年的出口。他说：“但是，央行不打算以此为理由而使人民币贬值”。人民币在最近将保持稳定，并将稳中有升。陈元发表上述观点是对国内一些经济学家要求人民币贬值，以保持中国的出口竞争力而作出的回应。由于亚洲的一些货币在过去几个月内大幅度贬值，所以使中国出口商品价格高于亚洲其他国家。北京大学经济研究所的一位不愿透露姓名的经济学家说：“其他国家的货币疲软了，我们就应当调低人民币汇率，以便保持我们的市场占有率”。他还说：“没有什么可怀疑的，（如果人民币不贬值）我们的出口商品相对来说价格就提高了，特别是劳动密集型产品”。中国官方的新闻媒体支持官方关于东南亚金融危机不会影响中国的观点。《上海证券报》发表评论说：“它（金融危机）不会对中国的出口前景造成太大的冲击”。因为“中国的低利率有助于提高出口商品的竞争力”。还有一些经济学家认为，如果调低人民币汇率，将引起国际上对中国的更大压力。特别是中国对美国贸易已经连续出现巨额盈余。人民币兑美元的汇率今天是8.2818。

11月8日：由于亚洲股市持续滑落和美国通货膨胀可能上升的担忧，纽约股市隔夜交易下挫了1.3%。道琼斯工商指数闭市报7581.32点，跌101.92点。2396股下跌，532股上升，全场成交量56400万股。在美国股市退低下，伦敦股市也应声而退。金融时报100股指数重跌99.5点或2.05％，挂4764.3点。在本周英国央行将公布英国10月的通胀数字，而市场对此也持观望态度。11月6日，英国央行突然宣布调高利率的行动，已经造成了英国股市的不振。华尔街股市退低，给今天的台北股市造成压力。台北股票交易所加权指数收市报7670.76点，猛跌189.33点（2.41％）。全场成交量达1020亿新台币，比昨天的交易量下跌了超过一半。分析员认为，韩国与台湾经济联系甚强，韩国元持续下跌，使市场更加担心亚洲的第二轮货币风暴正在酝酿之中。台湾的电子股在本周强力反弹后，今天遇到大量的抛售套利活动，而大幅退低。还有交易员说，韩国与台湾是半导体和电脑产品的竞争者。韩国元的贬值，造成其产品竞争力加强，可能对台湾的电子业出口不利，也是造成今日电子股下挫的原因。 菲律宾总统拉莫斯呼吁国际传媒准确报道亚洲国家的经济情况，因为这对尽力克服金融危机的亚洲地区极为重要。

经济合作与发展组织（经合组织）前天说，东南亚金融危机将降低工业国家的经济增长率，比原先预测的低0.2个百分点左右，日本的增长率将更低。　　经合组织首席经济学家维斯科在记者会上说，这场危机将使美国和欧洲联盟的增长率退低0.1个百分点到0.2个百分点，“日本的将是此数的两倍”。

11月9日：总部设在香港的政治与经济风险咨询机构在最新一期的报告中说：“亚洲最近的金融风暴所带来的一个好处，可能是促使那些公司重新检讨它们对本区域的假设和预测”。不过报告也指出，这场风暴可能会使一些欧美公司的反应过敏，从过度有信心一转而成为过度没有信心。而亚洲目前所经历的金融风暴和经济危机，将迫使欧美公司重新检讨它们在本区域经商投资时所持的一些错误印象。这份报告是根据政治与经济风险咨询机构对本区域的欧美执行主管所展开的第二个常年调查。

韩国分析家说，韩国货币的动荡局面预料还会持续，但韩元不大可能面对东南亚国家货币那样的命运。私营的金星经济研究所研究主任李仁显说：“只要仔细研究宏观经济指标，就不会认为韩国将面对无力偿还外债的危险”。他说：“国际收支经常项目正在迅速改善，跟经济规模比较，外债的规模不大，而短期外债额也比泰国、菲律宾和墨西哥来得小”。李仁显说，在1100亿美元的外债中，640亿美元将在一年内到期，不过，这些短期外债多半是贸易信贷，一旦韩国运出的货物取得买方的款项后就能偿还。分析家说，80年代中期到90年代初期是韩国的出口蓬勃期，在这期间，韩国赚取了大约300亿美元的额外储备，并把储备存在韩国银行，使贸易盈余看起来不大。他们说，根据国际货币基金组织的标准，韩国须保留360亿美元的储备以便能应付三个月的进口。但韩国实际上的储备有600亿美元，包括那悄悄存放在银行的300亿美元。东阳证券银行的金中贺说：“当前的货币动荡不是因为韩国的储备太少，而是因为人们对韩元的担忧被过度渲染，造成市场对美元的需求殷切”。在韩国公司倒帐声中，韩元汇率今年开始显著下跌，起亚汽车集团今年7月财务出问题后，跌幅就更大。韩元上星期五在外汇市场的交易行情平均是1美元兑979.40韩元。韩国货币不稳导致股市受挫。汉城股市上星期五猛跌6.9％；星期六再跌3.87％。政府星期六誓言要中止货币疲弱和股市大跌的恶性循环。财政部说，它将在股市注入11亿美元，以扶持股价。然而，财政部还未宣布扶持韩元的措施。有些经济学者建议政府干预岸外市场，因为岸外市场的韩元期货表现更糟。政府恫言将采取“严厉措施”，包括以诽谤罪名提控美国一些财经新闻传媒，指责它们通过“夸大”韩国的金融困境和使用不确实的外汇储备数字，导致金融市场动荡加剧。分析家说，韩国公司向外国金融机构贷款越来越困难，加上国际收支经常项目出现赤字，这使韩元陷入困境。许多公司无力偿债，外国金融机构不愿借钱给韩国公司，导致出现融资问题，于是韩元汇率日日创新低。分析家说，证券银行不断抛售韩元购买美元，以向外国机构偿还贷款。有人担心，好些证券银行可能在未来几个月倒闭，因为它们盲目投资同时借钱给基础不稳的韩国公司。不过，韩国中央银行认为，它有能力扶助证券银行。金星经济研究所的李仁显说，最根本的问题是经常项目赤字是否会继续好转，经济是否会恢复活力。他说：“人们确实（对货币）有危机感，但这不是世界末日。我的劝告是：密切注意经济如何运作”。

11月10日：香港股市连续5个交易日蒙受损失，这主要是由于银行同业拆息上扬，以及亚洲金融市场不稳定等因素。恒生指数全天下挫111.66点或1.11％，收市报9992.84点。该指数曾一度滑落至9836.10点的水平。日兴研究中心的一名首席策略员说，人们都已经削减在香港的投资比重，把资金存放在银行里，似乎是更好的选择。一名分析员说，如果利率持续升高，恒生指数有可能下试26个月来8775.88点的新低。市场交易减少，全场成交量计107亿5000万港元，这是10月8日以来的最底水平。

香港金融市场近期显著退低，增加了人们对日本金融和房地产业前景的担忧。日经指数全天滑落139.16点或0.88％，收市报15697.20点。这是该指数1995年7月6日以来的最低水平。12月份的日经指数则趋软80点，以15730点闭市。日经证券的首席投资策略员说：“香港房地产价格猛跌，使得人们担忧香港发展商投资会撤出在日本房地产的资金”。大和证券的一名副经理说，日本房地产市场滑落，加剧投资人士对日本金融系统的担忧。以百分比计算，房地产商的跌幅最大，银行股则排第四大，接着是证券股。分析员也指出，另一个导致股市疲弱的原因是市场缺乏刺激性新因素，还有日本政府没有采取有效的措施来振兴经济。

新任首相川吕沛为首的民主党，今天着手组阁工作。该党已内定了一批深受各界肯定的“招牌人物”处理经济危机，恢复国人国际投资信心的迫切问题。人们相信川吕沛所领导的新政府将更有能力处理泰国的经济问题，泰铢大力回弹，从川吕沛可能出任首相到他真正出任首相的这两个交易日，泰铢都处于升势，今天市场一度腾升2.8％至1美元兑36.925泰铢，最后以37.17泰铢收市。

韩国货币却继续遭狙击，险些跌破1美元兑1000韩元的关口。韩元一度下跌1.9％至999的水平，最后以1美元兑999韩元收市。外汇交易员说，韩国中央银行的干预使韩元避免跌破1000的关口。市场原本预料韩国政府会在今天上午公布改革银行业的方案，但是迟迟没有公布，市场人士猜测政府还没有找到解决的方法。分析员指出，韩国银行面对的问题极可能严重影响北亚货币的表现。澳纽投资银行今天发表的一份报告说，韩元如果自由浮动预料会贬值20%。分析员说，各种负面消息使企业猛抛韩元，加上投机者的抛售，央行的干预并不足以扭转韩元的走势，只能缓和它的跌势，今年内预料会跌至1100的水平。韩元下试新低也影响新台币和港元的表现，两小龙的货币一度滑低，新台币以30.985收市，港元维持在7.7300的稳定水平。

在种种不利因素的影响下，亚洲地区股市今日一开始就趋软。不过，午盘较迟时候的吸购活动，促使股市收市时稍微收回一些失地。海峡时报工商指数全天下挫7.56点，收市报1663.69点。该指数曾一度滑落至1649.87点的水平。主要拉低海指的是合发、吉宝企业和英开普。12月份的拥车证全面滑落，导致合发和英开普等汽车代理商的股价也跟着退低。整体股价指数全天也略跌。马国股市，开市指数：700.96点，跌6.49点；中午闭市：684.97点，跌22.48点，闭市指数：689.52点，跌17.93点。澳洲股市先跌后起，收市时上扬0.32％。经纪商说，市场谣传一些主要的资源挂牌公司可能会被收购，促使资源股出现大量的吸购活动。在台湾，由于电子股强力回弹，促使台湾股市摆脱了人们对海外金融市场不稳定的担忧而上扬，加权指数全天攀高96.38点或1.26％，收市报7767.14点。市场交易增加，全场成交量计新台币1258亿元。该指数曾一度突破7800点，上升至7810.99点的全天最高水平。不过，市场较迟时候的抛售套利，稍微减少了市场的增幅。经纪商说，新台币汇率退低将有利于电子业的竞争力，促使电子股票普遍升高。电子股全天扬升了4.96％。菲律宾股市，交易所综合指数全天滑落41.64点或2.20％，收市报1851.97点。泰国股市前起后跌，投资人士可能担心新首相川吕沛的“经济梦幻队”不会为泰国带来奇迹，交易所综合指数滑落5.10点或1％，收市报487.94点。该指数在早盘开市时曾一度攀高至509.63点的水平。

香港特区行政长官董建华今天说，下个世纪属于亚洲的世纪，近几个月来东南亚市场区国家饱受经济难题的折腾，只是亚洲迅速崛起成为雄视世界的一股力量所碰到的暂时困难。

印尼总统苏哈托今天下令放松自今年8月以来就紧缩的银根。国务部长摩迪约诺说，苏哈托总统是在与财长马利莫哈末和中央银行行长苏德拉查德等官员开会时发出这项训令。苏哈托总统强调指出，有必要保持印尼盾的稳定和确保足够的流动资金。恢复中央银行信誉使银行业体系健全化。