主题：重新开盘 -- 懿和

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其实市盈率并不高

今天(09年2月24日)海通证券报告:

海通证券2月24日发布投资报告，针对天马股份（002122.SZ）今日公布年报，维持该股"增持"评级。

　　年报显示，公司2008年实现净利润51,463.81万元，比上年同期增长100.22%。每股收益1.89元，比上年同期增长87.13%。

　　海通证券原对天马股份2008年主要经营指标预测与公司实际业绩快报差距基本在3%以内，该公司的业绩可预测性较好，海通维持对公司2009年净利润72933万元及定向增发后总股本2.97亿股全面摊薄后EPS为2.46元的预测，并维持对天马股份"增持"的投资评级。

按海通证券的报告,09年天马的动态市盈率为60/2.46=24倍左右,并不高.

海通证券的报告相对保守,1.没有考虑所得税调整后的收益;2.公司可能有部分08年4季度收益放到09年结算;3.对风电项目的测算相对保守(仅按08年已签订项目计算)4.没有考虑国家补贴(当然不考虑是对的,没有批复下来,批下来了也不一定计入利润);

按我乐观估计,天马09年可能实现2.9元/每股,动态市盈率为20左右.

也就是说,天马股份目前的动态市盈率可能介于20至24之间,还算合理.

重要的是,2010年,天马股份增长50%是大概率事件,2010年后,如果公司正常发展,走向世界,还能继续保持增长.

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