主题：【原创】美元末日理论：重新定价的过程再次发动 -- 子玉

[原创 2009-03-23 16:32:48]

2008年5月7日，我写了一篇《美元末日理论：全球重新定价的过程》，提出美元贬值和重新定价过程这么一个视角。但是我没有预见到2008年9月份金融危机恶化时美元的突然上涨。随后油价大跌金价大跌所有大宗期货都暴跌。其原因都是因为美元的急剧上涨。

可以说重新定价的过程中断，大宗商品的定价被逆转。

黄金属于比较特殊的，就是美国做空黄金很难奏效。因为黄金作为抗通胀的货币在金融危机中始终成为投资者避险的选择。

可以说美元的那一轮暴涨有非常大的人为因素。这打破了美元正在经历的贬值过程。美联储在这个过程中不但没有回笼货币而是大肆松动银根直到公开地印钞票买国债。于是美元的虚假繁荣终于走到了尽头。

可以说，商品重新定价的过程再次启动了。

由于美联储还将不得不保持接近0的利率，并且还要直接购买美国长债，所以美元的贬值已经无可回避了。恢复到美元大涨前的状态，就是重新回到定价过程的那个断点，是自然的。

所以笔者认为将在年底前回复到当时定价的70%处。黄金除外。黄金已经接近最高位了。

其中石油是备受瞩目的，属于美国政府严防死守的商品，在重新定价过程中将受到最大的阻力。但是石油还是会随着美元的贬值不断涨价。

需求定价理论已经失效。货币定价，其规律是货币总量（乘数作用下的总量）将决定价格上涨。

货币总量过高之后持有货币的投资者（注意不是消费者）决定价格。期机制还是通过期货引导价格。投资者并不真正关心商品的需求与供给的关系。投资者将有一种担心，就是手里的货币缺少真实货品的支持将剧烈贬值，所以投资者必须要通过炒买炒卖获利。

对于持有货币的投资者来说，投入产出的比值，就是投资的增值才是最终的考虑。因此在货币总量过高的预期下，货币持有者只有通过买进卖出不断交易来牟利。于是乘数就增高，从而更加加大的货币总量。

这里仅以中国的各种资产市场为对象，对这个重新定价过程做一个预估：

1. 黄金市场是第一个崛起的，已经完成了第一轮次的定价，国际金价在900平台以上行程了新的起点，这个起点对应于美元目前的83点位。想必美元在72时黄金1000的对比，可以看出黄金蓄势待发的潜力。

2. 但是黄金也许不是马上猛涨的资产商品。因为石油有一个补涨的需要。

3. 铜铝等期货也有补涨需要。

4. 股市已经起飞，随着大宗商品的重新定价股市也将不断重新定价。股市上涨。

5. GDP保8在6月份即第二季度有成功的迹象，对全球商品重新定价助推。

6.房产将属于涨幅最低的资产商品，因为美国欧洲的房产市场低迷，与中国的差价已经不大，投资中国房产没有太多价差吸引力。

7.农产品期货的补涨受到季节的影响。将比较迟缓。以年为周期，将在明年春季出现较大涨幅。

8. 外贸将最迟在11月份行程正增长。

从全球角度看，从现在起至少到2009年底将是滞涨期。

一旦经济恢复，将进入全球通胀期。房产在那个时候将再次大涨。