主题：论如何实行有中国特色的定量宽松 -1 -- 老广

前面说了美国的定量宽松政策是美国政府现在面对危机的几乎是唯一的有效措施，而且现在来看，它还是起到了应有的作用。面对赤字大印钞票从来是一种不负责任的做法，历史上想靠印钞票来渡过危机的国家基本没有成功的案例，当然可能美国是个例外，其例外在于美元是世界储备货币，而且美国在印钞票或者实行宽松金融政策时不用担心受到惩罚。这次美国执行定量宽松会不会导致美元贬值甚至崩溃？答案应该是否定的，一个是英国，日本早在美国之前执行了定量宽松, 定量宽松这个名词还是英国人叫出来的，欧洲央行限于欧洲宪章的限制现在还宽松不起来，但恐怕到最后也难免要宽衣解带。因为欧洲面临的选择无非两种，一种是经济得不到刺激，继续下滑，这样的话如果美国在定量宽松后衰退能够被抑制的时候，欧元相对美元会呈现弱势。一种就是为了挽救经济欧洲也被迫实施定量宽松，那么欧元和美元就回到同一起跑线上，

如果大家都宽松的话，那么最后还是看经济基本面，就基本面来讲，美国要强于欧洲。所以美元定量宽松的后果不一定意味美元相对欧元，日元，英镑的贬值，因为大家最后都是会宽松的。如果欧洲央行不实行货币宽松的话，欧洲的经济形势和东欧经济的潜在爆炸都决定了欧洲在没有大幅度经济刺激计划的情况下，很难走出困境，疲软的经济最终还是会拖累欧元。货币的币值归根结底还是要靠经济这个基本面。

不过我们最关心的不是欧洲，而是中国。在剩下来的世界大经济体只有中国的应对美元的经济决策还不明朗。日本，英国是领先宽松，欧洲现在还在犹豫，但是欧元已经涨上去了。那么中国会如何应对美元的定量宽松，我们就来分析一下。中国实际上也是全世界各国的应对方法，我们说的是不吃亏的方法，无非是两条，一条是也和美国一样定量宽松，看谁松的过谁，具体的比如英国，日本，当然他们是领风气之先而宽松的。一条就是和欧洲一样，拒绝宽松，而使得本币上涨。除了这两条路以外我难以看到其他的道路。当然要抬杠的话，我们还有就是即定量宽松也本币上涨的道路。这两条路（或者说三条路）是正确的维护中国经济利益的道路，而其他的道路都会牺牲中国的经济利益，特别是如果即不宽松，又不升值的道路。那个就是继续前几年错误的汇率政策，继续在美元这条贼船上得过且过下去，用中国人民的血汗来继续为美元买单，这个是最大错特错的政策。孔夫子讲：“君子不迁怒，不二过。”, 我们既然可以向亚当斯密和凯恩斯致敬，想必不应该忘记孔子这句话。在这里不反思自己的问题，指责美国如何如何，算不算迁怒? 维持过去的汇率政策算不算二过？

我们现在太多的人包括中国的经济学家们，基本把自己放在一个观众位置，大家看的是美国，欧洲，日本和BRIC等在那里斗法，喝彩的有之，怒骂的有之，但是好像都没有认识到中国自己就是其中的举足轻重的player。大家好像还是觉得船到桥头自然直，车到山前必有路。这种思想把中国经济带到了眼前的境地，继续这种心态，中国经济的明天会走到那里实在是未知之数。我一直觉得，永远不要低估我们的祖国和中华民族的伟大，同时也不要过分高估当事者的智慧。不管怎么做，中国经济的明天都是美好的，因为我们有着伟大的人民，哪怕是延续现在的卖血政策，中国的经济也是会腾飞的，因为我们有十三亿人的血可以卖。我们在这里讨论的目的如何能够让明天更美好。我是从来没有置疑过中华民族的明天，在这里需要澄清一下。

前面说了，当前两条路，一条是升汇率，一条是走美国人定量宽松的路。我们先分析一下现在提高汇率是不是一条可行的道路。老广从经济学入门后就一直认为靠低估本币实行的增长，不是有根基的增长，实际上就是靠服用兴奋剂来取得的增长。老广当初写“闲谈GDP”后面实在是想引导到这上面的，不过心有余而力不足，前面铺垫太多，把前面的概念解释给搞成主题了，喧宾夺主。搞的现在不少人还认为我是搞统计的。不过看了前半部的朋友，也应该知道我对强势货币的看法。

中国在０３－０５年丧失了一个机会，如果那几年能够实行人民币改革的话，我们的外汇储备不会那么高，我们对外经济的依赖度不会那么高，房价不会那么高，我们的本币当然也会更强势，我们的经济会更偏重内需，我们的经济增长速度可能会低一些，但脚步更稳当，而且现在按汇率算也已经是第二经济大国了。当然后悔药是没处吃，也没必要吃，每一个经历都是一份财富。只要吸取了教训，那么吃点亏不算啥。

如果说过去中国应该采取强本币的经济政策，那么现在在经济危机的情况下，在美国采取定量宽松的方法的情况下是否还应该要采取强本币呐？答案是这也许不妥当的。因为我们现在失掉了在０３年－０５年进行汇率改革的发展空间，当时我们的发展速度在１０％左右，实行汇率改革，提高人民币汇率，可能损失２－３个百分点，正好可以cool down经济，减轻房地产的投资热度，让经济软着路。可惜我们现在没有条件和空间来实行汇率改革，现在提高汇率，会严重冲击本来已经受到重创的出口。现在经济的速度已经到了６－７％，如果再减２－３个百分点，就只剩下3-4%了，那对社会稳定就真的会有影响了。所以现在显而易见，提升汇率以应对美国定量宽松，此路不通。