主题：【价值组实盘报告】第67周：预备唱空，短中期唱多防踏空 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

27.62买入500股中信证券

22.78卖出200股招商银行

29.72卖出500股中信证券

招商银行10送3派1，红股240股，股息62元

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4000 22.265 29.59(32.9%) 29300 118360

招商银行 1040 7.781 18.59(138.92%) 11241.4 19333.6

中国南车 100 3.769 5.27(39.83%) 150.1 527

中国铁建 13700 9.919 10.41(4.95%) 6726.7 142617

潍柴动力 1 10323.22 35.34(-99.65%) -10287.47 35.75

莱钢股份 1 77119.64 11.19(-99.98%) -77107.95 11.69

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币49262，其中陈经可用49004元，nettman可用258元

股票市值：280885

组合现值：330147

浮动盈亏：-69853或者-17.4%，比上周少亏3.4%。其中陈经浮亏12776元，-6.39%，nettman浮亏57077元，-28.54%。期间上证指数涨幅-28.19%（4300.52-3088.37），沪深300指数涨幅-28.01%（4621.69-3327.14）。

对大势的观察

本周美股港股比A股少开一天，与A股继续背离，A股的强势非常惊人，成交额也创了本轮行情新高。目前放量涨上3000点，人们的感觉已经不一样了。

目前，虽然说股指涨幅各有不同，但都是在补2008年6月9日开始的10连阴的跳空大缺口。那个大缺口是熊市真正把人杀得完全没信心的关键一下，之前股指虽然跌，但实盘还小有盈利，“熊市”好象不可怕。那是因为股指虽然跌到3000，但多少在意料之中，人的心态也还是偏牛，总体不亏损，跌多了就往上冲，还觉得有政策底，我们也有防备没满仓。那之后就越陷越深，熊市不会炒了一样，这是因为市场心态已经不行了，越来越多人逃跑，抄底盘轻松被灭，不止损就是个死。

现在最强的深成指已经完全补掉了大缺口，中小板与沪深300正在缺口中，上证指数还没有到缺口。上证那个大缺口下端是3215，上端是3312，多达100点的壮观大缺口。从深圳指数的领先趋势看，上证应该去补掉那个缺。我认为这是多空人心对恃的关键，去年牛气急剧转熊，今年就会熊气转牛。

今年股指虽然是17年来最高的半年涨幅，但人们的心态是谨慎的，总觉得是反弹，是瞎炒。一路涨老觉得要跌，不知多少人唱空失败。从机构的行动来看，最近是猛加仓，散户不停扔，这个动机已经很明显了。我可以肯定，多方必须把牛市的气势造出来，把缺口补掉，彻底扭转人们对A股的感觉。只有这样，机构才能把人蒙进来，出货还是继续拉涨都好说。

这个势非常重要，不然技术派与前期扔掉的人都很有信心地继续等跌，机构不是白拉涨了？现在，必须摧毁2800一线扔出等跌的人的信心，造出一种不可能回调到2800的气势。那儿有个小平台，多空在那拼了一阵子。目前来看，这已经实现了。哪怕下周调整了，可以肯定，跌不到2900就会被蜂涌的买盘买上去。现在唱空的敢不敢说能跌到2800？这种预测已经少了，现在舆论改而预测往上能涨到多少，3600、3800、4000的都有。

从消息面来说，也有利于多方营造气势。发电量、GDP增长率、采购指数、企业利润，全是好数据，甚至连外贸都可能好转。我认为舆论趋势已经很明显了，中央不遗余力地宣传好转，以前有点好数据就拼命宣传，同比不行说环比。现在来看，人们会真的觉得是好转了。好转了的中国经济，宣传一个4000点说得过去。多方的计划应该以此为基础。

但我要说，这种多空对杀是血腥的，越是舆论说好转，越要小心。人民群众都唱多信多了，咱就得跑了。股指涨了100%以上是真的，往下还会涨更多。哪怕下面就是长线慢牛，一个相当幅度的回调也正常，挣多了的资金也得锁定利润。这种调整不是10%这样的小幅度，30%都正常。所以，我要进行“预备唱空”。

这不是说我现在就看空，认为会跌到多少。我现在最多只会蒙一下小调整，也不太正经，不以此为据进行操作，不会空仓等调整。我的理念一直是2009防踏空，实际很多人是踏空了，去年从大缺口跌到底没跑，一路涨上来扔掉了，亏了。如果不是有这个理念，我重仓持有的中信涨势又不好，回本都难了。

我这个“预备唱空”，说的是股指涨到某个高点以后，会有一个大套人的下跌。现在条件基本成熟了，我先蒙一个故事脚本。涨上3000以后，空头崩溃，机构控盘一路上涨，中间小调整不断总是拉回。终于舆论相信，中国经济正常了，牛市回来了，都解套了，邻居老王都挣大钱了。通胀吃钱，长线慢牛1万点、2万点，房价高高的，只好炒股，不会炒就申购基金。牛市气氛一通胡拱，涨到4000点以上。其实机构并不相信这一套，一路涨一路出货。现在的经济虽然钱多，但感觉很不好，乱乱的，再往上涨是胡涨。终于中央对实体经济有信心了，觉得股市与房价胡涨是群众捣乱，钱从银行冲出来要出事，通胀苗头也要防，就来那么一下，加息或者收紧贷款。于是，资金牛市基础失去，获利盘瞎逃，4000点跌30%，再加恐慌情绪，2009年底回到2800点。当然这不是熊市，跌了以后，资金虽然不宽松，但企业利润确实有好转，就真正慢牛了，2010年稳在4000点以上也是可能的。

因此，我们短中期还是要“2009防踏空”，先不要去蒙大调整。等舆论一片唱好了，再去防大调整。小调整当然总是会有的，10%也不奇怪，但不值得为此劳神。我觉得不安就扔成半仓，再不扔了，这样防应该够了。下周可能会有个小调整，跌到3000点差不多了，这样蒙一下。等以后涨得真要出事了，我再来跳大神一样地唱空。现在先不要误会我已经唱空了，还是“预备”着。

对个股的分析

中信招行本周比大盘强。招行量还是没放出来，应该可以继续涨，不是高估，忽悠填权涨回23。银行股都不是高估，正好老拙所说，封杀了大盘的下跌空间。

中信本周成交放量了，停了一天成交也不比前几周少。中信为啥涨幅不行？一个大问题就是市场并不相信牛市。虽然说股指一直涨，但中信反而落后股指涨幅，就是因为市场认为这是一个反弹，迟早会弹不下去，还是用熊市估值法来估中信。涨了半年，中信还是没有回到去年6月9号的跳空缺口32元。这是因为去年上半年虽然跌到3000点，但市场一直是用牛市估值法，中信甚至可以涨到42。现在股指是涨，但是保守估值占优，一涨就有人扔，上30都困难。现在中信的机会来了，市场会忽悠出一个牛市感觉，估值上调到40的报告应该很快就会出来。

虽然是继续看涨，但也不断卖出一些钱来防跌，有半仓股就可以了。小调整以后，要狠下心来买成接近满仓。等以后真危险了，就要经常性的空仓了。