主题：光大控股（00165）股价分析 -- bart

说到这里，我们需要整理一下思路。前四个小节，我们从经济学的角度描述了人在面临选择时，通过理性分析各选择项的相对价值（效用与概率的乘积），并依此做出决策。在做出选择以后，人们将进入等待和反馈过程。下面要分析的就是在这一过程中的情绪过程。

每次看动物杂技表演，我都很好奇为什么动物可以做出那么超乎想像的动作，驯兽员们是怎么训练它们的？

实际上，原理很简单，奖励（reward）和惩罚（punishment）。奖励可以使某一行为出现的频率增加，并固定下来，这是行为的正向强化（reinforcement）过程。同样，惩罚可以使某一行为出现的频率降低，这是行为的负向强化过程。

那么什么东西可以用作奖励和惩罚呢？对于动物来讲，食物为主要奖励工具，惩罚的内容就不说了。需要强调一点的是，无论奖励或惩罚，其内容都是非常具体的。对于人，大家知道什么是最好的奖励和惩罚工具吗？对，金钱，就是这个抽象的符号。

在上述各个例子中，选择结果的正确或错误，我们也可以将它们看作为奖励或惩罚（因为有金钱的得失）。伴随着奖励和惩罚，就是对应于情绪状态的变化。从生物学的角度看，动物头脑中的决策系统和情绪系统也的确是密切相关。因此，当做出了一个正确的选择时，随后而来的情绪状态也是正向的（比如，高兴）。选择正确这一事实以及与之相伴的正向情绪状态，都会进一步强化这一选择项在你头脑中的主观概率。当下一次面临同样的选择时，你会倾向于保持与上一次同样的选择。反之依然。

这样的思维过程和情绪状态在日常生活中是非常普遍的，也是非常合理的。但在股市中，人们的这种心理状态就可能被利用。比如，主力可以利用所谓的“牛市和熊市思维”的形成过程完成卖出和买入。为什么我们的心理状态在股市中比较容易被操作呢？答案就是股市震荡的特性及我们头脑中的那个“抽象的符号”。

股市每时每刻都在变，其震荡特性不需我们多说。在这种情形下，许多人就放弃了自己理性的判断，而将买卖看做为掷硬币般的概率事件。但由于涨跌，头脑中的“虚拟财富”也在同时变化，与之相伴的情绪体验就被当作我们买卖的依据了，因此股市中“追涨杀跌”的现象也就不难理解了。

总结一下，写到这里，我希望我可以说服你，在股市中除了我们经常提到的宏观经济面，个股基本面以及大众心理面外，还存在着个人心理面。在股市中，价值投资者注重宏观经济和个股信息，而趋势投资者则关注大众心理的变化。个人心理面基本上不被提及主要是因为太个人化，而这却是我们这些小投资者需要注意的地方。