主题：【文摘】媒体报道的建龙核电产业链计划（不保证正确）， -- wqnsihs

根据公开报道，我们知道建龙已经是一个多元化的企业集团，至少有钢铁、造船和电站设备等行业。但是从纯粹管理技术的角度来看，这种产业结构却非常难于管理，理由如下：

风险平衡不易：这几个行业都属于基础投资行业，中国的宏观调控5、6年必来一回，大家应该对2004年宏观调控导致江苏铁本垮台的原因应该记忆犹新：银根紧缩导致市场萎缩。所以一旦再来宏观调控，建龙的经营风险将转化成系统风险，整个集团内部将没有避风港。实际大型多元化集团必须建立产业水密舱，避免一损俱损，一荣俱荣。

2、现金流量平衡不易：这几个行业都属于自己密集型，资本的回收都很长。而中国目前缺乏获得长期资金的机制和平台，例如我们没有长期信用银行，没有产业投资基金，没有企业长期债券市场，所以建龙必然短融长投，面临极大的现金流量压力，一旦银根紧缩，银行收债，又没有可以平衡的短期现金收入来源，可能面临资金链断裂的危险。

3、投入产出效率平衡不易：目前这几个行业的高毛利是建立在环境红利基础上的，一旦环境政策改变，企业必须为污染和温室气体排放买单，几个产业的毛利都讲同时下降。这时建龙将无法平衡投入产出，甚至连缓冲余地都没有，只能束手待毙。

4、产业链互补平衡不易：这几个产业没有互补性，也即一个产业的增长可以带动另外一个，例如金融可以带动制造业；服务业可以带动制造业等等。这几个产业虽然有一点上下游关系，例如钢铁为造船、电站提供原料，也仅仅起到理论上降低一点成本的作用。但是产业之间互补更重要的作用是扩展市场需求和提供资金、技术等等。

参考美国通用电气的主要产业板块：核电站、飞机发动机、医疗设备（核磁共振等）、消费类（GE照明、GE家电等）、GE金融等等，会发现他的产业配置要合理得多。例如有投资类，也有消费类，不会一荣俱荣，一损俱损；有长期回收的项目，也有短期现金流回收安排（例如飞机发动机70%是波音等订货，30%是作为备品备件租赁给各航空公司，有非常稳定的短期现金流量）；有短期融资，例如商业贷款，商业票据，更多的却是GE金融发行的长期债券或滚动票据等长期资金；更重要的是，GE由于其技术优势，产品毛利高的惊人，发动机、医疗设备毛利都高于50%。

所以，相比而言，GE的运营管理比建龙容易。