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主题:【原创】四面楚歌之美国篇 美国金融之庞氏局 -- 井底望天

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家园 【原创】四面楚歌之美国篇 美国金融庞氏局之八

如果你国家的经济发展,主要是由你自己的货币,和你自己的银行贷款来实现,那么具体从事这些经济活动的是外国企业,还是你本国企业,反而不重要。如果你国家的经济发展,主要是靠外币,通过外资来投入,那么就算是从事这些经济活动的是你本国企业(依靠直接向外国银行借款),你中央银行其实已经没有独立货币政策的可能,因为你跟本就调控不了这些贷款行为。

当然不是说一个国家的经济发展不需要接受外资,而是主次应该搞清楚,就是要以自己的货币和银行系统贷款的资金为主,而来自外面的资金为辅,不要人为地用不同的利率政策,导致本币借贷成本过高,然后又放开资金流动管制,把一个国家经济发展的资金投放,交给自己央行没有管辖权的外国银行,那样还谈什么独立货币政策呢。

从这里看出来,西方经济学界,以某某国家吸收了最多的外国投资等等,来作为一项很值得夸奖的行为,和俺们国家里面,有时候政府很光荣、很兴奋、很幸福地说,俺今年又吸引了多少外资进来云云,都是被忽悠晕头了。

资金自由流动只有在一种情况下,是可以接受的,就是流动的货币是你自己的本币。

就是说,象美国那样,流进来的钱是美元,不需要美国联储局去维持兑换率。或者说,在欧元区国家之间流动的欧元,因为你没有兑换率的考虑,这些资金流动,也容易受到你的货币政策的控制。因为你的欧罗美元的借贷行为,虽然发生在美国之外的国家,但你的借贷利率,是受到美国联储局的货币政策影响的。

当然如果你的外贸企业进出口都以本币来计算,也可以规避兑换率变动的风险和成本。这样就要求你的本币要成为国际市场上,可以计价和结算的货币,让对你影响大的主要原材料和能源现货和期货,都可以用你的本币来计价,才是真正国际化的方向。

搞清楚金融衍生品在历史上出现的来龙去脉,就会明白为啥美国当年的政治、金融和经济人士,要拼命保护这个行业。在2008年金融危机爆发后,美国还出现了一个将主要对冲基金和投资银行,和美国国防部成立共同管理小组的提议,来协调在什么情况下,必须运用美军的军事能力,来保护美元的地位,和美国金融机构在世界经济和国际金融次序中的统治地位,来保证获取最大的吸血利益。

美国金融界,现在的金融衍生品,除了传统的大宗商品交易期货上开发出来的新品种之外,大部分是建立在外汇兑换率和不同货币的利率风险上。前一阵搞出大祸的以美元利率风险为基础,以房地产次贷债券为载体的信用违约掉期合同,其实只是50-60万亿美元的等级,而兑换率和不同利率风险的掉期合同,可是400-500万亿美元的水平。

在掉期合同的金融衍生品发展上,最主要是需要发现一个题目,然后大家就在这个题目上,进行风险掉期博弈。而最关键是你的风险掉期博弈合同的金额量,和合同加在一起的总量,是和你风险博弈所依赖的载体无关的。这就是为啥几千亿的房地产次贷买卖金额,最后会掉期掉出来几十万亿的原因。

为了让大家搞清楚这个玩法,俺这里就举一个简单的例子。

想象一下你可以给一个不属于你,也不需要你开的汽车,买保险。想象一下这辆你买了保险的车,是你邻居的。而你的邻居的儿子刚刚拿到驾驶执照,会去开这辆车。你还知道你的邻居儿子是一个胡作非为、乱来的小霸王。

现在想象一下,你可以用金融掉期(Swap)的形式,去买N次这个车的保险。只要你可以付得起保险费,那么你想买多少金额,就是多少金额。最后结果就是小霸王果然把车给撞烂了,你和所有买车保险的狐朋狗友,就会赚到几百万,甚至几十亿的保险赔偿。而你真正买了真正车保险的邻居,得到的赔偿,就是蓝皮书上的几万块市场价而已。

所以你掉期合同的总金额,和合同为基础的实际财产是没有什么关联的。而更大的问题是,收取保险费的庄家,也并没有足够的财产,来保证所有合同的交割可以满足。而这个情况,就是AIG面临的问题。

平心而论,根据次贷贷款债券化,发展出来的信用违约合同,还算是比较靠谱的。其他的掉期,可是什么都可以签。比如明天会不会下雨,都可以拿来对赌。

这是为啥俺称美国金融界和其主要产品金融衍生品,是一个庞氏局的原因。因为把所有的金融掉期合同,加在一起,你其实得到的是零和。不过所有参与的人员,都会把自己那10%回扣拿去,那么这个空缺总得靠人来填。

本来的想法,就是要那些实体经济来填。中国国有企业2008年,被吐出来几十亿美元,就是用来填这个10%的衍生品从业人员的抽佣的一小部分。

要保证美国金融业的继续蓬勃发展,就必须考虑到要保证金融合同的交投量,必须达到一定规模,不然的话,大家怎么抽得了这个回佣呢?

现在房地产贷款债券化这一个赌桌,被名声玩臭了。私人信用卡贷款债券化,也玩完了。下面还可以玩什么?也许美国人的人寿保险和将来的医疗保险还可以玩一把。就是将人寿保险和医疗保险的保障额打包出售,然后把大家每月交的保险费,作为债券利息的一部分付给买包的投资者。然后大家在这个上面可以建立起来信用违约掉期。

通宝推:饽饽饽饽,李根,
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