五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】我经济政策分析的方法:野球拳 -- wqnsihs

共:💬306 🌺1438
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 这种地下基金很多,大约由300多个,但是成功率极低

几乎是类似上会的方式为政府项目买单,很难维持下去。建议看看下面链接:

1200亿元产业基金面临团队与监管困境

外链出处

本土PE面临的困境:不差钱,差什么?

外链出处

各类产业投资基金设立热度不减 何去何从?

外链出处

运作艰难

  在各个产业投资基金的设立过程中不难发现,各地方政府在其中扮演着关键作用。据记者了解,这十家基金的获批流程往往是先由某申报单位向国务院申请特批,获同意后再转发发改委,而这些申报单位要么是地方政府,要么是国务院西部办、全国工商联等,带有较强的地域行政色彩。

  深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁曾对本刊记者坦言,这种模式下的产业基金很可能会成为地方政府融资的新平台。监管层也逐渐意识到了其中的风险,在产业投资基金试点一年之后,国家发改委财政金融司副司长曹文炼在公开场合表示,为避免产业投资基金成为某级政府和部门的钱袋子,基金管理公司被要求不能由地方机构控股,而需通过市场化的方式,择优选择投资机构作为发起人和管理团队。2008年8月审批制的取消,进一步传达了监管层希望以更市场化的手段管理产业基金的想法。

  “立马扭转局面并不是件容易的事,这里牵涉到很多复杂的利益关系。先前审批设立的产业基金基本不可能去掉其政府背景影子,即使现在发改委已取消行政审批的情况下,官办、国有的影子依然在新设立的产业基金上闪现。”上述业内人士说道。

  一方面要遵循私募股权投资的市场化运作原则,一方面又要受制于地方政府的指导和约束,产业投资基金难免陷入两难的尴尬境地,这直接引发了一系列的现实问题。

  “除了渤海产业基金之外,其他几家基金的募资情况都很不理想。现实的情况是,即使你拿着批文,也难募到钱。以某产业投资基金为例,当时获批的规模为60亿元,但到今年6月,实际到账的资金才6个亿,而去年年底这个数额还不足2个亿。”一位熟悉产业投资基金情况的人士对记者透露。

  “基金是否有人认购的一个关键在于,管理团队的能力是否被认可。大部分产业基金的募集规模都很大,而本身市场上有过往业绩证明能驾驭巨额资金的管理团队就不多。”该人士说道,“好的管理团队在这些产业基金的运作模式下能否发挥也是一个问题。或者政府方面推介项目,或者国有出资人拍板决策,或者无法给与市场化的回报,这些对投资团队来说,都是很现实的考验。”

  “先设立基金再成立基金管理公司的模式,本身就有违基金成立的初衷。为什么要设立投资基金?出资人有资金理财需求,管理人有投资能力优势。而现在这些国有出资人自身的投资能力都不低,有的甚至强于投资团队。这就出现本末倒置的问题了。”大成律师事务所合伙人李寿双对记者感叹道。

  “一些基金管理公司,是为了迎合这个基金来选择股东结构的,根据出资人在基金中的出资比例来决定管理公司中分得席位的多少。这就为以后成立其他基金埋下了隐患。新的出资人进来,给不给管理公司股权?如果给,具体给多少合适,新老股东的利益怎么平衡?如果不给,对新股东来说,凭什么自己出资来让原来的管理公司的股东受益?”北大纵横管理咨询集团合伙人贾晓东说道。

  “产业投资基金出现募资难的另一个原因在于,一些基金界定了行业投资范围,听起来很像那么回事,但是真正的盈利模式未必想清楚了。拿城市基础设施产业投资基金来说,基础设施建设本身就具有社会公益性,项目建成后实行政府定价,而非市场化运作,大部分项目盈利能力都很低。而且,项目的退出机制也不通畅,存在着很大障碍。”上述熟悉产业投资基金情况的人士说道。

全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河