主题：【文摘】占豪：《近期中美国际肉搏路线图》 -- dolong

今天看到则新闻，由于2月CPI同比增长了2.7%，环比上涨1.2%。网易连线许小年教授，如下三段内容是许小年教授观点：

在去年全球大规模的实施宽松货币政策的情况下，全球实际早已进入通胀，只是并不主要表现在商品价格上，而是集中表现在资产价格上，而在中国国内的具体表现就是房价。2009年全球主要股指大幅上涨，许小年分析指出，国内股市上，上证综指的市盈率已经从2008年底的约14倍升至目前的28倍，已经翻番。国内房价，1.5%的增长指数也只是被“稳定”了。

许小年还表示，央行今年两次上调存款准备金率已经明显释放出货币政策收紧信号，不排除央行采取进一步从紧措施。只是央行此时收紧货币政策，实际上是为时已晚。许小年直言不讳，“去年实施如此大规模的宽松货币政策就属政策失误。”

其实早在去年全球大行救市政策之时，许小年教授就对于这一轮全球救市行动表示了担忧。他说，“世界各国的政府，现在都在奉行麦凯恩斯主义，希望能把经济拉出萧条，拉出消费，重新走上繁荣的道路，我认为所有这些政策，最后都会以失败告终。因为这些政策医治不了由全球经济结构剧烈变化留下的后遗症，它治标不治本。”

从许小年上面表述的观点中我们可以读出四点：

1、 市场早已进入通胀，在中国表现在房价和股价上。

2、 货币政策将可能继续收紧，但收紧货币政策已经晚了。

3、 去年实施大规模的宽松货币政策属政策失误。

4、 世界救市政策是错误的，未来必然失败。

其实这四条中正逻辑是反过来的，即由于世界救市政策错误所以未来必然失败，即去年实施大规模的宽松货币政策属政策失误，也正因为此货币政策才收紧但已经晚了，因为通胀早已出现，体现在股市和房市上。

许小年教授看到问题的都是表现的现象，并未进入事物的本质，今天既然要反驳这一点那么就必须从本质上来进行剖析。

首先，我们既然要看经济问题那就必须从政治视角去看，道理很简单，因为经济学本质上是政治学，或者说经济学是政治学的一个分支。之所以如此是因为经济学归根结底是人的经济发展，而人的发展模式、政策一切的取舍都在政治。因此，经济归根结底是政治，特别是当下国际经济博弈中这种政治博弈就更明显，在这个资本主义为主的世界里，一切都是唯经济利益的，而经济利益实际上就是政治的。当下所有国际博弈的范畴无论怎么演变其实就是经济上的博弈，而经济上的博弈归根结底也是政治上的斗争。不明白这一点就无法搞明白经济学的本质。

有了这个前提，我们再说这次经济危机的本质。这次经济危机之所以出现归根结底有两个：1、美国的过度消费；2、美国的穷兵黩武。美国过度消费道理很简单，即美国储蓄率太低、过度透支机构和个人信用，将信用标准大幅降低，最终导致入不敷出、资金链断裂；美国穷兵黩武道理更简单，美国人本来试图通过肢解南斯拉夫来遏制住欧盟和欧元经济，然后逼迫欧盟等过通过北约配合其打阿富汗战争、伊拉克战争意图控制世界能源。在这个进程中，伊朗只是最后一站。但是事与愿违，无论是阿富汗战争还是伊拉克战争美国都是不成功的，这导致了美国至今陷于伊拉克和阿富汗的泥潭，虽然有心继续拿下伊朗但明显出现了有心无力的状态。这两种因素结合最终导致美国经济体无法支撑而在2007年爆发了次贷危机，而次贷危机由于已经捆绑打包至全世界，次贷危机迅速演变成金融危机而最终演变成了当下的经济危机。

2001年911后，当美国开始准备打阿富汗战争开始就开始将危机向全世界转嫁，美元就一直贬值。通过贬值来实现将危机转嫁原理这里不必多讲，但在开始之初美国人只是试图通过贬值来转嫁战争成本以及给经济带来的负担，后来这个机器运转起来后就没有了停下来的意思，这个危机雪球越滚越大，最终带起来了已经积累了数十年的整个世界经济系统的危机。但美元通过贬值继续向世界转嫁风险的意图没有改变。无论美元还是美国的经济体，实际上都是通过过渡透支信用来维持经济发展的，美元透支的是国家信用，美国经济体透支的是机构和个人的信用。这种信用透支最终无法危机导致资金流断裂。面对这种状况，美国只有两种办法可以解决危机：1、从世界收缩势力范围，通过对经济本身的再造来达到对经济的彻底改造。如此改造的后果即美元世界货币地位消失，世界进入多极化，美国必须与其它国家一样勒紧裤腰带过日子而不是过渡透支信用的消费。2、通过释放更多的美元来向全世界转嫁危机，将危机对自己的损害降低到最低，至于其它国家当然伤害越重越好，如此世界就依然在美元本位制下，只要美元是世界货币，那么美国经济就能很快恢复而重新成为世界经济的火车头，美国也就能继续统治世界，继续坐享其成。

按照这个逻辑，美国为了达到自己的目的只有一条路可走，那就是释放更多的美元给全世界。这个时候世界各国资金链都是紧张的，都有随时断裂的危险，如果只是美国释放了大量美元而本国却没有任何救市措施，其结果就是直接让自己成为美国的猎物。打个比喻可能大家更好理解这种状态，即世界各国经济水池里都缺水（钱），美国这个时候自己通过手段制造了很多水（钱），由于美国处于世界经济的最高层，这些溢出的水（钱）必然向下方其它国家的池子里流，面对这种格局其它国家唯一的路子就是自己也制造水（钱）来进行对冲，虽然同样挡不住多出的美元会流入这些池子但至少会对冲一些，这个时候谁自己造得水多实际上谁就能够让自己的水向其他国家流。当然，这里的造水（水）不是随便造的，要看自己国家的财务报表情况。有些国家自己造水（钱）能力是不足的，为了对冲就不得不向更能造水（钱）的国家借，这就有了我们与俄罗斯等国的石油换贷款的事情。

在这种世界格局下，实际上各国救市是囚徒困境的必然选择，这种选择是政治的而非基于经济技术的，更何况经济技术上也没有绝对的对错，只有适合与否。对世界来说，各国谁能够支撑得更久、谁能够从危机中最早爬出来谁就占有优势，然后在整个世界经济的博弈中（如伊核问题博弈）最终谁输掉谁可能就要为这场危机埋最大的单。这就是当今世界经济包括救市、包括博弈的根本秘密所在。看不清这一点，经济学家不能称为经济学家，顶多称为经济工程师。

既然世界各国经济救市是博弈的必然结果，不难理解这里就不存在对错的问题。解决经济问题在经济学上有成千上万种方法，但最终选择哪种方法必然是政治选择，这才是经济学的根本秘密。有这种前提还会说救市的对错吗？一个博弈的结果存在什么对错？博弈的结果只有得失，至于对错只是一个国家的具体策略上的考量，而站在世界整体格局的视角上压根不存在对错。因此，从这个逻辑上说许小年教授称“去年实施如此大规模的宽松货币政策就属政策失误”是没有逻辑立足点的，即站在世界格局上压根就没有这个立论的余地又何谈对错？

国际视角谈完我们再从中国视角上谈，这个视角才是中国人屁股决定脑袋的视角，也是最终政策选择的视角。

中国经济政策最近几年有没有问题。可以肯定有，但绝不是四万亿投资和宽松的货币政策。为了说明这一点我们必须向前推。2003年非典中国经济遭受一点小调整但幅度不大，之后随着非典过去很快过去，自2005年恢复近10%增长率后一直加速，直到2007年3季度次贷危机爆发。而这之前，中国的CPI自 2006年四季度开始大幅飙升，07年进入疯狂状态。之所以产生这种格局有多种因素导致，一方面是国内资产价格的大幅上涨，但更为根本的原因是美元贬值以及导致的大宗商品的炒作，原油甚至最高达到了147美元一桶。因此，从根本上说中国CPI的大幅飙升主要原因是输入性的，即原材料价格上涨导致的。表现在经济上就是经济表面过热、而CPI又大幅飙升，按照西方教科书式的宏观调控即通过紧缩货币政策来进行调控，即打压经济过热。但实际上，中国的经济体所处的发展阶段以及经济规模完全不符合西方教科书式的打压式调控，因为这种调控最终导致的必然是一打就死，一放就热。这里中国经济的另一问题是过度依赖房地产，经济热点过少导致投资过热。对于中国这种拥有巨大劳动力和市场的经济体，要做的不是去打压而是需要去不断地制造经济热点，不断地吸引新的资金进入新的热点，而不断的新的经济热点会带来新的经济增长，而每一个经济热点经过发展后都会形成新的产业结构、规模，都会有资金的沉淀，如此经济就会出现良性发展局面，而由于不断的经济热点总会吸引更多资本进入中国，这些资本不但不会导致流动性过剩和经济过热，所留下的都是健康发展的产业结构，各个结构都不会产生特别过热，这种良性循环会使得中国经济越来越越健康、越来越合理而不是当下如此依赖房地产。

有了这样的逻辑，那么如果我们的产业结构调整、经济结构调整早几年开始估计就不是现在这种状况，而在2006年那个不断地快速收缩流动性才是错误的，因为实际上投资过热只是在某些行业，如房地产和政府主导项目，在很多行业里那是过冷，在这种过冷、过热的经济结构不平衡的情况下通过收缩流动性是可以打压那些过热的，但会打死那些过冷的产业。最终CPI是下来了，经济也快速下滑，这个时候又恰逢次贷危机引发的金融危机，其结果就是中国的实体经济暴跌，从12% 左右直到2008年4季度的6.8%。这样的结果一方面是次贷危机引发的全球金融危机导致，另一方面则是经济结构不平衡的情况下的过度调控所致。因此，客观上2006年下半年开始的后面两年在经济调控政策上是有问题的，那个时候应该主要抓结构调整而不是只知道收缩流动性。读者可以想想，那个时候都是哪些人建议打压的。

不过，既然错在前，后面2008年四季度的4万亿投资和宽松的货币政策虽然是亡羊补牢但尤未晚也。中国快速的从经济大幅下跌的形势下稳住就是最好的证明，也正是由于这一决策的正确使得我国在国际政治博弈中占有了一定主动性，同时通过大量释放流动性使得我企业在外收购了一定量的原材料企业或股份。如果没有这么快速、重拳出击的经济政策，就中国当下的国际地位连危机还未走出更别说有所作为了。

这里的瑕疵在于，在这个过程当中政府再一次依赖了房地产行业，这主要是地方政府可以通过卖地获得大量资金从而实现本地的经济刺激。去年1.4万亿多的卖地收入就是最好的证明。而这又成就了大量国企通过向银行融资介入了房地产。这也导致了房价的大幅飙升。其实，中国在进行经济刺激计划时是完全可以摆脱房地产而从其它行业下手，从其他行业下手可能走出危机的速度会稍慢，但只要有资金和有政策也慢不到哪里去。利用房地产起来的GDP是有些虚肿的GDP，虽然数字上好这显然是继续透支未来经济可持续发展，其副作用很大，未来必然付出更大的成本才能消除掉通过刺激地产行业所得到的。这可以说是整个政策中最有问题的瑕疵，这也是为什么今年两会房地产成为调控重点的根本原因。但当下已经在路上，不可能把房地产管死，所以二次房改出发点是好的但暂时却很难成行。而房地产不从根上解决问题，这个问题就会一直问题下去，而且问题会越来越大，不知道未来新的热点形成后会不会有魄力把对房地产做一个彻底的改革，即二次房改。

但无论如何，这次经济决策的方向是对的。所以，按照这个逻辑，许小年教授站在中国角度的政策错误也是破产的。

当下，中国应该做什么？经济面，重点放在产业结构调整，这个进程越快越好，对新兴产业要加大政策、资本支持力度。同时，应该加快金融制度的建设，如多层次大资本市场的开展速度应加快，但制度一定要尽量完善，否则后面就会有大风险。比经济层面更重要的则在国际博弈层面，即必须不能让欧美联合来对我进行阻击，一旦出现欧美对我的局面那是极为不利的，包括欧盟也是不希望看到这一点的。中国要做的就是与欧盟和俄罗斯以及其它发展中国家继续达成联动的共识，这才是重点中的重点。