五千年(敝帚自珍)

主题:美元拐点的到来以及四五年后的世界 -- forger

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家园 美元拐点的到来以及四五年后的世界

美元拐点的到来以及四五年后的世界

美联储从下个月起,不仅仅停止购买MBS,向市场注入流动性,还要对原先购入的大银行资产进行逆向回购,从市场上大量回收流动性,在考虑到杠杆因素,从此,廉价美元的时代将一去不复返,美元正式迎来走强的拐点!至于说贴现率提高,也许同样会发生,因为目的是一样的。

  逆向回购,也就是美联储把当初从大银行等机构手里买来的债券,再卖还给这些大机构,从而从他们手中,将美元现金收回。这一次美联储紧缩的力度超过我原先的估计,没想到美联储手里还有这么多牌,而且这么快就开始用了!

  

  其实,美联储和这些大机构,可以比喻成欠了信用卡债的人和贷款公司,如同我前面说过的,某个MM现在的工作,作债务重组。

  

  大银行之前发行的高息债券,需要支付高额的利息,就像欠信用卡债的人,每个月要付出大量利息。然后,美联储这个贷款公司,借给他们大量的低息钞票,让他们把高息的债务还掉,而改成欠美联储的低息债务,这样,这些大银行的现金流就改善了,而美联储把这些低息的债权,再卖给比如中共日本这样的投资者,从他们手中拿来资金,借给大银行,而这个钱,又是大银行刚刚从美联储那里拿来,还给之前这些债主的……

  

  美联储--〉借钱给大银行--〉偿还高息的债券---〉资金流入海外投资者手中--〉海外投资者购买低息的美国国债--〉借钱给美国政府--〉美国政府将钱存在美联储--〉借给大银行

  

  这个循环的结果,就是美国各种金融机构的现金流改善,借贷成本大大降低,从而不至于破产,修补好了自己的资产负债表。金融危机之后闹了一圈,其实就是这个目的,金融危机的目的,就是为了让那些海外投资者(也包括美国自己的部分共同基金)卖掉他们认为高风险,但是高息高收益的债券,而改为购买利息很低的美国国债,从而降低美国的融资成本。而为了让大家购买如此低息的美国国债,美联储的手段,就是向市场注入几乎无限的廉价美元,这样一来,美元没有成本,那么,哪怕低息,也是有收益,所以市场会大量购买低息的美国债券。而美联储注入无限量美元的抵押,就是这些大金融机构的债券,也可以说是卖身契。银行卖出这些股票债券后,就有大量现金,可以低息借贷给美国的企业,让他们把之前的高息贷款都还掉,换成低息的新贷款,从而改善现金流,这样,美国就用了两年时间,从普通人,到顶级的商业银行,完成债务重组,可以重新上路了。

  

  如果举买房的例子,也许普通读者会更明白,比如一个美国人,一个月只能出1000美元,用在购房上,07年的时候,美国基础利率是5%,基本上贷款买房要8%以上的利息,这么高的利息,就导致房价下跌,最红刺破了美国的房地产泡沫,然后呢?高息下,月供1000,600块是利息,而房价只占400块,如果有人在2007年最好息,同时房价下跌的时候买了房子,那么现在再借一笔低息,比如5%的贷款,(基础利率为0,但个人按揭贷款利率还是要5%,不然银行吃什么?)然后把老贷款还了,偿还新贷款就行了,在新按揭贷款里面,房价还是400,但是,只要支付300块的利息,那么,这个人等于只要出700块,就可以住以前要1000块一个月才能买的房子,结果呢?多出来的300块,就可以用来下馆子,买Ipod,等等,促进美国本地生产的事情了。如此一来美国经济如何不回升?而这个人能够把现金流改善,还要感谢美联储的廉价美元,否则,谁给他这么低的长期贷款利率?

  

  现在,美国大银行的这个债务重组已经完成,现金流已经改善,就可以从体系中抽出资金,回购自己的债券了,这样,就可以替美联储回收之前放出的流动性。

  

  美联储现金买入银行股票债券--〉向市场注入美元---〉美元泛滥---〉推高债券价格---〉降低债券利息--〉大银行和美国工商企业界完成债务整合---〉改善现金流重新上路

  

  这个现金流改善,需要时间,现在已经完成过半,所以,美国从上到下,自然开始了强劲的复苏,这个时候,美联储就需要将廉价的美元回收,打压股市和大宗商品价格,以避免美国产生很大的通货膨胀,所以,现在就开始了回收廉价美元的工作。

  

  但是,现金流的改善完成之前,美国并不会加息,不会让本国的个人企业错过改善现金流的机会,他们可以靠在国外制造危机,促进美元回流,同时打击大宗商品价格的方式,让国外那些害怕风险的资本,流入美国,继续为美国人改善现金流服务。下面一段时间,美股应该进入一段长时间的上落市,一方面,企业的盈利等基本面信息大大好转,推动股市上涨,另一方面,美联储不断回收流动性,减少市场上资金的数量,从而打压股市,如此,保持一个窄幅的震荡,涨不上去,跌不下来,但是,企业的盈利等方面的改善,会让美股的市盈率降低,从而更加具有投资价值。(4,5年后大涨,到时候也是中国倒下的时候)

  如果不考虑美元升值的因素,美股不值得投资,美国房地产真正的下降也刚刚开始,回收流动性的过程,房产必然不会上涨,所以现在到以后一段时间内,都不是买房子投资的好机会,但对于外国投资者,尽管如此,但是美元兑他国货币升值,以后卖出美国资产,用美元买回本币仍然能获得收益,为了规避汇率风险,依然会来投资美国的资本市场,保证资金不断流入美国,然后不断被美联储收回。但是,美国国内市场的稳定,是以国际市场的动荡为代价的,美元不断从世界各地抽回,从而会遭成别国资产价格的暴跌,大宗商品的暴跌,对于原料出口国来说,必然是惨痛的经济危机,而对于原料进口国中国,虽然一定程度上可以享受原料价格下跌的好处,但另一方面,也会因为全球性的紧缩,带来一轮可怕的通缩,而等到4,5年后,中国可以抽血的其他国家都纷纷倒下之后,就该被美国抽血抽到倒下了。

  可以说,中国的房价,和美国的股市是有可比性的,人民币保持坚挺,跟随美元升值,会大量吸引国际傻钱来到中国,资金面上,保证有足够的钱流入房产市场,保证房价不下跌,但另一方面,随着原材料等的价格下降,普通员工工资也无法提高甚至下降,房地产的价格,相对于一般商品而言,还会有一定程度的涨价。但房价也无法快速上涨,因为价格已经超过了一般人的承受能力,没有人接盘了。(基本面变坏,但是资金面变好,一样的上落市。)只要美国的经济没有好到一个惊人的程度,比如1996年,美国失业率变成历史新低,财政赤字变黑字,道琼斯的平均市盈率是十几,中国还有至少不算太坏的日子过,而等到美国重新回到1996年的繁荣时,中国也就……

  但目前美元反转的时候,是做空商品市场的大好机会!

  这么长的时间,对于各位,已经有足够的时间将资产转移,为过冬做好准备了。现在可以卖掉房子,因为房子再涨的空间有限,如果手持现金,可以投资高息的国家担保债券,在未来通缩时,债券的价格会上涨,但债券的期限不要太长。不着急换美元或者投资美股,因为没有太多的上涨空间,不如等有的国家危机之后,比如阿根廷,去扫便宜货,比如买漂亮的latina拉丁妹妹回来当老婆……

欢迎大家访问我的博客,

http://hexun.com/hahajuer/default.html

强调一下,我和刘军洛的看法不同,中国的房价不是现在美国的目标,而美国需要中国来为美元回流作缓冲。具体收拾中国的时间,要看中国的最高领导层讨价还价的本事了!

刘军洛就信誓旦旦的下了个结论,其中因果由来等等,啥都没说,他自己明不明白还是个问题呢,看样子不像明白的。让时间来证明一切吧。

通宝推:mopfish,水中石,
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