五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】杨氏宏观经济学之市场论―曼昆忘了告诉你的知识 -- 无聊的海上闲

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家园 虎兄能否谈谈对国内目前投资热潮的预期

夹带私货歪一个楼,恳请虎大解惑。

2010年3月22日,湖北省发改委主任许克振介绍:湖北全省重大项目库已入库项目3.76万个,投资总规模达12.06万亿元。这一投资计划,接近湖北省2009年GDP(1.28万亿)的10倍。

2010年,天津市固定资产投资要在2009年的基础上,再增加1000亿。

河北省提出2010年要下力气抓好项目建设,重点项目安排1300项,总投资1.6万亿元。

江苏省计划安排省重点建设项目200个,总投资1.7万亿元,增长24%,其中,100亿元以上特大项目达到28个,50亿元及以上的大型项目81个。

浙江宁波一个市计划全年100个大项目,涉及总投资2800亿,投入的力度历史空前。

2010年,四川已确定重大项目650个。

截至2009年11月底,安徽省投资增幅已连续56个月运行在30%以上的增长区间,照此速度,2010年安徽的投资额将超过GDP总量,这在全国是第一个。

读这些headline,俺颇觉有点1993年的味道——地方主导的投资热,想方设法把银行的钱套出来用,只不过这一次穿着些漂亮的外衣,融资平台公司(xx城投)、以及形形色色的金融创新,例如银(行)政(府)信(托)合作。

对这个情况的评价,俺看到两种截然不同的观点。正方认为我国目前的工业基础与上一个经济周期有明显不同,主要工业品自给有余,甚至面临产能过剩的难题,因此投资热并不会产生严重的通胀压力。我国大部分地区的基础设施建设水平与发达国家尚存在很大差距,利用财政主导的投资项目,一方面消化过剩的工业产能,另一方面提升了基础设施水平,还拉动了就业,是一举三得的好事。

反方认为我国很多年份固定资产投资占GDP比重超过50%,去年更是高达近2/3,投资占比过高、消费占比过低扭曲了经济结构,产生了严重的供需错配,很多投资事实上不是各种生产要素的理智组合,是低效的不能产生效益的,这正是我国经济系统的核心问题之一。然而目前的投资热是在加剧这种结构性不均衡,最终会导致强烈的反向修正过程——财政困窘、负债恶化,投资难以为继,引起经济萧条(例如1997~2000年的情形)。

哪一种更接近现实?这是俺个人对未来几年国内经济形势最大的困惑,特别是考虑到外部形势变化的条件下。还请虎大不吝赐教。

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