主题：【原创】Option，以及实战例 -- 山青青

在老法师的言传身教下，老山就此由Option的贼船进入股市的汹涌大海。

先说下什么是Option。这里说的Option中文叫股权，不是各位高科技民工手里由公司发的Stock Options。

简单说之，Option 是股票的第一级衍生品。Option 有三个价值特征：

1。Call Option随相应的股票上涨而升值，Put Option随相应的股票下跌而升值；

2。无论Call还是Put都内含时间值。时间值部分会随着时间而逐渐趋零。

3。无论Call还是Put都含有Implied Volatility值。这是Option中最不容易掌握的部分。它受相应股票波动幅度，投资人心理期待等因素的影响，由华尔街通过最复杂的方法给出。很多情况下IV对Option的价格起决定性的作用。

为什么要玩Option？师傅说因为它的杠杆作用，可以以小搏大。老山因为受了师傅第一时间的诱导，除了听他讲解外还啃了几本书，弄得有点跃跃欲试。于是拿出500刀来问师傅玩哪个，心里话就打算亏掉了。哪里知道师傅早已胸有成竹。他让我买了他原来服务的那家军火商的隔月的Put Option。当时正值季报前一周。师傅说估计在季报中会有一些负面的宣布影响股价。那时克林顿政府上台不久，开始消减军费项目，关闭军用基地，逼得几个军火巨头大作调整。果然在季报中这家公司的预测大幅下调了原先的盈利目标。当天股价就应声而跌了10%。我那500刀转眼间变成1200刀。当日中午就请师傅去当地最好的中餐馆吃了顿波士顿龙虾。

好景不长，就在老山准备再接再厉时，师傅因为在公司上层的政治斗争中坐错屁股而被得势的对手干掉了。他是悄然离去的，从此就再没了消息。老山的Option梦因为没有这么准的预见也暂且搁置，最多卖几个Covered Call。

进入网络时代，所有的资讯都是即时，玩Option的条件也具备了。然而前些年工作太忙，几乎无暇去做。近来倒是有了一些空歇，把以前的Option功课拿出来琢磨琢磨，再加上这些年来对美国股市的经验积累，在股市实践中逐渐将Option玩转。

拿士兵武器来比喻，股票好比是手里的长枪，是主战武器。Option则是匕首，是近身战短促突击的利器。

接下来说几个买和卖Option的实际例子来说明玩Option要考虑的问题和条件。

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