主题：【编辑】美国经济周报2010年4月第1期 -- 南方有嘉木

要点： 美联储承诺继续维持超低利率

美联储(Fed)26日重申其意向，即接近零的基准利率还将持续维持一段“较长时期”，并说劳动市场已有生命迹象。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)28日在会后声明中说：“经济各项条件，包括偏低的资源使用率、缓和的通胀趋势，以及稳定的通胀预期，是有可能确保异常低的联邦资金利率持续一段较长时期。”

　　美联储主席伯南克(Ben Bernanke)所面对的经济是，已持续增长将近一年、但通胀未见升高、失业率也未跌破9.7%。消费支出虽然随着企业投资而逐渐复苏，家庭的信用贷款还是紧缩。而根据标准普尔500指数成分股这个月所发布的财报，第一季的企业获利因海外市场需求及劳动成本下降而暴增。

　　FOMC说: “随着庞大资源的闲置持续限缩成本压力，且较长期的通胀预期也稳定下，通胀是有可能缓和一段时间的。”

　　根据这份声明，决策官员也说，家户支出的提升“最近已好转”。就业市场“开始在改善”。FOMC上个月的声明则指劳动市场“逐渐走稳”。

　　美联储自2008年12月来即将基准利率维持在零至0.25%区间。美联储购买1.25万亿美元的不动产放款抵押证券(MBS)使得其资产负债表暴增至历史最高的2.34万亿美元，以致部分官员担心积极性的货币激励措施可能造成以后的失衡。美联储上个月已结束MBS的购买。

美联储堪萨斯市分行总裁霍尼格(ThomasHoenig)连续第三次会议都有不同意见。他说“持续表达异常低的联邦资金利率将维持一段较长时期的这种预期已经不再适合，因为这可能导致未来失衡的蓄积并升高较长期的宏观及财务稳定的风险”且还限制了“适度”加息的能力。

美国总统奥巴马说，要削减美国的庞大财政赤字，“必须把一切措施摊在桌子上”。他27日也说，负责解决赤字问题的跨党派委员会，必须能够在不受限制的情况下完成工作。

　　奥巴马已经限定独立的全美财政责任委员会，必须在12月1日之前提出削减赤字的建议。

　　近日，美国政府力推的金融监管改革方案在参议院遭遇挫折。在共和党议员一致反对的情况下，参议院无法启动辩论程序，奥巴马对此失望。

一、 宏观分析　

美金融监管改革坎坷前行 参议院遇阻

几经修改的美国金融监管改革议案仍未能消除民主党和共和党人之间的分歧，24日，参议院的程序性投票最终结果为57对41票，未能达到保证议案通过的60票，使金融监管改革议案在参议院受阻。

　　美国总统奥巴马随即对该议案未能通过深表失望。奥巴马严厉批评共和党人拒绝通过议案的做法，敦促两党参议员以国家利益为先，通过这一法案是为避免金融危机再次重演。本周参院将就金融改革议案进行再次表决，在议案进一步修改后，民主党如果能再争取到3席，金融监管改革议案仍有可能在参议院展开公开辩论。

　　投票结果显示，共和党人在投票中表现出空前的团结，共和党领袖理查德谢尔比谴责民主党人利用金融危机仓促促成并不成熟的改革方案，实行过度监管，从而给整个国家的金融稳定带来风险。而参议院银行委员会主席、金融改革方案的主要起草者克里斯托弗托德则针锋相对地指出，现在的金融监管体系和危机前一样不堪一击，如果不深化改革，未来将会有更多人失业，市场将出现更为激烈的波动，而纳税人将为此付出更大代价。

　　看来金融监管改革确实触动了金融集团的诸多利益，连来自内布拉斯加州的民主党参议员BenNeLSon也投了反对票。NeLSon表示，监管改革议案包含了过多的对金融衍生品严厉监管的条款，尤其是新增条款要求现有合同持有者也必须承担相应的责任。无独有偶，著名投资人巴菲特的投资公司伯克希尔哈撒韦总部就设在内布拉斯加州，公司估计至少拥有几十亿美元的衍生品交易合同。

　　不过民主党也不是完全没有机会，在首次投票中来自犹他州与密苏里州的两名共和党议员没有进行投票，这为民主党人进一步修改议案以使议案通过提供了可能。

伯南克：敦促政府削减预算赤字

　　美联储主席伯南克4 月27日警告称，如果美国政府不能采取有效措施尽快削减预算赤字，将可能导致美长期利率飙升，并进而令美经济复苏前景面临风险。

　　伯南克是在向美国国会参议院政府债务委员会作证时做出上述表态的。他指出，考虑到与政府债务迅速增加相关的巨大成本和风险，美国应当尽快制定一份可信的计划，逐步将赤字削减至可持续的水平。根据美国财政部公布的最新数据，美政府3月份预算赤字为653.9亿美元，已连续18个月出现预算赤字；而 2010财政年度上半年的预算赤字总额则高达7169.9亿美元。

　　同时，伯南克还敦促参议院政府债务委员会考虑如何改革税收制度，他强调说：“只有当税收不是过高，且征收方式有效、公平和透明时，一国经济才能变得更加强大。”对此，分析人士认为，美国目前的税收领域还远不能达到伯南克提出的要求，因此存在着进行改革的空间和必要性。

　　当日晚些时候，美国总统奥巴马对伯南克的上述提议做出了积极回应。他在白宫表示，全球金融危机、经济衰退以及“华盛顿多年来的坏习惯”急剧推升了美国政府的预算赤字，“现在到了需要针对税收和消费领域的相关院所做出调整的时候了”。

美联储决策层“鸽派”势力大增

据报道，美国总统奥巴马已计划正式提名现任旧金山联邦储备银行主席珍妮特耶伦出任美联储副主席职务，他还会提名麻省理工学院经济学家皮特戴蒙德及马里兰州金融监管专员萨拉布鲁姆拉斯金与耶伦一同进入美联储理事会。

　　分析人士认为，奥巴马此番相当于重塑美联储决策层的举动，是希望解决好未来一段时间内的两大“棘手问题”：推动金融监管体系改革立法程序，并在此过程中加强美联储实施金融监管的能力；用最恰当、保险的方式退出现有的宽松货币措施。

　　由于这三位美联储理事会的新成员在货币政策方面均属于“鸽派”，即反对过早升息，这将在很大程度上延缓美联储未来升息的步伐。

　　也正是因为如此，少数不同的“鹰派”意见就显得特别的刺耳：堪萨斯城联储主席托马斯霍恩已在连续三次货币政策会议上反对保留“相当长一段时间内”维持低利率的措辞，他认为这将使得美联储在需要大幅加息的情况下无法获得足够空间；更严重的是，每当包含上述反对声音的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布之后，都会引发市场对美联储加息步骤的揣测和争论。为了弱化争议，奥巴马也需要美联储理事会空缺席位未来的主人们能够站在主流意见一方。

　　在获得提名的三人中，一个多月前就被列为美联储副主席职位“最热门人选”的耶伦无疑最受关注。如果能如愿接替3月宣布退休的美联储现任副主席罗纳德 科恩，现年63岁的耶伦将成为美联储内部决策程序中的关键人物，她将获得FOMC会议的永久投票权。

　　能够被奥巴马委以重任，耶伦对谨慎货币政策的追捧是“决定性”的因素。在4月15日的一次发言中，她表示，越来越确定美国经济“正走在复苏的正确轨道上”，美联储“将在一定的时候”提高借贷成本。但她提醒说，“不要忘记现有的复苏势头是多么的脆弱”，其言下之意正是，美联储目前还不需要立即收紧货币政策。

　　与耶伦相比，49岁的拉斯金和70岁的戴蒙德分别是金融和财税领域的专家，在货币政策制定的问题上，两人更可能与美联储内部主流意见保持一致。当然，奥巴马的选择也有其深层次考虑。美国媒体指出，拉斯金和戴蒙德的加入将能够使该机构更积极地对金融系统风险担负能力进行监管，对银行薪酬政策进行审查，并对消费者监管加以强化。

美房市“小阳春”或难以为继

　 在泡沫破裂中挣扎了三年多后，美国房市迎来了 “金色的三月”。今年３月份，美国的新房、旧房销量均出现大幅度增长，大大好于原先预期。但美国房市的“小阳春”是否预示着市场拐点的到来，经济学家们对此众说纷纭。但从各种迹象来看，现在就断言美国房市已迎来拐点或许还为时尚早。

房市近来有所好转，最大的推动力是美国政府推出的首次购房免税８０００美元的刺激。由于该计划即将在４月３０日结束，这促使有意购房者不得不赶紧出手。

　　房地产商和经纪人目前的危机意识，是他们都倾向于认为，一旦政府提供的盛宴结束，美国房市可能面临新的挫折。德意志银行分析师尼苏苏德认为，随着退税刺激政策的结束，最可能的情况就是从５月份开始，房产销售数据将再次下滑。他预言说：“你们将看到失望景象。”

美国房市知名分析师帕特里克纽波特分析说，如果不是因为美国政府的刺激政策，３月份的房市数据不会这么好。因为其中约三分之一购房者买的是期房，他们希望以此能获得减税；而在美国，大部分人都习惯买现房。　

另外，地产评级机构米勒萨缪尔首席执行官米勒说，美国居高不下的失业率亦将阻碍房地产市场继续走强。　

美国证监会将高盛案移送司法部侦办

美国证券管理委员会 (SEC)已将高盛集团(Goldman Sachs Group)涉嫌诈欺的调查报告移请司法部进行刑事侦查。

　　高盛发言人在接受华盛顿邮报询问时表示，基于最近各界都将焦点对准高盛，他们对相关报道并不感意外，他们会完全配合司法单位，提供所需资料。

　　发言人并说，至目前为止尚无高盛员工被司法部检察官或联邦调查局(FBI)约谈。

　　报道说，美国政府很少控告一家民营公司。过去案例显示，即使只是威胁要对一家公司进行刑事侦查，已足以毁灭这家公司。

　　不过报道指出，对高盛提起民事诉讼比较简单，只要向法院陈述高盛的作为即可；但刑事诉讼则比较复杂，检察官必须提出高盛有计划性恶意地误导投资者的证据。

美巨资发展商业规模碳捕集和封存

　　近日，美能源部宣布将实施总额达31.8亿美元的3个项目，以加速发展商业规模碳捕集和封存技术。其中，政府直接投入9.8亿美元，并撬动私营部门投入22亿美元。美能源部长朱棣文表示，这些投入是推进碳捕集和封存技术发展，以实现政府承诺在8-10年内开始碳捕集和封存商业化推广的重要组成部分。

这3个项目的重点是与碳捕集和封存及碳有效利用相关的先进煤基技术示范，主要包括：逼近碳捕集率达90%的目标；逼近碳捕集和封存成本目标，即气化系统电力成本增幅小于10%，燃烧和富氧燃烧系统电力成本增幅小于35％；碳捕集和封存或有效利用规模每年不少于30万吨。　

美国7家银行关门 今年已达57家

美国联邦存款保险公司(FDIC)23日宣布关闭伊利诺伊州7家银行，让今年倒闭的美国银行增至57家；而这次银行倒闭风波并衍生政治效应，其中的百老汇银行属于吉亚诺利斯家族所有，家族成员艾利克斯吉亚诺利斯问鼎奥巴马总统留下的伊利诺伊州国会参议员席位，竞选脚步可能因此受挫。

　　美国在2009年关闭140家银行，FDIC因此损失300亿美元，而在去年底出现209亿美元赤字。

　　FDIC主席贝尔上月表示，商用不动产贷款将是今年银行倒闭的主因。

二、 行业走向：　　

美军方抛出“石油峰值论” 2012或称为石油末日

　　美国联合部队司令部(US Joint Forces Command)发布《联合作战环境2010》(Joint Operating　Environment)报告，报告中有一节论述“石油峰值论”。该报道援引联合部队司令部指挥官詹姆斯马蒂斯(James Mattis)的话说:“2012年,石油产能过剩局面将结束,石油将供不应求;2015年,石油产量将出现下降,能源缺口将增加,油价将重新站回100 美元以上;2030年,石油需求将达每天1.18亿桶,而发现新石油资源不容乐观,供给可能仅为每天1亿桶,缺口将达每天1800万桶。”

美事故油井一日漏油5000桶

美国海岸警卫队28日说，美国国家海洋和大气管理局估计，在墨西哥湾沉没的海上钻井平台“深水地平线”底部油井每天漏油大约5000桶，5倍于先前估计数量。

　　海岸警卫队官员玛丽兰德里28日在一场新闻发布会上说，租用“深水地平线”的英国石油公司工程人员发现第三处漏油点。海岸警卫队和救灾部门提供的图表显示，浮油覆盖面积长160公里，最宽处72公里。为避免浮油漂至美国海岸，美国救灾部门采取“圈油”焚烧，烧掉数千升原油。

三、 企业动态：　　

高盛CEO听证会拒不认错

尽管受到来自各界的强烈抨击，但高盛的高管团队定力十足，拒绝承认自己在被美国证交会指控的交易中有任何过错。昨天，高盛集团的7名现任及前任高管出席了一场长达10多个小时的国会听证会。听证会上，双方交锋激烈，面对参议院常设调查小组委员会的猛烈炮轰，高盛方面始终坚持自己没有错。

　　参议院常设调查小组委员会主席卡尔莱文对高盛CEO劳尔德布兰克凡进行了猛烈抨击，指责高盛人为制造利益冲突，一面承购证券，一面做空证券。莱文甩出的重磅炸弹是调查委员会提交的一份厚达几百页的证据，内容是在为期18个月的调查当中，所发现的高盛内部电子邮件以及其它文件。

　　布兰克凡坚称高盛没有大举做空房地产市场，而且并未与客户进行反方向对赌。相反，高盛是按照股东和监管机构的期望来管理风险的。面对质询，布兰克凡强烈反对证交会的指控，并试图用高盛的损失来博取同情。尽管国会参议院常设调查小组委员会刚刚公布报告，称高盛集团在美国楼市开始崩塌时做空住房抵押贷款关联证券，赚得37亿美元。但布兰克凡给出的数字是，高盛在这两年的金融危机中，在住房市场活动中一共损失了约12亿美元。

　　参议院常设调查小组委员会成员及主席卡尔莱文表示，他们所表述的证据会促进国会通过更加严格的金融监管立法。

　　加州大学证券法教授罗伯特希尔曼分析称，双方均得到了他们想要的结果。“参议院完成了他们认为职责所在必须做的事，即对高盛进行严厉的责问；而高盛的目标则是证明他们并没有从事金融欺诈或任何违法活动。现在看来，他们似乎都做到了”。

　　就在美国证券交易委员会对高盛提出诉讼不久后，英国金融服务管理局对高盛也展开了正式调查。除此之外，德国巴伐利亚州银行已经断绝了与高盛集团的联系。欧洲各国政府和监管机构目前正在考虑高盛诈骗罪所受到的影响。

　　一位来自华尔街的资深投行人士则认为，这不是高盛一家做错的事情，其背后深层次的原因，主要是银根太松，导致资产泡沫泛滥，又缺乏监管。当衍生工具变成大规模杀伤性武器以后，使用这一武器的投行自营部门、对冲基金等充当了打手的角色。而打手里面做得最好的就是高盛。