主题：【原创】新年政治经济展望之七：和平衰落（一） -- 井底望天

骑虎难下的困局我想包括以下几个：CPI与利率；经济增长与房价、汇率；资产价格与汇率、利率；进出口与汇率；货币总量与CPI；资产价格与货币流向等等。

在众多的困局中，有些影响因素是一致的，有些影响因素是相反。如果从整体利益的考量，基于调控资产价格以引导资金流向并且理顺汇率机制的政策调控可能是比较合适的。思路是切断资产价格走势与投机资金的互动机制，从而抑制热钱；切断投机资金推动的房价上涨，结合新三十六条，将资金引向实体经济，从而缓解通货膨胀。

可以说，现阶段的一定程度的加息，我认为可能是合适的选择。原因如下：数量型的调控措施虽然在逼近和利率互动的机制，但其作用是慢性的、长期的，而上调利率的作用是明显的；大宗商品价格是由流动性及需求面推动的，未来两方面的变动都会促使大宗商品价格下调；上调利率直接作用于资产价格（股市与房市），有助于缓解基于升值预期导致资金流入形成的升值压力，即短期可能会形成上调利率造成的资金流入，但中长期会由于紧缩政策作用于经济增长放缓而形成的汇率上升；也会使银行信贷从依赖于量的扩张转向对质的要求。反之，在当前CPI上行、外部需求萎缩的背景下，基于通货膨胀预期及升值预期会促使资金流向资产市场从而推动资产价格泡沫，如果这个泡沫足够大我们将会在泡沫破灭后付出沉重的代价。

明天将要开始中美战略对话。拭目以待。