五千年(敝帚自珍)

主题:中国拒绝俄罗斯抛弃两房债券的要求,维护了美国的利益 -- 东方望天

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家园 别拿着鸡毛当令箭。

  第一,俄罗斯如果为了自己的利益卖债劵,最好的办法是什么?拉着别国一起卖?昏了头才会这么做。就算中国持有的数量是按下面人说的三千多亿美元,中国出手的后果是什么样?瞎子也能看得出来,肯定是价格下跌。不管跌多少,俄罗斯总归要少卖钱,它的六百多亿美元,跌个百分之零点三就是一亿美元,俄罗斯会做这样的傻子?它要想卖肯定是悄悄地,还会希望别的大户大买,这样才能获得最大的利益。

  所以,说俄罗斯拉着中国一起卖两房债券这消息完全不可靠。

  第二,这是债券,不是股票,债券是借债的凭据,不是投资的凭据。两房退市不是两房破产,这两个公司还在,只要公司还在借的债不会烂掉。

但是,“两房”上市和下市,与其债券偿付能力毫不相干。没有一家信用评级机构以下市为由调整其债信评级──顺便说一句,至今两房债券信用评级仍是AAA。自6月16日宣布退市以来,“两房”债券价格持续上涨。这当然也跟下市毫无关系,而是因为市场认为“两房”债券是安全资产! 
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  另外,两房算是私企,发行债券应该会有担保,我不知道两房债券有没有正式形式上的担保,但现在实际已经等于有了。两房的股权已经有80%归美国政府所有,如果两房债务赖帐就是美国政府赖帐。如果真这样我倒真愿意拿几千亿美元换取美国国政府的公开赖帐,这对美国的信用是个极大的打击,而且还怨不得别人。

  “两房”债券被市场认为安全资产,当然不是因为公司运营完美,而是因为美国政府的担保。“两房”这类企业叫GSE,government sponsored enterprise (翻作政府扶持企业)?美国政府并未明确对“两房”的担保,但市场一直相信政府对其存在隐形担保。这一市场信念绝对可靠吗?未必,但至少它经受了2008年大危机的考验。美国政府已向“两房”注入数千亿美元资金,并成为控股80%的股东,政府担保是在加强而不是在减弱。

  两房债券属于可流通债券,一般来说,只要发行债券方加上担保者有还债能力,债券的面值就是有保证的。市场上流通价只会在发行价和面值之间,除非发行债券方和担保者一起破产,对于两房债券来说担保者(现在同时又是发行方)就是美国政府,你去问问OBM敢不敢让美国政府破产?

  即使是破产了,债券持有人也有优先清偿权。所以一些在安全方面特别重要的资金,如社保资金一类被被允许买债券,一般不被允许买股票。

  这些人就是拿债券当股票来忽悠人。

中国持有“两房”债券影响甚微

  不少人曾担心“两房”退市对中国的影响。

  中国是“两房”债券在海外的最大持有者。资料显示,截至去年底,中国依然持有超过4000亿美元的长期机构债券,其中绝大多数为“两房”债券。中国商业银行持有“两房”相关债券253亿美元。

  一些专家指出,债券市场和股票市场方式不同,此次“两房”股票的退市主要是美政府回应市场对于“两房”半国有化、半市场化操作的一次纠正。而“两房”债券涉及的是国家信用,背后由美国政府担保,目前并无风险。

  考虑到最近举行的中美战略与经济对话中,美方也对中方承诺,将继续加强对“政府支持企业”的监管,确保“政府支持企业”具有足够资本和能力以履行其财务责任。美国政府将支持“政府支持企业”继续开展业务、美财政部和美联储购买按揭抵押证券,以此恢复住房市场稳定性和保持按揭信贷的可获得性。

  从这个意义上来说,如同此前金融经纪公司BTIG 的首席市场战略师麦克·欧瑞克告诉《第一财经日报》的那样,中国持有的债券不会受到影响。

据称还本付息处正常状态

  从2009年年报来看,各大银行的海外资产占比继续下降。截至2009年末,中行持有美国次级、Alt-A及Non-Agency住房贷款抵押债券账面价值合计41.06亿美元,相关的减值准备余额为34.75亿美元。工行持有的美国次级住房贷款支持债券、雷曼兄弟公司等相关债券面值相当于工行全部资产的0.10%。

  一国有银行人士称,“两房”债券由于有美国政府担保,目前风险很小,还本付息处于正常状态。即使两房退市,其债券依然可以交易,对所持债券价值影响不大。

  中国社科院经济评价中心主任刘煜辉表示,“两房”在金融危机爆发后,美国政府逐步接管,其私人股东大部分已经退出,两房的债券相当于是准国债,是以美国的国家信用为基础的。因此其债券价值并不会受到直接影响。

  中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示:两房退市对中国的商业银行会有一些影响,但影响主要体现在投资者会对银行产生不良预期,增加他们的担忧情绪,实质性影响目前看来不会太大。

  此外,尽管两房债券的信用等级低于美国国债,但由于同样由美国政府提供担保,仍然会有可靠性保障。两房退市,是由于其业绩太差,债务方面目前应无需过多担心。

通宝推:季侯,谷品三斋,抱朴仙人,

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