主题：美元末日理论：汇率战是啥意思？ -- 子玉

[原创 2010-10-14 21:21:27]

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看到各种报刊嚷嚷汇率战，甚至全球汇率战，还有中美汇率战，一直不得要领。今天看到这篇：马丁·沃尔夫：美国将打赢全球汇率战

这个说的比较直白。就不难懂了。

就是说美国实行量化宽松，就印发大量美元。美元利率低，套息交易等就流入其他经济体。大量流入其他经济体结果本币遭到大量兑换，于是本币面临升值压力。为了压低本币汇率各国不敢加息还要加印本币，以此来压低自己本币的汇率。叫汇率战争。

马丁.沃尔夫说的直白：就是其他经济体跟美国的汇率战，就是说其他经济体要想压低汇率，是必然失败的。这个其中当然包括中国。

为啥？因为美国不断印钞票，这个美国有用不尽的弹药。这样其他经济体就跟着发本币，于是通胀就必然来到。于是各国只好加息。

马丁.沃尔夫的理论就是这样的。叫美国将打赢全球汇率战。

美国人就是方便，滥印美元造成美元贬值，给自己来个汇率战争的说法。这样只要继续滥印继续贬值，就叫赢得了汇率战争。呵呵呵。

美国这么做，从许多一直看多美元坚信美元会暴力上涨的人来说，无意是兜头一盆凉水。不是说美元是美国人的吃饭家伙，绝不会听任贬值的吗？

按照沃尔夫的说法，继续滥印美元，赢得汇率战争，逼得各国加息，那美元岂不更加变成套息货币，更加不值钱？因为息差是决定汇率的一个重要因素啊。

赢了汇率战，输掉美元？

马丁.沃尔夫的这个理论实在是令人啼笑皆非。按照这个说法，美国是可以不断印发美元，但是这样做的结果，赢得了汇率战争，但是却输掉了美元。各国汇率上涨，最后美元连连贬值，美元信誉丧失。将逐渐退出各国储备。各国贸易改用本币弃用美元。这样美元进一步遭到甩卖，进一步贬值。这样的下行螺旋，将导致美元的崩溃。

美国为什么要打汇率战争？

美国为什么要打汇率战争？马丁.沃尔夫实际上已经说白了：美国是为了救自己的经济。

所以所谓汇率战争，不是美国的目的，是美国自己挽救经济的副产品而已。

马丁.沃尔夫解释美联储为什么要继续量化宽松：“纽约联储主席威廉 达德利(William Dudley)近期的一番讲话。他说：“近几个季度的经济增长步伐一直令人失望，即使年初时我们的预期并不高。”尤其是这背后隐藏着美国家庭的去杠杆化。那么货币政策对此能够发挥什么作用呢？他的答案是，“极低的利率可对资产估值起到支撑作用，包括使房价变得更可承受，并减少部分贷款者需支付的利息，从而有助于使调整过程变得平稳。除此之外……就货币政策能够割断潜在负面经济后果分布的‘尾巴’而言……极低利率有助于鼓励有余钱的家庭和企业花掉这些钱，从而达到上述目的。””

换言之，美国经济不振，需要持续实行极低利率甚至新的量化宽松政策。

这样的政策会不会导致美国出现通胀？实际上是一定会的。但是美联储却给出了一个自圆其说的说法，就是说目前通胀率过低。也就是说安慰老百姓，美国目前通胀率过低，所以需要提高通胀率，大家不要怕。

金价因此坚挺上涨

于是暴力上涨的不是美元，而是金价。这说明全球的投资者实际上很明白，美国政府不惜通胀上升也要宽松货币政策以挽救美国经济。各主要货币也纷纷上涨。美指连连破位下行。各种大宗商品和石油价格也应声而起。

全球性的通胀逼近了。

美国可能还有为说明的救市需求

美国究竟为什么要坚持执行极低利率，并且一再强调可能的新一轮量化宽松政策？这一点我认为美国政府没有真正披露。就是说有一些未说明的需要，压迫美联储准备再一次救市。

美国是不是在准备应付一轮新的债务危机？