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主题:关于通货膨胀 -- MRandson

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家园 安大的全文一再指责央行放水造成通胀

可是对于央行应该如何收水, 安大说

对于治理通货膨胀,无论是收缩银根,还是发行新钞,都是指标的办法。治本则需要控制赤字和信贷规模。如果不能有效控制赤字和信贷规模,通胀就会反复袭击经济。

可见治本之策就是控制赤字和降低信贷规模。中国的赤字只占GDP的3%不到,加上土地出卖收入和外汇投资收入, 中国实际上没有赤字, 反而有黑字!

至于降低信贷规模,这正是央行通过下面的一系列手段来实现:

1. 提升准备金率一直在干的。不知为何, 你两位一直在反对这一条, 莫非你们不知道中国的银行存贷比早就逼近上限:1-准备金率。 以中信银行为例,据该行2009年年报,其存贷比为79.62%, 20105月更是高达83%, 已经超过了现在的法定上限。提高准备金率可以立竿见影地降低贷款规模,从而迅速降低M2的增长速度。

只不过M2应该增长多少, 还是应该减少多少, 应该看实际效果, 需要在通胀和失业之间权衡。 现在的央行做法我看很好,提升准备金率,控制贷款规模;强硬压制房地产的占款,避免挤占实物生产用资金;不一下子大幅提升利率防止利率的通胀刺激作用。 假设2011年名义GDP增长20%,M2增长16%, 某种意义上讲M2是紧缩了4%, 这是老成谋国的手段。不管是安大还是其他人, 要挑战这一手段需要拿出令人信服的东西来。

对于准备金率和M2的关系, 不要人云亦云。你不妨搜索一下, 有许多论文论证准备金率和货币乘数的关系。本人不揣冒昧地用中文搜索了一篇本地土论文, 作者用中国的实际历史数据和西方经济分析手段得出如下结论, 供你参考。

从LNM1、LNjavascript:zJ_EInfo(4,0)RE、LNRD、LNK、LNT之间的Johansen协整检验结果可以看出法定存款准备金率rd对狭义货币乘数m1的贡献率较大,法定存款准备金率每调整1%,就会引起狭义货币乘数m1变动11.47%;从LNM2、LNRE、LNRD、LNK、LNT之间的Johansen协整检验结果可以看出法定存款准备金率rd对广义货币乘数m2的贡献率较小,法定存款准备金率每调整1%,广义货币乘数仅变动1.12%。

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