主题：抛砖引玉，期权的讨论好像还没怎么开展 -- PUMPKINS

是完全信息市场假设（当前的股价已经反映了所有过去以及当前能预测到未来的信息），未来股价的概率分布的可预测性，对冲手段的可行性（套利的前提）。当然还有个隐性的前提是证券市场是充分竞争市场。

就中国当前的情况而已

1、中国当前实际上是信息严重不对称的市场，相当部分股价完全操控于内部人（INSIDER);

2、由信息不对称直接导致的股价变动无规律性，这个例子以银广夏为最，即时是INSIDER，也未必能完全操纵市场价格，股价可以说是存在突发事件的操纵价格。对普通的TRADER来说，这个市场的价格完全无法预测。

3、国内的对冲手段相当匮乏，连做SHORT某种证券的机制都是非法。甚至证券市场的资金来源都显得不那么理直气壮（相当部分是以实业的名义的银行信贷资金）。

因此本次讨论主要是TECHNICAL上的，是务虚的。仅仅是为可预期的中国衍生产品大潮进行点脑筋而已。