主题：加息和股市的关系，以动态模式来讲 -- 作作笔记

货币啊，现在诚然是货币泛滥，但是资本主义经济体承担不了紧缩的后果。与其说股市作为政府回收货币流动性的工具，不如说股市是政府进行货币调度的工具--流动性的回收一定是紧接着一个流动性的释放。70年代的福特政府一方面以减税的膨胀性经济政策来反衰退。另一方面通过削减财政开支的紧缩性开支政策来反通胀，搞“松紧搭配”。

所以股市的作用不是单纯作为一个海绵从经济体中吸水，倒不如说他是一个水泵--将水由此处引到彼处。资本主义危机所存在的生产过剩是一个建基于劳动者的相对消费能力过低上的过剩。在这个经济体中，实体物品有足够的货币与之对应--但是货币在资本家手

中。这个对应于“过剩”实体物品的货币部分，它的作用在于在资本家阶级内部进行物资的调度--调度物资去进行新的积累和新的生产，而“过剩”实体物品在这个新的积累和新的生产的过程中实现了它的用处，便不再过剩。而当经济体失去它的新的积累和新的生产的动力时，这个过程变中止了，于是产生了过剩实体物品和闲置资本--对应于“过剩”实体物品的货币部分闲置下来。

凯恩斯主义就是要政府释放流动性去强行调度这个过剩物资，使整个系统运行起来。要知道，在这轮流动性的释放过程中，新增货币供应一定会来到资本家手里--以新增货币供应来购买资本家手里的“过剩”物资。而资本家手里本来就有一个对应于“过剩”实体物品的货币部分。现在，资本家手里有了“多余”的货币，而且更重要的是因为政府的凯恩斯主义操作，使得市面上的过剩物资被消化，从而带动经济体继续运行，在这个“景气”中，货币不在闲置而是被充分调度起来，而且因为现在资本家手里有了“多余”的货币，所以可以说现在货币是被过分的调度起来了。

但是注意新的积累和新的生产会产出新的“过剩”物资。在经济体失去了它的内在增长动力之后，解决这个过剩的问题就变得极度依赖外部刺激——政府投资。

但是经济体已然积攒了大量的货币，这就严重限制了政府释放新的流动性的操作空间。

这里的关键是政府无法实现对于货币的一个循环管控。人不仅今天活着，明天还活着。生产不仅今天要进行，明天也要进行。那么，货币不仅今天要被撒出去，它还要能被收回来--从而明天能够继续撒。

打个比喻，现在在一块坡地里浇地，水从高处灌下，由高向低流。现在它被警告水太多了，然后浇地的人就把水泵关了。那好，现在高处是没水了，甚至显得干旱（地方政府的债务和房地产的资金链），但是你能说现在整体的情况是干旱吗？不能，因为低处已经严重积水（高企的cpi指数）。更要命的是这个水泵关不得，浇水的动作不能停。所以出路就在：把低处的积水提上来，让它从新从高处流下。

不断恶化的通胀形势，和投鼠忌器犹犹豫豫的货币紧缩政策，都在强烈的呼唤啊：股市，你妈x的赶紧火。货币紧缩救不了通胀，因为通胀根本不是资本主义经济危机的关键--经济无力增长所造成的“过剩”才是关键。这才是伟大英明的领导们所面临的关键问题。这就决定了任何单向度的撒钱或者吸钱都不能对症下药。领导们需要一个把低处的积水提上来的水泵。

资产税，公共债务，股市。这三者就是那台水泵。

股市的好处在于不用归还本金，不用庞大的低能的税务机关的行政成本。你要是领导你会怎么选？领导会说：选你妈X，不用还本金，也不用高成本，傻子都知道选哪个--所以领导也知道了。

在这个需要不断对经济体进行外部刺激的滞涨年代，一台高效的水泵是多么给力啊，不断的注入新增会比供应，同时需要不断的去发挥水泵的循环调度作用--这将是股市的春天啊。

股市无非就是将社会中间阶级（主要是中小生产者和中产阶级）的财富夺取，一部分分发给社会底层来维稳和提供新增消费力，一部分分发给大资本家（尤其是那些掌控产业升级所涉及的行业的资本家，诸如新能源新材料，高端制造业）来进行积累和扩张。股市也是在资本家掌握了大量无法在现时变现为实物的货币的情况下，争相调度货币从而造成资产品价格上涨的必然结果。美国一战时因为欧洲大量购买美国物资，从而大量黄金涌入美国造成美国股市大涨。

所以严重通货膨胀不是股市的利空消息，而对于国家会实行有力的紧缩政策的预判是杞人忧天。但是股市会涨到12000吗？那得需要多么天马行空的想象力啊。

滞胀与股市的关系模式是固定的吗？总有人以美国70年代的股市熊市来推演今日的中国股市。

中国与美国诚然都会在滞胀年代面临一个货币回收的问题，但是中国具有对于股市的强大控制力--美国股市上有国家队吗？正是这种不同的对于股市的控制能力，会造成二者股市轨迹的不同。美国70年代股市熊，但它的债市火，因为美国政府的常规的筹集资金的办法就是发债。债市火了，吸纳了相当的流动性，自然股市的场内资金就少了。美国政府既然不能控制股市，也就没法通过股市操作来筹集财政款项和调度资金流动。所以美国政府无法从股市上涨中获益，它也没有强力的手段去直接推动股市。

大家都知道股市是一个群体博弈的场所，它会受到各式信息所带来的情绪反应的影响。滞胀年代里实在是不缺少坏消息。但是中国的官僚资本主义相较于美国而言，表现出强烈的组织性（我可没兴趣给任何资本主义形式说好话），这一点在股市的受政策政府操纵上集中的表现出来。强烈的组织性，资本运作的计划性和目的性，会有力的平抑股市的情绪波动。这是美国股市所不具备的条件。美国垄断资本集团能够在股市的运作上达成协调一致吗？

美国政府在滞胀面前的进退失据造成了4次经济衰退和失业率提高--这必然造成民众收入减少，也就降低了散户进场投机股市的能力和兴趣。中国的凯恩斯主义操作诚然要比美国有力，但它逃不过客观规律的制约，它一定会在严重通胀面前不得不去面对经济衰退和失业率提高，那时估计股市会在下跌途中受到政府的刻意扶持而在中位横盘--无非是保持股市的容量和热度来“挽留”资金，试图将水留在蓄水池里。

但不是现在。现在仍然能支撑这种凯恩斯主义操作，而中国的官僚资本的结构特性会使这个勉力支撑的时段显得要比美国的要长些。直到资本家群体将民众手中的财富略尽，而且资本家手中的巨量货币所造成的严重通胀令政府难以继续继续注入新增货币，那是经济体失去内生的增长动力的事实才赤裸裸的显示出来。经济体的旧的消费力丧失殆尽，而政府和资本家不能通过投资和积累来提供新的消费力，直到这时，衰退和失业无可阻遏的冲击着经济和股市。此时即使经济体内有巨量货币，股市也将萎顿。因为货币在大资本家手中，两手空空的民众对于强盗失去意义了。