五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】关于黄金可以对抗通胀的观点基本上是错误的 -- 水管子

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家园 先要解释何为“对抗通胀”

如果要讨论的是小老百姓对抗明天/下个月/明年柴米油盐通胀的风险,那就像有的河友说的,多买几袋米放在家里就是了。不管介绍他买股票还是买黄金,都是坑人,几个交易日的价格起伏就够全家多吃/少吃一辈子的米了。

如果要讨论的是企业对抗短期突发性通胀的风险,那么不妨考虑以下资产配置:

1)股票:传统上认为可以对抗通胀(其实是长期慢热型通胀,见下文),但对抗突发性通胀效果不佳 - 上一次大规模突发性通胀是70年代石油危机(供给引发的通胀),欧美股市一度跌去六七成;

2)房产:另外一个传统上认为可以对抗通胀的资产,但经验数据表明和突发性通胀的关联程度不到50%;

3)卖空国债:道理很简单,大家都知道高通胀时最好欠人家钱!再有通常情况下央行会加息抑制通胀从而打压国债价格 - 非常简单实用的方法(个人投资者除外);

4)商品:事实证明尽管和突发通胀相关程度高达60%以上,历史beta波动极大,意味着需要不断调整商品头寸(dynamic hedge)。

特别的,对于黄金这种特别的商品:

- 曾经是世界货币(金本位),因此其货币属性经历了至少一千年左右的考验;相比之下,美元作为世界货币只有短短几十年。因此,如果你100%相信弗里德曼的名言,黄金可以对抗滥发货币或者美元信用危机造成的通胀。一位对冲基金经理曾“点拨”:黄金在2000美元之下是商品+货币;在2000美元以上就是纯粹的货币,我们可以一起验证一下;

- 今天刚开完一个内部会议,一位投行首席战略师给我们看了从1209年开始的全球通胀走势图:通胀形成上升走势是废除金本位之后的特征,也就是说,2%左右的通胀是“正常”的趋势。当然,现在有关于美国乃至欧洲,加上早已如此的日本一起通缩的讨论,但本人无法想像新兴市场也一起陷入全球通缩。

最后再回到小老百姓关心的通胀:如何对抗长期的,缓慢的通胀。也就是说,今天开始存钱/投资,如何保证到退休的时候,至少30年后吧,辛辛苦苦攒的钱能保持今天的购买力以安享晚年?黄金,股票,房子,子女?我讲了传统的观点(不代表本人的观点),但是,股市有风险,入市需谨慎。。。

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