主题：【原创】标普宣布美国政府资信评级降低至AA+ -- 种植园土

怎么定基准利率是联储的事。以往很简单地假定国债就是无风险资产，但降级之后，这个前提未必成立了。从AAA到AA+，RISK PREMIUM增加，国债收益率和假定的risk free interest rate的spread增加--这是现有金融理论基础的基础。

否定这一点，就是否定了金融市场的利率定价机制。在过去几十年中，几家机构的评级象天神一般，模拟着市场对风险的界定。

现在评级机构否定了国债的无风险性，几十年的想当然假设不复存在。现在市场定价必须在遵从风险-收益理论和抛弃理论之间择一。

如果市场决定，即便评级下降，美国国债仍然无须付出更高利率，那么本次标普的评级就是放屁。评级机构的神话就要受挑战。那个原教旨资本主义美国金融体系的礼崩乐坏自评级机构始。

如果市场决定，评级还是可以模拟风险的，那么美国国债须付出更高利率，那么--在联储不降低基准利率的前提下--国债价格会下降。

当然，美国人可以规定，国债利率最高到2%或者2.5%，管你评级如何，爱买不买，不买的话，让联储印票子买。但那样的话，美国就不再是美国式的资本主义了，或者美国人用行动否认自己的资本主义了。

现在其实只有一个核心问题：美国人过去几十年宣扬的、并给出了一个诺贝尔经济奖的风险-收益金融理论，今日还有效吗？