主题：美国国债和中国外储的实质 -- SkyWalkerJ

因为这样太容易带来道德风险。美联储买国债叫做＂公开市场操作＂，这个就算看字面意思也很容易明白呀。央行直接向政府借贷，跟政府向市场发行债券，央行再从市场上购买债券，这两个操作有何不同，如果你了解债券市场的运作模式，似乎不难理解。

至于说中国现在为啥把买入外汇作为增发基础货币的主要方式。俺的理解是：不得不。

为什么呢？因为党为了在十几年＂双顺差＂的环境下压住人民币不升值，不得不一直买入外汇卖出人民币。类似前天晚上日本央行卖出一万亿日元对冲日元过度升值的操作，人行是天天在做。就这样买外汇发行的人民币数量，就已已远远超过了市场合理需要的数值，不得不使用＂央行债＂即央票来回收一部分。哪里还有空间留给其它的发行方式呢？

另外一个次要的原因在于我国债市不太发达，搞公开市场操作的池子也不够大。