主题：美国国债和中国外储的实质 -- SkyWalkerJ
家园 美国国债和中国外储的实质 这些日子，美国的国债和中国的外汇储备是媒体上的焦点词汇。美国国债的问题是“还不起”，中国外储的问题是“为啥不分给老百姓”。其实，大众是很容易被媒体忽悠的，九成九的人并不理解美国国债和中国外储在实质上有相同的功用，那就是货币发行的“准备金”。
这个故事还得从“很久很久以前”讲起。
首先来问个最最基本的问题，什么是货币？什么是钱？货币是充当一般等价物的特殊商品。这句话有两个意思，一个是说货币是一种有价值的实物。第二个是说货币的作用是用于经济活动中的交换媒质。下面的论述将围绕这两点展开。
根据第一点，货币必须是有价值的实物，你买东西，是用货币的价值来交换等价值的商品。远古时代用过贝壳，古代中国用铜钱、白银。近代广泛使用黄金，本朝初创时曾用过大米，科幻小说《飞城》里面流浪时代的银河系用锗。这些都是货币。那么我们平时使用的纸币是什么呢？花纸头显然没有什么价值，它只是个“金银券”，是金银的一个记账单位。
银行，在古代就是钱庄银号，金银虽然单位重量的价值很高，但长途携带毕竟也不方便，特别是给送礼行贿的时候，成箱的银子往里抬也太惹眼了。所以就出现了钱庄这种企业，你把实物金银存在他那里，他给你开个凭证，叫做银票。拿着这个银票就可以无条件来钱庄兑换金银。这就是纸币的前身。
但是你要发行银票或者纸币，必须仓库里得有等值的银子才行。要不然别人来取，你拿不出银子，那就大势不妙了。这仓库里的银子，就叫做准备金。很容易看出它不属于钱庄银号的自有财产，只是代银票持有人保存而已。
上世纪70年代布雷顿森林体系崩溃之前，全球总体上还是基于金本位的，也就是说发行货币的数量和黄金的数量有关。当然，那时候金融杠杆早已出现，准备金跟流通货币(M2)的比例是远远小于1:1的，银行利用大家不可能同一天都来取款的条件进行信用扩张。这里面的关系请参照《货币银行学》第二章“商业银行的信用创造”。我们这里不去深究。但从央行发行基础货币的层面上看，这“金银券”仍然是代表一定数量金银的一个单位。
大家知道资本主义一个本质的特点在于它的发展是一种不受控的发展，即所谓“社会化大生产和生产资料私人占有的矛盾”，人们为对货币数字的渴求所推动，在弱肉强食的丛林法则下拼杀，推动着生产扩张和技术进步，因此资本主义要想持续发展，必须有源源不断的货币供应，而金和银都是从地底下挖出来的，不会因为你地球现在搞资本主义制度，它就能多变出一点。这是一个根本性的矛盾。西欧资本主义化的时候，航海者冒着生命危险，深入陌生的美洲丛林，攫取黄金白银输回母国，才能支持资本主义原始积累的完成。因为那个时代钱只能是真金白银，你要钱，就得去抢，抢更多钱回来才能买机器开工厂。
这个货币资本赶不上资本主义生产扩张的基本矛盾是资本主义始终纠结的一个问题，也是后来一系列事情的根源。例如十九世纪和二十世纪初的多次金融危机，可以看做是在基础货币无法扩张的情形下过度使用金融杠杆造成的。而二战之后重建和复兴所需要的大量货币资本，也就是使得“最后的金本位制”——布雷顿森林体系很快走向灭亡。第二次美元危机，大家都拿着纸币去兑付黄金，这个体系的丧钟就敲响了。
这时候资本主义的智者们想出了一个天才的主意，不再依托金银发行货币，而是依托债务发行货币。
美联储买入美国国债的行为，实质上是以政府债券作为“准备金”，发行美元。理论上，今天如果你去找美联储说美元我不要了，给我东西！你拿到不再是黄金，而是美国政府的债券。美国政府债券虽然听上去不像黄金那么美妙，但它还是有点用处的，比方说人活在世界上总要缴税，那你拿这债券交给政府抵税两清这总可以吧，就算你自己不需要缴那么多税，你还可以卖给需要缴税的企业或个体。在这个系统下，“金银券”变成了“债务券”，货币不再是你对金银权属的一个记账单位，而是你持有的债权的一个记账单位。
而美元经济圈内除美国以外的其它国家，则主要通过本国央行买入美元来发行本国货币。比方说俺们中国，早些年咱国债的信用不好(八十年代曾有过赖账的历史)，因此央行如果买入国债发行人民币呢，只怕老百姓和友邦都不大放心。所以央行把大家出口创汇的美元收上来，给你换成人民币，这些美元就是发行人民币的“准备金”或者叫做“外汇储备”。理论上你找央行去说人民币我不要了，给我东西！那么你拿到的是绿茵茵嘎嘎响的美钞，全球硬通货，这下你们对人民币该有信心了吧。因此这些国家的货币，从本质上是“美元券”。
这个天才的系统设计，彻底消灭了货币发行对黄金数量的依赖，支撑了近三十年全球资本主义的大发展。而我们中国，也就得以借助外部资本流入，央行大量收储美元相应发行人民币，提供货币资本，不需要打打杀杀，在和平环境下进行了资本主义化。
因此现在对主权债务危机的炒作，最令人忧虑的之处就在于它动摇了“债务货币”这个系统的基石，也就动摇了过去三十年经济发展模式的基础。如果大家对国家负债的担忧，致使继续扩大负债规模在政治上不可行，那么过去一直依赖债务扩张的货币扩张很可能就要划上句号。任何缩减美国国债的过程，都等价于货币消灭，必然带来通货紧缩的压力。而资本主义制度下的通缩就等于萧条。
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本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 米国的债务问题确实是发行货币造成的。 但有个疑问，央行靠买美元发行的人民币，大部分最后不都是被央，这么看的话那岂不是中国以央行票据为依托发行货币？
家园 江涌：外汇中的污垢比铁道里的更多 环球时报
▲(作者是中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任)
近一段时间以来，在美国以及国际金融市场，美国国债已经不再是零风险债券，以之作为抵押资产的折扣率越来越高。标普降低美国主权信用评级，只是对美国国债实际市场价值的名义确认，也就是实至名归，是美国经济“衰败”和政治“无能”的近似反映(实际上美国国债保持AA+仍然偏高)。而且，标普在“反叛”之前，与美国财政部、美联储等相关机构做了充分沟通，进行了密切联系。相关部门也做了相应的应急措施，如美联储在标普调降评级后，随即公布有关联邦债券处理的指导意见，以防市场出现恐慌。美国财政部与标普也做了微妙配合，测试市场反映，最后选择在美国金融市场周末闭市后正式公布。这些都显示出，美国放弃主权AAA信用等级并非完全被动。相反，那些持有美国债券的境外投资者，则被彻底置于被愚弄与宰割的境地。美国发行的国债约40%由境外投资人持有，但就“提高债务上限，减少财政赤字”这一重大议题，美国两党与政府在政治恶斗、讨价还价过程中，旁若无人，丝毫没有照顾国际债权人的情绪与关切。而且，标准普尔选择在周末且美国金融市场闭市后公布，显然是设法规避由此可能引发的金融海啸对美国金融市场的冲击。但是，东京、上海等东亚金融市场在新的一周最先开市。中国、日本这两个最大的美国国债境外持有者，在周一已经首当其冲受到冲击。世界经济大国(G7紧急磋商、G20热线联络)全力防范金融海啸，但是，由美国主权评级调降掀起的金融海啸将是持久的，中国能否躲过还是天数。
对于金融海啸，尽管有多名有识之士多年来反复呼吁，持有美国国债与美元债券资产的极大危险，但相关部门执意要将美国巨额国债持有到底。相关部门因此赢得巨大的经济绩效，部门利益、集团利益以及相关个人利益都实现最大化。但是，国家资产、人民财富在美元不断贬值中、在通货膨胀中遭受无可挽回的巨大损失。诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼曾多次公开警告，中国作为美国的第一大债权国处境危险，无论是美元贬值或美债评级下降，都可能导致中国投资美国国债的账面减值将达20%至30%。
中国把用廉价资源、廉价劳力、廉价环境、廉价主权(超国民待遇)换来的外汇储备，长期廉价地供美国人使用，支持他们无度消费、军事扩张、在中国周边制造事端，支持他们遏制中国。与此同时，因持续缺乏资金，中资企业，尤其是中小企业度日维艰，中西部地区丧失发展机会，中产及其以下阶层缺乏应有保障。穷人给钱让富人消费，本来就不合常理；而弱者给钱让强者来欺负自己，更是荒唐。这种不合常理、荒唐的情形长期得以维系，早就不是西方经济学中国际分工理论所能清晰阐述，也不是国际关系学中相互依赖理论所能深刻透视，而是一种经济层面上的主导和附庸关系。
美国媒体把标普给美国信用降级看成是“意想不到的羞辱”，但是，对中国而言则是“意料中的羞辱”。其实，中国早在2004年就制定了应对外汇主权风险的一整套预案，但是相关部门没有执行。近年来，相关部门不是直面外汇储备的风险，而是不断编造借口如“减不动”来搪塞国人，甚至用“外汇储备多多益善”、“美元与美元资产是最可靠的”、“外汇储备不是老百姓的血汗钱”、“中国的人民币资产比美元资产庞大，美元贬值，人民币升值，中国赚得更多”等等荒诞不经的言辞加以糊弄。
“7·23”事故，国人把焦点汇集到中国铁道。金融界的“深喉”告诉我，实际上，中国外汇纸币里所藏匿的污垢、病菌与风险，要比中国铁道缝隙中所藏匿的要多得多。信不信由你，反正我信！
难得啊！环球时报不五毛了！
通宝推：石狼,家园 环球时报是用全球视野看中国 什么时候是政府辩护人？
倒是有的人，凡是环球拥护的就要批评，实质上变成了中国利益的反对者，实质上的卖国贼或卖国贼拥护者。
家园 经济格局需要重新定位，中美二个大国总有一个是赢家 对美国国债给于降级，等于利差扩大了。老美开始利用利率这个收割工具收割自己的羊毛，目的实现经济转型和升级。为何要如此自残？因为中低端岗位被新的竞争者端去了。高端岗位因为在重大技术上没有新的突破，危危可及。护城河没了，被人端去很正常！
中国外储的实质等于抢夺了别人的中低端岗位岗位。中国仍处在发展中切处在加速发展中。一切问题均可在发展中解决。再说很多产业转移到中国后很难再转移出去。如此再大的外储屁事没有。
对当政者而言，最大的利益是能让回到工作岗位上去。
家园 请教 按照债务印钱，那怎么来确定发多少债务,其实也就是怎么确定今年印多少钱？
如果只是政客们讨论通过，那也就是其实可以随意印多少的。
中国现在不按照美元储备来发钱，直接每年人大讨论印多少钱出来，跟美国不是一样？美国是讨论印多少债务，然后出来多少钱，中国直接印钱不就玩了？背后就是政府强力机构的保证，可以吗？
家园 为什么过去可以支撑几十年 而现在不行。是不是因为TG也加入进来。
过去美国负债规模可以一再扩大，因为到一定时间，资产负债平衡不下去的时候，可以抓只羊来杀。一般是资产离老大最近的那只。
然后把它的资产拿过来，充足本金，做平资产负债表，，就可以继续发债。被杀的羊底气泄了，只好继续打工，努力存钱，等着下次被抢。
这循环妙就妙在，羊群实际上是用自己的资产来为美国提供信用发行美元，然后再把自己手里的资产换成美元。如果一直这么转下去，这资本就愈发向美国手里集中，破羊们发现自己居然干得越累，反而越穷。。。
但现在倒霉就在于，自从把TG拉进美元大循环后，TG太大只，而且守得又密，实在杀不下手。等于循环上出现一个缺口，美元越来越向TG手里集中，这意味着大家的资产都集中到TG这儿来了，老美却拿不回去！
以前发债当财主的日子久了，自然就习惯当大爷。可总有聪明人看穿其金玉之身，国王之体。资产负债表始终做不平，一直这样下去是不行的，大家最后就不再买债了。现在就看谁当那小孩。
童话里小孩说话之后，很快就被反对声盖下去了。但是随着越来越多的人敢于质疑，国王最后只能掩体狂奔而去。
标普是那个小孩吗？
通宝推：木雅之岗,家园 实际上说的就是政府强行收回美元，超发人民币，形成巨大的外 实际上说的就是政府强行收回美元，超发人民币，形成巨大的外汇占款呗。但这部分外汇占款并非对内发行人民币的全部，易造成输入性通货膨胀。但是依然没给出为什么这部分“准备金”不能給人民花，超发人民币买单的是广大老百姓，凭什么这部分外汇却只能由中投一家管理？即便从分散投资的角度讲，把外汇的一部分分给老百姓也比中投一家折腾要强。
家园 关键是分掉能买到什么？ 老美好东西是不肯卖的，拿美元到美国买中国货？
中小投资者到国际舞台上，就是弱小的羔羊。很快就被狼群吃干净了。所以，外储是属于人民的，但要国营，加强高层监管。
为什么不是基层监管？无间道是很复杂的。
家园 先定义什么叫 分 公务员工资在涨，老师工资在涨，社会福利在一点点上升，这是不是可以叫国家分给他们钱？
如果把钱平均分给13亿人，有啥用呢？ 不然直接印钱发不就行了？
家园 直接分当然是不可以的 但是你可以用手中的人民币去换，有多少人民币就可以换多少相应的美元。很简单的道理，你手里的人民币是怎么来的？是用美元换来的，反过来，你如果想要美元，那么就要把手里的人民币交回去，这样才是一个对等的过程。
类似的过程也可以拿钱庄的例子来说明，甲在钱庄存了200两银子，拿到了价值200两银子的纸币，乙在钱庄存了100两银子，拿到了价值100两银子的纸币。有一天甲乙同时来钱庄取银子，那么显然甲得到200两，乙得到100两。如果按照直接分的办法，甲乙各得150两，岂不荒谬？
家园 有史以来第一次说明白这个事儿 家园 货币发行的基础是商品，不是金银或信用 市场上有粮食等人类必须的商品，就可以发行货币，没有这些东东，再多的金银，再多的美元，再多的信用，对人类来说，都是废纸。
现在中国出口商品换美元，然后发行货币，等于商品离开国内市场，少了反而发行货币，东西在国内的时候，不敢发行货币。一帮蠢人的思维。
也许以前他们相信，但是，现在西方还在贩卖货币金银论，信用论，都是为了骗人的，骗人财富的。所以我们才会有占世界一半的生产商品，却让仅占世界五分之一的人口中大部分还是穷光蛋。商品那儿去了，去换美元欠条，美元信用去了。
错误的经济思想使人看不清自己的利益归属。因此，与利益相比，更危险的其实是思想。 ——经济学家凯恩斯
家园 我觉得你混淆了货币政策和货币发行方式 不如我先问你个问题，如果让你有权随便印钞票，那么你打算如何把你印的钞票发出去。或者说，发给谁呢？
我想开直升机往下扔，谁捡到算谁的，这肯定不是一个好办法。第一，这法子看上去不太严肃，咳咳，第二，也容易挤伤小朋友。
比如美联储现在决定增发一亿美元，他就去市场上买进一亿美元债券（公开市场操作），卖家付出债券得到货币。中国人民银行决定要增发一亿人民币，大多数时候他就去买进一亿人民币的外汇，卖家付出外汇得到货币。金本位下，央行买进黄金，付钞票给黄金持有人。货币只是一种交换媒介，货币与物品的交换必须遵循等价原则。货币＂发行＂也是这样的等价交换而已。即便你是李自成，打算增发的货币全部无偿付给穷人，那你这样的行为也可以分解为：一、国家发行国债，拍卖所的赈济穷人。二、央行买入国债，增发货币。
因此发行货币必须得换东西回来，这样才能使得这个过程中没有人发生明显的不劳而获或者无妄之灾。
市场上需要多少流通货币（这里还要注意流通货币总量与基础货币量之间的区别），使用它的成本（利息）应该是多少，这是各国央行每天主要忙活的两件事。无数的模型、算法用来评估这些值然后来制定货币政策调整它们。但如果央行算出来要增发货币，如何去增发，是去买入金子银子，还是大米钢筋，还是债券，你总得选一样。金子银子主贴说了，太少。大米钢筋吧，咳咳，别笑，严肃点，人家说正经的呢。所以买债券、外汇，还算是比较好的选择吧。