主题：简评美国主权信用评级下调 -- 典韦

很多人把市场的反映归结于情绪恐慌过度反映，甚至有人提出要加强对评级机构的监管。还有些人把标普下调视作华尔街阴谋论的组成部分，为的是使美联储顺水推舟推出QE3。

七国发表声明：随时应对金融动荡，为市场注入流动性。现在存在流动性问题吗？当然金融危机的发展会使市场出现短暂的流动性问题。

深海深情地说，股神认为美国永远是3A，我同意他的看法。

格罗斯说他站在标普这边，我想他其实想说的是IN FED WE F**K。

当市场回望QE1、QE2的时候，基本上所有的重要经济指标都说明了货币宽松的失败，黄金用上涨不停地嘲笑美元信用的透支，尽管将有很大的可能迎来QE3。

问题是，风险偏好已经转变了，市场利率不再安定了。

欧美债务问题持续发酵，债务问题将从国债减值发展到籍由利率传导机制对经济和银行的冲击已经或者将要开始了。

利率传导对银行和经济的影响将分成几个阶段，首先是QE放水市场短暂的流动性充裕；然后是风险偏好带动市场利率上行，先传导到存款利率然后是贷款利率；接下来是货币供给扩张放缓；再接着是实体经济放缓信贷成本上升。

欧洲债务问题较美国早爆发，我们看看上周市场对法兴银行半年报的反应和业绩影响机制。法兴银行净利润同比下降22.5%，法兴银行周跌幅达到21.02%，其业绩构成来看：1）各业务分部收入同比增长18.02%（去年同期同比下降超过20%），但受利率变动影响金融负债重估较去年增加支出7亿欧元，营收同比下降1%；2）营业费用同比增加6.8%；3)虽因希腊国债减值计提3.95亿欧元减值准备，资产减值损失同比下降3.7%；4）净利润同比下降22.5%至16.63亿欧元，每股净利润2.05欧元。

中国7月的CPI又创新高，达到了6.5%。

看看这个世界和这个国家怎么折腾。