五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】巴菲特的裸泳 -- kraft

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家园 巴菲特的本质就是收保护费放高利贷

最近看到他发债的消息,趁着市场利率低,又圈钱几十亿,准备收购某再保险业务。这不过是,他自身有名誉、关系、渠道,能获得低价资金,利用自身地位在赚利差或风险差而已,跟学校课程中的套利、利差互换的原理是一样的,但有时采取收购的方式而已。

就好比,你现在有路子从银行低利率贷出款来,转手高利贷给房地产、信托、赌场、资金周转等,风险就在与这个互换最后能否收回来实现而已,如何来管理这种风险。

以通俗的比喻来说,巴菲特就是个收保护费的。他获得很多资金的来源是保险和再保险业务。这种业务就是投保人上交保护费,碰到人寿到期、天灾人祸、团伙火并(比如拉登9.11)时,获得赔付,巴菲特等平时收了大量保护费,这个时候就要出血了。当然,也不只一家收保护费,东兴洪兴各有各的地盘,再通过再保险业务向巴菲特交保护费。

巴菲特收了保护费以后,主要干什么呢,很多时候都是在放高利贷。有时候,借钱给打手集团(或某物业公司)头目山姆大叔,信用好,利息就低些。有时候想借钱的在困境中,利息就高,且附带苛刻的条件。比如,上世纪的所罗门兄弟大赌场,两年期前的高盛赌场等,用的是可转换优先股,就是给它们一笔款子,每年要收多少钱(优先股息),并且有权把这笔款子变成股份,享受人家生意的某个比例。有的时候,某些场子他是把很多股份盘下来的。比如,某报纸,某可乐饮料铺,富国钱庄,某某糖果店等等。他也挂名某些场子的话事人,换换几个马仔,比如在所罗门兄弟大赌场。

所谓盗亦有道,某些行当干久了都会有些秘诀。他的成功在于过去失手很少,很多次收款成功,也有很多人源源不断地来交保护费。他收款成功并不是靠养很多马仔去抢杨白劳的喜儿,打打杀杀的事很多都是山姆大叔做的,用不着他出手。他形成了自己的一套风控体系,比如看报表、护城河等,觉得这买卖靠谱才让钱出手,碰到危机的时候,往往有人拿喜儿想来跟他换钱。日子久了,世界上就出现了他的很多粉丝。

但到了上世纪末本世纪初,网络股等新经济的特点等更适合于vc,恐怕不是他的能力范围,他对自身恐怕也了解得不够清楚,所以才有2000年一触网就碰到网络泡沫破灭的笑话。

目前看,这轮危机也有1929年的特点,他并没有经历过1929,未必有正确应对这种危机的能力。夜路走多了,难免遇到鬼,出来混的,往往不知道什么时候要还,或许有一只黑天鹅在等着他。对于这点应该十分警惕,是一个市场的重大风向标。

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