主题:【原创】欧元区救助计划的一些技术细节 -- 我爱莫扎特
一、德国说不允许欧洲央行给EFSF提供担保,不允许EFSF跟欧洲央行借钱,基本上EFSF就搞不到钱了。
且不论1万亿欧元是不是够用,8000亿欧元是什么概念?是1.1万亿美元,世界上外汇储备最多的国家前三名中国日本和沙特分别的规模是3.2万亿、1万亿和0.5万亿美元。现在主要的可兑换货币就是美元和欧元,欧央行不创造新的欧元,那就要吸纳1.1万亿美元到欧洲。就是说,假设中国真的给了他2000亿欧元,那需要中国卖掉将近3000亿美元的美国国债,再在外汇市场换成欧元,这将引发美国国债和外汇市场的巨大波动。那,美国能答应么?我一直的观点就是,美国自身的问题非常严重(这个可以参见我以前发的文章),从他自身的角度,未来必须在低利率环境下继续扩大负债,但又不能让美元崩了。。。这个判断如果成立,那么美国是绝对不可能坐视欧洲吸纳1.1万亿美元而不是自己印欧元去救欧猪的。
二、EFSF与法国评级问题
EFSF是一种担保,按照各国在欧洲央行的出资确定比例,总担保规模7800亿,但是为了AAA评级,担保范围限于AAA国家,实际规模就是4500亿了。实际上不光是AAA的问题,这个担保里面,意大利西班牙合计2320亿,2300+4500=6800,再加上其他三小猪,就是7300多亿了,这些国家本省就是事实上没有担保能力了,以要求AAA评级的名义踢出去,可能更有面子一点吧。
这AAA的4500亿的来源国现在共有6个国家,是欧元区核心区法德比荷卢奥芬中间扣掉比利时以外的其他六国,见下图。
[提示:原图站已失效]
这6个国家在4500亿规模中的占比分别为德国47%法国35%荷兰10%奥地利5%芬兰3%卢森堡0.4%。
EFSF现在用掉了2000多亿了,假设法国的AAA没了,那你德国马上面临选择,要么印钱(其实就是继续透支德国的信用,算是背水一战,成王败寇吧),要么大家散伙。且不论,法国AAA没了之后对金融市场的其他冲击。
这个主动权完全在美国手里。很多人可能就是搞不明白,欧洲人自己的玩意,凭什么非要美国的评级公司来说话?这就是市场化自由化。多少国家在美国倡导的市场化自由化过程中,被又当裁判又当运动员的美国人玩死了,现在只是轮到欧洲了而已。
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🙂五口通商啊 RedRock 字0 2011-11-02 05:42:48
🙂如果希腊选择退出欧元区, 2 raindrops 字199 2011-11-01 09:52:14
🙂公投是什么时候?减计是什么时候? 鲤鱼奶奶 字14 2011-11-01 03:13:33
🙂补充两个细节
🙂可否借给欧洲美元,让他们发钞? bayerno 字88 2011-11-01 07:12:36
🙂可以...甚至可以把美国国债直接借给他做担保用 13 牧羊犬 字321 2011-11-01 08:47:48
🙂这招狠! 随性自在 字80 2011-11-03 06:11:44
🙂说的很好 10 我爱莫扎特 字382 2011-11-01 03:51:05