五千年(敝帚自珍)

主题:从道琼斯指数看中美日经济(一) -- 陈经

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家园 标普更强劲是因为总体经济形势看好

道指的那几家平均块头要大的多,形势好的时候道指相对涨的慢,形势差的时候道指相对跌的也慢。近65年标普更强劲很容易理解,因为总体来看近65年美国经济形势还是好的。

道指确实有干扰因素,但标普也有类似问题。一个简单的排除干扰的办法是看道指和标普的比值。最近10年里,道指期货和标普期货的比值在8.6-10之间震荡,平均值是9.15。这个值越高,说明市场的信心不足,钱更倾向于流向风险小的大公司(近10年最高点出现在08年11月下旬);这个值越低,说明市场的信心越强,钱更倾向于流向回报大的小公司(相对而言)(近10年的最低点出现在05年底)。

去年一年里,道指确实是在涨,但是道指标普的比值从年初的9.16一路涨到年底的9.70(09年2月以来的最高点)。

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