主题：【原创】武广高铁的赢亏平衡点. -- 大漠孤烟远

摘要如下

京沪高铁超预期运营：首年收入过百亿覆盖成本

对铁路客运来说，7、8月份的暑期，是一年中仅次于春运的旺季。据财新记者采访了解，京沪高铁运营半年后的客票收入已达70亿元，而今年7月份一个月的收入就有18.6亿元，运营第一年收入当已超过百亿元。

三个月（2011年6月30日至9月30日）的财务数据，可一窥其运营情况。这三个月，京沪高铁共实现营业收入35亿元，营业支出43亿元，收支相抵亏损8亿元。支出包括：9亿元委托运营费用，19亿元固定资产折旧，10亿元财务费用，5亿元电费

投资人抱怨称，在上述前三月财务数据中，并没有看到跨线收入

上述固定资产折旧并不包括机车，因为京沪高铁上运行的本线列车（只在京沪高铁上运行的动车）均实行租赁，需要向列车归属路局支付租赁费。

高铁成本主要由上述委托运营费用、折旧和财务成本（贷款本金及利息）三部分组成。在京沪高铁2209亿元的总投资中，一半来自银行贷款和发债。“银行给铁道部的优惠贷款利率一般下浮10%，大约在5.9%左右，按1100亿元的贷款总额来算，每年需要支付的贷款利息大约在64亿元。” 一位接近铁道部的知情人士称。

而在折旧方面，京沪高铁总投资按40年折旧期计算，每年折旧额为55亿元，加上每年30亿元左右的委托运营费用，理论上京沪高铁年收入超过210亿元（如果不还贷款本金，则收入160多亿元），才能实现盈利。

据上述接近铁道部的人士透露，总投资1200亿元的武广高铁，2010年开通第一年发送旅客2036万人，营业收入53亿元，贷款利息支付为26亿元，向广铁集团和武汉铁路局支付的委托运营费用20亿元，每年需要计提的折旧费用接近30亿元，开通第一年账面亏损约25亿元；但2011年全年发送旅客3424万人，同比增长68.2%，营业收入80亿元左右，“去年收入已经能够覆盖除贷款本金之外的成本”。

沪宁和沪杭高铁的情况也颇为正面，尤其是沪宁高铁。有报道称，投资394.5亿元的沪宁高铁已经盈利。2011年沪宁城际公司营业收入35.65亿元，实现利润总额5.09亿元，税后净利润为3.8亿元，旅客发送人数约6000万人，日均客流约18万人。但上述发改委人士指出，这是沪宁高铁不算账面折旧的情况，要是把折旧计入，那么还需五年才能实现盈利。沪杭高铁则比沪宁的客流少得多，2011年旅客人数约3000万人，日均客流8.19万人，营业总收入15.38亿元，实现利润570万元。