主题：【原创】双汇71亿美金收购美国斯密斯菲尔德-请教 -- 年近不惑

双汇要买sfd,一石激起千重浪。俺一吊丝，这样几十亿美刀的大事本来也没有我啥事，更加上我从来不做国内股票，所以更是事不关己。不过架不住好奇心重， springisok先生提起双汇早已不是中国企业，便花了点时间研究下双汇的股权变更历史。在网上找来历年年报一看。看完以后几乎无语。下面让我们来看看在伟大的社会主义中国，双汇发生了什么样令人眼花缭乱的变化。

首先，双汇的前生，截至到1998年，一直是一个小型国有企业奋斗做大做强的故事。双汇集团是漯河市政府全资控股企业，国内最大的肉类加工企业。他的前身成立于1958年，“双汇发展”是它的控股子公司，98年12月10日上市。从1998年到2006年，发生了许多少有人知的故事。

2006年的时候，股权结构如下，来源是双汇2006年年报。

另外年报中披露，企业高管的持股情况如下：

其中万隆才区区32400股，市值不到40万人民币。公开，公正，透明，不是么？可转念一下，你妹阿，一个销售额上百亿的企业，老大们才有几万股，打发叫花子阿？我一个钓丝 也要高唱社会主义好了.可惜现实当然是不一样的。上述图表不完整，剩下的股份中，最重要的是海宇投资， 占25%。海宇投资于2003年由16名自然人发起成立，其中至少11人是双汇管理人员，以4亿元购得双汇发展25%股权（4.70元/股）。也就是说，海宇是双汇的高管们控制双汇的暗门。

除此以外，还有一个公司叫做海汇，海汇于2002年6月28日成立，其50名自然人股东均为双汇高管，第一大股东和法定代表人为万隆。海汇的所有经营均依托双汇，而且获利颇丰。也就是说，双汇的高管们，早在2005年以前，已经赚得盆满钵满：通过海宇获得企业分红，通过海汇则从日常经营中获利（三年税后利润1.3亿）。这样的事情当然在社会主义中国是正常的，社会主义好啊，就是好！这样做的结果是什么呢？双汇从1999到2001年，公司的revenue稳步增长，而利润率也从4.84%增长到5.06%；从2002 年开始（海汇开始吸血以后），revenue还是急剧增长， 从2001年33.67亿长到2005年的134亿， 但利润率却稳步下降，从2001年的5.06% 降至2005年的2.76%。从投资上而言，这个利润率根本不合理，远低于双汇的现金成本。不过对于双汇的管理层而言是非常合理的….如果我是双汇2003- 2005年间的股东，我一定会发起对公司的诉讼，因为重大信息未披露。

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