主题：投资教程四篇之二：整体秩序/经济周期/美林时钟/市场四季 -- JACK船长

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股海淘金

投资教程四篇之二：整体秩序/经济周期/美林时钟/市场四季

看不到图先看这里：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d5663d60102e84t.html

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古希腊哲学家和数学家毕达哥拉斯提出---数是万物的本原，数不仅构成万物，同时它又是一种量，一切事物间存在着一定的数量比例关系，所以世界上的事物才会呈现出秩序与规律。

百年来金融市场诞生、发展、演变，这期间发生的海量交易数据记录着历史的每一个瞬间，这些记录都是真实的数据，我们有幸在这些数字的海洋里发现了埋没的宝藏。在多年金融实践和研发过程中，我们发现市场的价格波动并不是随机的，价格运动也象许多其他事物一样，存在整体和秩序的规律。

同一个景色在不同人眼里都是不一样的，立足点、聚焦取景视野的不同，决定了人们看到不同的世界，以及不同的广度和深度。你了解你身边的世界？了解你所在的星球吗？我们从下面2个动画展开本次教程的讲解：

下面这是许多教科书上讲到的太阳系，固有的认为这个世界是三维的。

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再看看下面这个动画，展示了一个四维的世界。

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同样一个头脑一双眼睛，转换了观察世界的立足点和取景框之后，你就会看到另一个神奇的世界。

让我们抛开固有的成见，走到方法星球模型的某个点上，站在这里，我们可以采取一种俯瞰的视角，尽量扩展我们的视野，可以对整个金融市场（后面以股票市场为例）有一个整体的认识，并通过对市场整体的认知建立起决策上的优势。

为了获得整体和秩序，我们建立了---“市场四季”和“价格六爻”（也叫6阶价位）；两个模型作为基础功能，通过实现金融投资交易任务的形势情境化、对策模式化和描述数量化，分别在时间维度和空间维度上帮助投资者形成整体与秩序的认识，较好地完成了“整体交易”这一任务。本篇主讲市场四季的用法，下篇再讲价格六爻的用法。

整体交易，对应的是局部交易和孤立交易。

整体交易是一种超越局部和孤立交易的交易模式与策略集合，它有一个要求，就是事先要全方位地掌握市场价格运动未来轨迹的所有可能和精确坐标。直白一点说，就是要预先知道价格可能到达哪里、可能在哪里转弯，这些数据都要提前很久测算出来，而且是精确的、稳定地、有信心的，不能瞎猜。

整体交易、局部交易、孤立交易，从市场和时空维度上讲，分别属于3维、2维、1维。我们可以用股票市场的一些方法案例来做简要说明。

A股市场2400多只股票，如果让人们从2400多个股票里选自己要买卖的股票，肯定头都大了！这是多么大的工作量！所以每当有人说自己做价值投资，一年要看500份上市公司财务报表和年报、季报信息，要去50家上市公司实地考察后，我是由衷的佩服！这是机构的分析师和基金经理干的活，但是有没有更好更高效的办法呢？另外一大批个人投资者，业余时间炒股，更缺少市场经验和知识，他们最希望的就是有人能告诉他们一只或几只好股票，能侥幸赚到钱。他们24只股票都不可能好好分析一下，更别提2400只股票了。

但是有多年经验的投资者或机构，他们掌握一定的方法，熟悉选择投资目标一般是从行业或板块入手。从行业分类中选择个股所属的行业，是选择个股的第一步。行业板块是一张有用的滤网，让我们从2400多只股票中很快筛选出我们需要的个股。迅速地放弃、剔除绝大部分个股，这是我们必须做的。几乎也是每一个投资者必须做的。弱水三千，只取一瓢饮，不可能一下子买进全部或者大多数个股。

注意，这里要遇到问题所在了。

要对股票市场的几十个板块有一个全面的、快捷的把握，有几种方法。

一是排序，1、2、3、4、……49、50等等，把所有的行业排好队。这是个一维的方法，比较难处理。我们平时所看的股票软件，国内外的，都是采用这个方法。把市场所有的行业或板块都给你罗列出来，交给你去选吧。你选上的股票处于涨跌的什么阶段？你没选上的股票和行业处于涨跌的什么阶段，基本都回答不出来。这种方法是我们前面讲的孤立交易，每次从选股到交易，跟下次选股、交易之间基本没有关系。随机的，碰到哪个算哪个。

二是编排在一个平面表格里，用不同的位置来安置行业，这是个二维的方法，要记忆也有一定难度。一般大家了解的是那些农业、消费、医药等板块，经常在宏观环境不佳的时候成为避险并趋利的行业板块。另外煤炭、金属等有些板块具有较强的周期性，也吸引投资者在它们即将恢复上涨时进行选择、投资。这类方法中比较有名是美林时钟。

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美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个比较实用的指导投资周期的工具。在正确识别经济增长的拐点基础上，投资者可以通过转换资产以实现获利。

缺陷是美林时钟的问题在于没有指针。而且你是在预测多变量的宏观经济。你根本不知道每一个阶段之间的界限在哪？所以配置上便很难适时切换。

这种方法仍然属于局部交易，局部交易的要点是在入市“信号”出现后，就下水扑腾；在离场“信号”出现时，就弃水上岸。至于信号将要在什么价格位置上发出，事先完全无法预知。这种二维方法已经具备系统化思想，比一维方法有了较大进步，但还是太过粗糙、不具体，在辅助客户决策上缺乏很多细节。比较现实的例子就是返回头看，当美国经济基本面和经济数据开始稍微扭转颓势时，道琼斯指数已从6500点涨回到10000点之上。此时才发出股票买入信号，很多股票已经涨了好几倍。而中国经济从2002年到2005年是经济复苏阶段，但股市却是连续几年的熊市。

我们建立了第三种方法---整体交易，这是一个三维系统。整体交易实际上已经废弃了“信号”的概念，它的观察立足点站的更高，超前于价格很早就完成了对价格流动未来轨迹的全局定位测绘。当价格接近或来到定位的价格阶梯，就采取交易行动。这种方法路线可以胸怀价格河流未来全部河段的走向信息，可以预先实现全局部署，视野全景化、可视化。

林显宗在描述二维世界和三维世界的差异时，以蚂蚁爬行来举了个比较形象的例子：三维世界的人告诉蚂蚁，一天后它会遇到一股水流，两天后它会遇到一个糖块，当蚂蚁爬了一路确实遇到这些东西时，它对人充满敬畏，把人看做神一般。其实人只是俯瞰地观察到了蚂蚁情境的全局，看到蚂蚁前方一天里程处有条臭水沟、两天里程处有一粒糖渣而已。

整体交易和其他方法在做着同样的事情，都在试图更精准的探求未来的价格，不同的是用俯瞰的视角、全局的视野在做。所以说局部交易是二维交易、平面交易，整体交易是三维交易、立体交易。

整体交易的方法，对于板块和行业是怎样处理的，能给投资者什么有效帮助？我们把强大且复杂的模型运算放在后台，前台软件界面只提供给用户最及时最简洁的判断结果。

我们在软件上这样处理，当你打开股票客户端软件的时候，你会看到“行业四季”或“板块四季”的显示（此功能尚未完工），分春夏秋冬四个季节，每个季节的图标点开，里面有一些相应的行业或板块。你再点开某个行业或板块，看到这行业板块中的所有股票，按照春夏秋冬的顺序排列和标注。（此功能已完成）如下图所示

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就是说，你点一下手机就知道哪个行业或板块适合买入或卖出，再点一下手机就知道这个应该买入的行业或板块里，具体到哪些股票能买，那些股票不适合买入。

再退一步讲，假如是个新手，正在学习理财尝试炒股，你自己看上几只股票，也听别人介绍了几个股票，但哪些股票可买入可持仓，哪些股票是在出货要卖掉不能持仓？看看这个小软件就告诉你答案了。

软件里的春夏秋冬是什么，我来解释下：

把人们最熟悉的自然界季节变换的经验移植到他们可能并不擅长的投资领域，这种方法更易懂易用。

在人类的经济活动中，有个比较著名的经济周期循环理论（又名商业周期循环论），它是熊彼特以“创新理论”为依据提出的著名理论。他认为：创新引起模仿，模仿打破垄断，刺激了大规模的投资，引起经济繁荣，当创新扩展到相当多的企业之后，盈利机会趋于消失，经济开始衰退，期待新的创新行为出现——整个经济体系将在繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段构成的周期性运动过程中前进。

当商业周期循环到谷底的同时，也是某些企业家不得不考虑退出市场或是另一些企业家必须要“创新”以求生存的时候。只要将多余的竞争者筛除或是有一些成功的“创新”产生，便会使景气提升、生产效率提高，但是当某一产业又重新是有利可图的时候，它又会吸引新的竞争者投入，然后又是一次利润递减的过程，回到之前的状态。

股市是经济的晴雨表，它基本也遵循经济周期的规律，只是在时间上略有出入，或提前或错后。因而股票的运行周期也符合这四个阶段的特征。

基本上是这个对应关系——

夏：繁荣（处于明确的上涨周期，价格逐步走高，是较容易买入后获利的季节）---软件显示为夏季周期。

秋：衰退（从上涨到下跌的转折周期，是尽快兑现利润和出货的季节，将形成价格顶部）---软件显示为秋季周期。

冬：萧条（处于明确的下跌周期，不具备买入操作的盈利机会，是卖出或做空融卷的季节）---软件显示为冬季周期。

春：复苏（从下跌到上涨的转折周期，但获利的时机不稳定，将形成价格底部）---软件显示为春季周期。

有经验的投资者和机构，都知道“板块轮动”和“精选个股”。看似不错的模式，不管是价值派还是技术派，只提出了解决方法的部分方案。每只股票都有上涨周期和下跌周期，并且这个周期跟实体经济的周期，或许不同步。或者换个角度提出问题，某只股票的涨跌运行周期跟该行业的其他股票也可能不同步，怎么判断和决策？

“个股轮动”--就是最佳的解决方案，当然背后是该方案的创新算法和技术模型。并且要极短时间处理几千几万只股票，还要保持同样的精准度。我们叫它四季周期理论，也是前面讲的“市场四季”。因为股票和商品的价格运行轨迹就象四季一样不断轮换。看似周而复始，却又决不重复！

掌握如何分辨股票或商品的四季周期特征，就可以在投资交易中抓住获利的机会，及时切换，只做上升阶段的股票，避开茫然不觉被套的可能。应用到股票市场，我们将周期算法具体到每一只股票的分析上，“个股轮动”比“板块轮动”包含有更丰富的信息，更个性化，也更客观。因为板块轮动有时多少会有一哄而上的意味，而每一只个股的四季周期是更加个性化、更切合操作的实际，是更具体的客观运动现象和规律。

判断市场所有股票春夏和秋冬的界限，因为是属于整体化的方法，比局部方法和孤立方法用来寻找低买高卖、买入持有的低点高点具有更多可操作性。

理论虽然简单，但是非常实用，最主要的是，非常接近实际的真理。

下面我们用个股票来举例：

苏宁云商（002024）的走势与大盘指数不同步，大盘从2012年12月开始反弹以来，许多股票都涨幅不小，但苏宁云商却一路下跌，更是在2013年6月份连创新低，惨不忍睹。

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我们的股票软件给出的周期提示，如图中所示，前期一直处于冬季周期。到今年的7月19日开始进入春季周期，又于8月9日进入夏季周期。

以前面所说，春季周期是复苏阶段，是价格从下跌向上升转折的阶段。区别只是价格走势形态上的不同，有的股票转折期的反转是简单形态，比如V型底部或W型底部。有的股票转折形态比较复杂，比如头肩底或复合头肩底形态等等。形态上区分只是表象，对周期的性质进行划分才是根本。

当苏宁云商于8月9日进入夏季周期以来，也就是前面所说的繁荣阶段，上涨周期明确的情况下，我们可以看到价格涨幅巨大，而且上升速度很快，能够在较短时间完成持仓利润的增长。时间成本也是重要的成本！

现在，我们返回头再看看第一篇的7个问题有没有答案？

1．我现在应该投资什么市场或什么品种？股票？基金？和田玉？黄金？。。。。。

答：市场四季的方法能够胜任，可以把各个市场、板块、品种、个股都划分出四季周期来，如果做多就选择春季或夏季周期的目标，如果做空就选择秋季或冬季周期的目标。对机构用户来讲，做对冲基金的同学应该能看出更广阔的用途啦。

2．假如我投资股票的话，那么多行业板块，应该买什么行业或板块？谁先涨起来？

答：市场四季的方法能够胜任，每个走牛的板块和大牛股，都是从进入春季周期后，开始逐步酝酿爆发的，我们的系统可以监控任何一只板块或个股。当他们从冬季周期转折为春季周期那一时刻，就发出提示预告。

3．确定了看好的行业或板块，具体到买这个行业或板块里的哪某一只或几只股票?

答：市场四季的方法能够胜任。一个行业或板块的众多股票，运行周期也不相同，在这个板块中的股票，谁先转换为春季周期（或谁先进入夏季周期），就可以考虑优先买入，因为这样的股票往往是那个行业或板块里最强势的，更可能是最先涨起来的。

4．圈定了股票，我应该在什么价格买入或卖出？

答：如果对买卖价格要求不那么精确，依照市场四季的转换节奏，进行买卖就可以。如果倾向做短线，要求买卖点精确，这是“价格6爻”要解决的问题，请看下篇。

5．如果我买入股票了，也开始赚钱了，现在应该是持仓？还是应卖掉？

答：市场四季的方法能够胜任。如果单向做多，只要价格的周期提示没有转换成秋季周期，就可持仓，出现秋季周期的提示了，就要卖掉股票。如果单向做空，就选秋季或冬季周期的股票下手，没转变为春季周期，就可持空头仓位。

6．我在高点卖掉了一个股票，换到哪些板块或股票上买入是安全的？哪些股票是危险的不能买了？

答：市场四季的方法能够胜任。卖掉秋季周期的股票之后，最安全的是找那些春季或初夏的股票入手。夏末和初秋的股票，当然不能买了。

7．假如熊市来了，我能不能及时全部卖掉股票，成功出逃，避免因持有股票导致账户市值的大幅回落？

答：市场四季的方法能够胜任。如果你持仓的股票转换为秋季周期，就应该卖掉。如果认为是好股票舍不得卖，那么看看市场几大指数是什么周期，如果几大指数也进入秋季甚至冬季周期了，那你还舍不得卖股票的行为，就是心理上的惯性。在熊市来临前，软件上的四季周期就会提示你出逃，但肯不肯逃跑在你自己啦，你要对自己的投资负责，而不是软件。

本篇最后讲一下，市场四季模型对价值投资者或趋势投资者，也有极高的指导和应用价值。我们用几个图来演示。

下图是一个自动化交易的基金，完全由电脑程序化交易没有人工干预。我们也可以用四季模型算法把这个基金盈亏曲线划分成四季周期。如图中4个颜色所示。

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