五千年(敝帚自珍)

主题:由forger的文章推测国五条房产新政的目的 -- 海峰

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家园 海峰兄,你的见识是不错的,

不过你对现代金融的理解缺乏,使得你很多时候只能看一步。

地方债这个东西,最后一定是老百姓买单。

你说的第一步是对的,先就社会资本,把帐集中到银行的资产负债表上;为什么要这样干呢?明面上原因有很多,但背后一个很重要的推手时这些债务的债权人是哪一批人呢?

集中到银行以后,银行的风险就非常大了。接下来有很多办法,要看上头要怎么搞。我给你说一个最有可能的方案,那就是把这些债务打包,做成证券,再卖给投资者。谁会是这个买家呢?你觉得先富们会买么?当然会买一些,但主要的客户还是机构投资者,比如保险基金 (对应美国的insurance money), 退休基金(pension fund),共同基金(muture fund),社保基金(这个是中国独有,美国的社保基金不投这个)。那机构投资者代表谁呢?据井底忘天等西西河大牛们说是国外的“傻钱”,即QIF们。只是,只是你相信么?

可以肯定地是,刚开始搞得时候,这个回报会是相当的诱人,而且风险也几乎没有,这样才能树立成功的样板。但最后的结局很大的可能性是一地鸡毛 —— 除非毛主席在天保佑,咱中国的女人们再次敞开生孩子,而且要再生一屁50后60后那种吃苦耐劳的孩子。当然真的一地鸡毛的话,五毛们在出来鼓噪一番国家危难,匹夫有责,共度时艰;陈景们再出来鼓噪大投资大信心,屁民们就可以接着高唱“社会主义好”,集体达到新高潮吧。

ps. 中国第一支商业地产债于近日出笼,据说反响良好。那个发债的单位的上级主管部门,去年派人到我们这疙瘩来观摩学习了一番。我作为一个扫地端水的,跑去围观一下感受气氛。感觉是大伙信心百倍要大干一票。今年有猎头试探我是否有意前去国内端茶扫地。去还是不去,这是个问题。

通宝推:海峰,
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