主题：美国能源革命进入3.0版，成本小于10美金 -- nua

这就涉及到了页岩油气的特性，即高衰减率，普通的油气田，一般一口井打下去，20天出气出油，自己喷，我们叫自喷井，能喷个一年半载的，然后再上磕头机，每天几十美元电费就能持续出油，能保持较为经济的产量15年左右，之后还可以注水之类的方式，再采30~40年。

油井可能5~15年才有一笔资本开支，然后就持续地有现金流流进来。但是页岩不一样，页岩油气井，20天打下去，压裂，出气或者出油，然后每个月产量都减少，到第二年开始的时候，可能只有第一个月产量的30%了，也就是年衰减率达到60~70%，这样的油井第二年或者第三年就没有产出了，必须要再压裂一次，而压裂本身是很花钱的，这就导致油井的资本开支总是很高。

余博：

60-70%的年衰减率是普遍的吗？

郭荆璞：

普遍的，一般都不低于50%，最高还有90%的

余博：

这样啊

郭荆璞：

因为页岩本来就是石头，是极细的孔隙里面含有有机质，压裂把这些孔隙连接起来变成孔喉释放出来，很快就跑光了，所以必须再来一次

我们在现金流量表上就会看到，油井的经营性现金流很高，但是第二年第三年迅速就归零了，然后投资性现金流出现一笔很大的支出，经营性现金流又来了，结果算下来，虽然利润表很好看，但是现金流量表很难看，这就是我们说的，持续性资本开支伪装成了扩张性资本开支。