五千年(敝帚自珍)

主题:茗谈(136):冷静再冷静 -- 本嘉明

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家园 茗谈(136):冷静再冷静

(一)

未来一周,最大的热点,一个是中国股市,一个是欧元的命运。

这两件事,你要说一点没有阴谋论,是不可能的。希腊是必倒,这倒犯不着再耍阴谋;但中国股市恰在其时,也股灾(不妨说是“一个被提前了的股灾”),使得中国政府不能专注地,理智地,深思熟虑地面对欧元危机,无暇他顾,这未免太巧合了。

一带一路的本质,是两个:

1)“中俄德法大联立”,这是一个大哑铃,带和路,只是中间的杠子,要害在两头这两大坨坨。欧元区和中国的经济垮了任何一家,这一带一路都没法弄下去了。

2)解决“欧亚中央岛”的能源独立问题。美国最近有本很火的科幻小说《幽灵舰队》,设想的就是美国成为世界最大能源出口国,中国严重依赖来自美国的能源,然后有一天中国的探测器在马里亚纳大海沟下发现新能源矿藏,可以帮助中国摆脱对美国油气的依赖,不过呢,马里亚纳大海沟属于美国的经济专属区,不解放夏威夷,两桶油去不了。于是……

中央岛大联立后,对于中东/非洲的能源产区,可以维持较强的操控力,哪怕美军撤走甚至纯留着捣乱,中央岛列强也不怕冻着了。

(二)

巴菲特有个理论,他对股市的一个定量分析指标是:上市公司股票总市值占国民生产总值(GNP)的比率。GNP等于GDP加上本国投在国外的资本和劳务的收入,再减去外国投在本国的资本和劳务的收入------美国的GNP与GDP差距很小,可以忽略不计。长期而言,上市公司股票总市值的增长速度与国民经济增长速度应当基本一致。长远来讲,股市是一台体重机,秤出的是国民经济增长。老巴认为,如果上市公司股票总市值大于GDP了,那就有危险了,股市过热了。

不过中国有两个保险垫。第一,在西方国家,上市公司市值里,1/3不流通,2/3流通。而在中国,则是仅1/3在流通。到2015年4月底,中国股市总市值赶上了2014年的GDP(63万亿人民币),当时的上证指数在4500点左右。但如果按流通规模看,那么保守点说,中国股市总市值应当达到110万亿以上(仍然是1/3流通的话),才达到巴菲特划出的警戒线,而那时,上证指数应该在6200点以上了(而且那是几年后,届时中国的GDP总额,也上调了)。

第二,巴菲特这个理论,以成熟而变化小的美国证券市场为基础,而中国股市不同。接下来中国国营企业的改革,会有大量优质资产上市,甚至是垄断型“黄金资产”。这些资产的填入,垫高了上证指数,那跟美国股市基本靠拉高现有大盘股的股价,打点硅胶充35D,性质不同------美国在没有找到下一个新投资方向前,只能靠QE而来的廉价资金往现有的隔夜猪肉里注水。

所以国务院原先那个算盘------就是提拉股市来襄助大众创业,经济转型,产业升级------理论上确实打得响。但在实践中,遇到大麻烦,又怎么回事呢?

因为除了以上2个保险垫之外,还有一些劣势,当时可能没有充分考虑到。这些劣势,冲销了保险垫的“ 安全阀效应”。

首先,是中国内政的高度复杂化,要求执政水平的飞速进化。中国培养中央级官员的体制,算是非常绵密,长期和注重实操,世界第一吧。但问题在于几点 : 第一,中国发展太快,人为设计的任何培养体系,都赶不上这种野蛮生长的速度,就是说,我们能设计出来的最优人才计划案,仍然是不合格的,只是最大程度接近合格线,高度仿真罢了。第二,设计这种培养体系的制度,就是“制造机床的机床”,本身确实有些缺陷,而且坚决不改。第三,体制内和体制外的鸿沟太宽,培养的决策官员一定是体制内成长40余年的,思维过于定型,魄力和想象力都不足。第四,中国内政的效应外溢,受外部世界的反弹/牵制,影响很大------就是看起来某事纯是中国的内政(比如证监会业务),但全世界都会跟着打喷嚏,当然试图影响你决策的外部势力也就多了,你还想跟往年一样,鸟笼股市尽在掌握,就力不从心了。

由于以上四点,我们不应该对国务院寄予过高的期望,他们能在及格线以上,已经非常的不容易了。毕竟多数人都是希望中国好,怎么做到,众说纷纭之下,有分辨力而且有定力,那是很难的。

这里我再提一下南海陆域吹填为例子。我的观点是:可以吹填,但不必吹填那么多,只要吹填现今规模的1/3,省下2/3的经费(有上百亿),2年前开始研发“003型航母”(12万吨以上,慢速近海专用航母),可能更好。为什么这样说?因为领导人对于未来形势发展的复杂程度,不可能预计周全,直白讲就是决不可能出现“神算子”------说到预测未来,你们肯定不合格,因为这世界上就没人能够合格。既然这样,任何重大举措,就最好选择“开放式对策”,这样在未来因应实际情况,可进可退,当年中央红军一看不好,也是走人北上的嘛。吹填,是走得过死的一步棋,悔都没法悔的一步棋。而造003,首先对于培训大批航母官兵有速效;其次这航母是活的,就像981平台,造出来后去哪个海域,事先邻国谁也不好说,谁都可以心存侥幸希望别来我这儿;第三是试用大量新型船舶子系统,为造下一代专业航母/两栖舰做大量海上试验,实践出真知。

本嘉明:003的五大功能

同样的,我们不客气地说,证监会,保监会,财政部,他们在目前这个困境下,业务水平不可能合格,再换一拨也没用。既然更高的领导都未必合格,为什么要指望他们?对于证监会,假如天下太平不来个股灾,还能勉强维持就好;对于国务院,假如天下太平不来个系统性金融风险,还能勉强维持就好。

但系统性金融风险也就真的来了。这次股灾是怎么回事?就是以快打慢。中央政府的力量虽比空头要大,但官仓具体操作人员的业务水平不精,还要层层请示,反应笨拙。简单说,就是朱日和的蓝军旅,数字化部队,一个旅,打你萨达姆的一个老式机械化军,以快打慢,斩首,可以轻松拿下。本周末所有“官办大招”,就是笨拙的机械化军,试图抽调少量特种部队,以精对精,去拼掉195旅,保自己万岁军的面子不失。那么兵无常势,万一你肖军长又失算了呢?比如说,人家突然翻身做多,趁势趴在汇金的背上扶摇直上3000里呢?

第二个劣势,是中国股市的积弊太深,赌性太重,配资太猖狂。5000点后会有盘整,很多股民本来都预计到了,没有预计到的,是垮得太快太猛,一点不给阿爷面子。但面子靠自己挣,股市垮塌,是有其内因的,不能一味怪外部反动势力,庸官贪官们把自己的肩仔,卸得干干净净。而且这个内因,不全在证监会的可控范围内,还有大量贝勒爷卖赎罪券换得的猪油,谁管得了?

本嘉明:煮酒论雄(27):工种

(三)

所以简单说,这个风波,长远看不算什么,肯定会过去的,中国也仍然屹立不倒。但由世界银行那个佐立克报告而来的一系列新政,有些项目恐怕要悬。这次震荡,其深远意义不亚于96年炸馆,大概是“芝加哥学派”经济学说在中国由盛转衰的开始,也是美国月亮在中国天空的再一次月蚀。

外链出处

具体说,周一会不会报复性大涨?即便大涨了,周二呢?以后呢?

我觉得另一个可能性,是下周的某一天开始,休市,就是“以慢打慢”,你空头动作快,业务精;我官仓手脚慢赶不上你,但地盘是我的,我定游戏规则,足球踢到一半,眼看你要射门了,一声哨子,全体立正,唱国歌。休市后,等摸清对手隐秘复杂的仓位分布,再有针对性地操作。

但操作也是需要真金白银的,全国储蓄余额固然有130万亿,那是老百姓的保命钱;国家队出动也可以,那还是全社会纳税人的钱。一上来就动用这两个粮仓,不大公平。

所以我的建议,是创立“红松基金”,公募,但只有行政级别在正科以上的体制内干部,和在各类企业工作的党员同志(比如柳传志/马云等等吧),才可以参加,每人自愿到单位的工会/支部报数,拿出1-3个月工资吧,爱拿多少拿多少,上也不封顶,香港那些政协大佬,李家霍家,报个几十亿,那也无任欢迎。中央领导带头,谁投资多少,央视公布。这不是捐款,就是长线投资,先口头认缴,一个月内认缴关闭,钱慢慢给不迟。这资金一下子没到位不要紧,财政部先垫着,等基金款收齐了,再交财政部冲抵。

这样,下周一自正国级往下,敲锣打鼓踊跃认缴,下周二左右,账面上应该就有1000亿的数目了,这基金先冲进去托盘,杀完了国家队再跟上,全国人民一句屁话也不会有。“侠之大者,正科以上”,天经地义。

8000万股民咯噔到这种程度,中堂一句“我来晚了”,那“罪己”的力度,目视是不够的。如果能从家里拿出30来万来路清白的私蓄,投资在基金里,那全国股民的气,也就消了一半了。此例一开,将来对各级领导们的问责,其实也多了一个“捐赎”的路子,工作办砸了,至少要破费破费,意思意思。你心意到了,人民很好商量的,大家就乐于忘记了,不至于很久以后,你们还不得不迁怒于记者的录音笔,哎呀难看死了。

通宝推:陈王奋起,唐斩非,聂盘,铁手,
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