五千年(敝帚自珍)

主题:茗谈(136):冷静再冷静 -- 本嘉明

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  • 家园 茗谈(136):冷静再冷静

    (一)

    未来一周,最大的热点,一个是中国股市,一个是欧元的命运。

    这两件事,你要说一点没有阴谋论,是不可能的。希腊是必倒,这倒犯不着再耍阴谋;但中国股市恰在其时,也股灾(不妨说是“一个被提前了的股灾”),使得中国政府不能专注地,理智地,深思熟虑地面对欧元危机,无暇他顾,这未免太巧合了。

    一带一路的本质,是两个:

    1)“中俄德法大联立”,这是一个大哑铃,带和路,只是中间的杠子,要害在两头这两大坨坨。欧元区和中国的经济垮了任何一家,这一带一路都没法弄下去了。

    2)解决“欧亚中央岛”的能源独立问题。美国最近有本很火的科幻小说《幽灵舰队》,设想的就是美国成为世界最大能源出口国,中国严重依赖来自美国的能源,然后有一天中国的探测器在马里亚纳大海沟下发现新能源矿藏,可以帮助中国摆脱对美国油气的依赖,不过呢,马里亚纳大海沟属于美国的经济专属区,不解放夏威夷,两桶油去不了。于是……

    中央岛大联立后,对于中东/非洲的能源产区,可以维持较强的操控力,哪怕美军撤走甚至纯留着捣乱,中央岛列强也不怕冻着了。

    (二)

    巴菲特有个理论,他对股市的一个定量分析指标是:上市公司股票总市值占国民生产总值(GNP)的比率。GNP等于GDP加上本国投在国外的资本和劳务的收入,再减去外国投在本国的资本和劳务的收入------美国的GNP与GDP差距很小,可以忽略不计。长期而言,上市公司股票总市值的增长速度与国民经济增长速度应当基本一致。长远来讲,股市是一台体重机,秤出的是国民经济增长。老巴认为,如果上市公司股票总市值大于GDP了,那就有危险了,股市过热了。

    不过中国有两个保险垫。第一,在西方国家,上市公司市值里,1/3不流通,2/3流通。而在中国,则是仅1/3在流通。到2015年4月底,中国股市总市值赶上了2014年的GDP(63万亿人民币),当时的上证指数在4500点左右。但如果按流通规模看,那么保守点说,中国股市总市值应当达到110万亿以上(仍然是1/3流通的话),才达到巴菲特划出的警戒线,而那时,上证指数应该在6200点以上了(而且那是几年后,届时中国的GDP总额,也上调了)。

    第二,巴菲特这个理论,以成熟而变化小的美国证券市场为基础,而中国股市不同。接下来中国国营企业的改革,会有大量优质资产上市,甚至是垄断型“黄金资产”。这些资产的填入,垫高了上证指数,那跟美国股市基本靠拉高现有大盘股的股价,打点硅胶充35D,性质不同------美国在没有找到下一个新投资方向前,只能靠QE而来的廉价资金往现有的隔夜猪肉里注水。

    所以国务院原先那个算盘------就是提拉股市来襄助大众创业,经济转型,产业升级------理论上确实打得响。但在实践中,遇到大麻烦,又怎么回事呢?

    因为除了以上2个保险垫之外,还有一些劣势,当时可能没有充分考虑到。这些劣势,冲销了保险垫的“ 安全阀效应”。

    首先,是中国内政的高度复杂化,要求执政水平的飞速进化。中国培养中央级官员的体制,算是非常绵密,长期和注重实操,世界第一吧。但问题在于几点 : 第一,中国发展太快,人为设计的任何培养体系,都赶不上这种野蛮生长的速度,就是说,我们能设计出来的最优人才计划案,仍然是不合格的,只是最大程度接近合格线,高度仿真罢了。第二,设计这种培养体系的制度,就是“制造机床的机床”,本身确实有些缺陷,而且坚决不改。第三,体制内和体制外的鸿沟太宽,培养的决策官员一定是体制内成长40余年的,思维过于定型,魄力和想象力都不足。第四,中国内政的效应外溢,受外部世界的反弹/牵制,影响很大------就是看起来某事纯是中国的内政(比如证监会业务),但全世界都会跟着打喷嚏,当然试图影响你决策的外部势力也就多了,你还想跟往年一样,鸟笼股市尽在掌握,就力不从心了。

    由于以上四点,我们不应该对国务院寄予过高的期望,他们能在及格线以上,已经非常的不容易了。毕竟多数人都是希望中国好,怎么做到,众说纷纭之下,有分辨力而且有定力,那是很难的。

    这里我再提一下南海陆域吹填为例子。我的观点是:可以吹填,但不必吹填那么多,只要吹填现今规模的1/3,省下2/3的经费(有上百亿),2年前开始研发“003型航母”(12万吨以上,慢速近海专用航母),可能更好。为什么这样说?因为领导人对于未来形势发展的复杂程度,不可能预计周全,直白讲就是决不可能出现“神算子”------说到预测未来,你们肯定不合格,因为这世界上就没人能够合格。既然这样,任何重大举措,就最好选择“开放式对策”,这样在未来因应实际情况,可进可退,当年中央红军一看不好,也是走人北上的嘛。吹填,是走得过死的一步棋,悔都没法悔的一步棋。而造003,首先对于培训大批航母官兵有速效;其次这航母是活的,就像981平台,造出来后去哪个海域,事先邻国谁也不好说,谁都可以心存侥幸希望别来我这儿;第三是试用大量新型船舶子系统,为造下一代专业航母/两栖舰做大量海上试验,实践出真知。

    本嘉明:003的五大功能

    同样的,我们不客气地说,证监会,保监会,财政部,他们在目前这个困境下,业务水平不可能合格,再换一拨也没用。既然更高的领导都未必合格,为什么要指望他们?对于证监会,假如天下太平不来个股灾,还能勉强维持就好;对于国务院,假如天下太平不来个系统性金融风险,还能勉强维持就好。

    但系统性金融风险也就真的来了。这次股灾是怎么回事?就是以快打慢。中央政府的力量虽比空头要大,但官仓具体操作人员的业务水平不精,还要层层请示,反应笨拙。简单说,就是朱日和的蓝军旅,数字化部队,一个旅,打你萨达姆的一个老式机械化军,以快打慢,斩首,可以轻松拿下。本周末所有“官办大招”,就是笨拙的机械化军,试图抽调少量特种部队,以精对精,去拼掉195旅,保自己万岁军的面子不失。那么兵无常势,万一你肖军长又失算了呢?比如说,人家突然翻身做多,趁势趴在汇金的背上扶摇直上3000里呢?

    第二个劣势,是中国股市的积弊太深,赌性太重,配资太猖狂。5000点后会有盘整,很多股民本来都预计到了,没有预计到的,是垮得太快太猛,一点不给阿爷面子。但面子靠自己挣,股市垮塌,是有其内因的,不能一味怪外部反动势力,庸官贪官们把自己的肩仔,卸得干干净净。而且这个内因,不全在证监会的可控范围内,还有大量贝勒爷卖赎罪券换得的猪油,谁管得了?

    本嘉明:煮酒论雄(27):工种

    (三)

    所以简单说,这个风波,长远看不算什么,肯定会过去的,中国也仍然屹立不倒。但由世界银行那个佐立克报告而来的一系列新政,有些项目恐怕要悬。这次震荡,其深远意义不亚于96年炸馆,大概是“芝加哥学派”经济学说在中国由盛转衰的开始,也是美国月亮在中国天空的再一次月蚀。

    外链出处

    具体说,周一会不会报复性大涨?即便大涨了,周二呢?以后呢?

    我觉得另一个可能性,是下周的某一天开始,休市,就是“以慢打慢”,你空头动作快,业务精;我官仓手脚慢赶不上你,但地盘是我的,我定游戏规则,足球踢到一半,眼看你要射门了,一声哨子,全体立正,唱国歌。休市后,等摸清对手隐秘复杂的仓位分布,再有针对性地操作。

    但操作也是需要真金白银的,全国储蓄余额固然有130万亿,那是老百姓的保命钱;国家队出动也可以,那还是全社会纳税人的钱。一上来就动用这两个粮仓,不大公平。

    所以我的建议,是创立“红松基金”,公募,但只有行政级别在正科以上的体制内干部,和在各类企业工作的党员同志(比如柳传志/马云等等吧),才可以参加,每人自愿到单位的工会/支部报数,拿出1-3个月工资吧,爱拿多少拿多少,上也不封顶,香港那些政协大佬,李家霍家,报个几十亿,那也无任欢迎。中央领导带头,谁投资多少,央视公布。这不是捐款,就是长线投资,先口头认缴,一个月内认缴关闭,钱慢慢给不迟。这资金一下子没到位不要紧,财政部先垫着,等基金款收齐了,再交财政部冲抵。

    这样,下周一自正国级往下,敲锣打鼓踊跃认缴,下周二左右,账面上应该就有1000亿的数目了,这基金先冲进去托盘,杀完了国家队再跟上,全国人民一句屁话也不会有。“侠之大者,正科以上”,天经地义。

    8000万股民咯噔到这种程度,中堂一句“我来晚了”,那“罪己”的力度,目视是不够的。如果能从家里拿出30来万来路清白的私蓄,投资在基金里,那全国股民的气,也就消了一半了。此例一开,将来对各级领导们的问责,其实也多了一个“捐赎”的路子,工作办砸了,至少要破费破费,意思意思。你心意到了,人民很好商量的,大家就乐于忘记了,不至于很久以后,你们还不得不迁怒于记者的录音笔,哎呀难看死了。

    通宝推:陈王奋起,唐斩非,聂盘,铁手,
    • 家园 老大,别的话还好说

      你这话说的我心里哇凉哇凉的啊

      所以简单说,这个风波,长远看不算什么,肯定会过去的,中国也仍然屹立不倒。但由世界银行那个佐立克报告而来的一系列新政,有些项目恐怕要悬。这次震荡,其深远意义不亚于96年炸馆,大概是“芝加哥学派”经济学说在中国由盛转衰的开始,也是美国月亮在中国天空的再一次月蚀。

      我还要考CFA的啊。。CFA可就是芝加哥的那一套。。。

    • 家园 南海主要建设的是民用项目

      南海岛礁将建设大量的民用项目,建成后可为周边国家和航船提供多项服务,使南海成为世界上最和平、最安全、最通畅的海域和航道,这是中国作为负责任的大国对世界和平的贡献。

    • 家园 这个猛,护盘护到大商人公务员摊派了……

      然后全国企事业单位外加商业关系户大中小学生们也都被“主动”认捐……

      最终还是搞出以前乡绅踊跃捐输这一套,反正不是自己的钱亏了不心疼

      • 家园 执政党把事办砸了

        当然全党先顶缸,然后才是全民摊派损失啊------其实也没让你们每个人顶太多啊,只是表个态好吧?

        因为经济发展好的时候,也是党员干部先受益啊(不是每个党员都先受益,但先受益多受益的必是那部分科级以上的党员)。

        具体到这回事,据说股民人均损失41万,刨去分母里见机早先跑了的/本金太小不懂配资的,真正受损失的那拨,人均亏60万不稀奇。按国民平均年收入4万多算,就算是东部发达地区的散户,也得近10年的工资没了。一个人能健康活到退休,也就工作40年吧?

        这部分赌徒股民或许是活该,但保姆党的监管之责呢?所谓善政,不就是尽量约束人性之恶,杜绝杀人放火/坑蒙拐骗吗?不是自信在善政上做得比谁都好吗?

        这件事,我看不是某个人的责任,班子全体都乐观,都想上看万点,人定胜天自信过头,排了时间表倒算,这个月就必须上6000点,当然默认下面无所不用其极,改革就是擦边嘛。现在趔趄一下也好,幸好还只是5000点。不过每天倒下去1万亿举杠铃,不知道多少其他在建项目被挪走资金,先停工再说呢。

        社会经济要快速发展,一定要民资,国资合力共建。现在国资忙于接盘,民资赶紧藏起,下半年的总体经济数据,怕是比较乱套了。欲速则不达啊。

        • 家园 YY一下

          我觉得,要是趁这机会直接把李中堂弄到人大去,总经理换人兴许会更有效果

        • 家园 那个41w损失

          是从顶上算的(凭什么?),要是从2000左右算起,还涨了80%呢

        • 家园 你在开玩笑吧

          还什么全党“先顶缸”,顶缸的永远是小老百姓好么,没听说过“让领导先走”?

          至于什么“这件事,我看不是某个人的责任,班子全体都乐观”就更有意思了,你自己写东西都这种有责任就拉别人均摊的路子,却觉得全党会先于老百姓去顶缸?

    • 家园 有没有可能其实真相是

      散户这次跑得比机构快。看看周围的散户,没几个没挣钱的。

    • 家园 证监会主席肖钢曾接受凤凰专访 自称数学差最初无意学金融

      好像是2004年的采访

      http://phtv.ifeng.com/a/20150704/41126000_1.shtml?from=timeline&isappinstalled=0

      肖钢:最初志愿是学中文 因分数不够被调至金融院校

      肖钢(中国银行股份有限公司董事长):我的志愿是学中文,因为那个时候呢,中文比较吃香,我自己也比较喜欢中文,比如写写小诗歌等等的,我高考呢,语文考得比较好但是数学很差,这样一平均起来分数就低了,当时抛档案,就是要分批抛档案,高分就是要按照刚才说的学哲学的学历史的学文学的,是先抛这些档案,所以当时我没被抛上,学不上中文,财经学校是最后一批进去拿档案的,因此我们就被抛到那去了,所以我没有自愿学金融,所以我进财经学院不知道什么叫金融。

      -----------

      数学不好,去当管理股市的一把手,也真是醉了。

    • 家园 官员不注重学习,没时间学习

      官员很多,但是官员不注重学习,没时间学习。所以等熬到一定地位,身体老化,知识老化,信息老化,一切都老化了。

    • 家园 心怀鬼胎的加上被市场教洗脑的决策者酿成如此股灾

      oops,中国人民几年白辛劳了。

      明知道国人好赌,都赌便全球了,还开这么监管缺失,明显纵容大吃小的赌场。

      钱都已经转手了,你还能把半年交易作废还回去?不能,你拿谁的钱来填窟窿?

      对他们的能力和立场很失望。

    • 家园 红松基金

      要是赔了,可以体现干部们的高风亮节,就是夫人们不太高兴。

      要是不小心赚了,这个,这个,说不清啊。

      • 家园 如果赚了

        每年按投资额的5%分红,不返还本金,直到本人退休才有权申请退出,领还本金,并一并将5%以外历年应得的收益结算。

        如果再高风亮节一点,退休也可以不领回,就像老电影里一样,临终交了党费算了。

    • 家园 是!中国的股市和房市涉及的人数也有限。消费两枚通宝推荐

      不像美国,每一个人的退休和保险都涉及股市,每一个房子都在房市,甚至可以说每一个房子都有房贷,当然了,除了那些付清了的,这在美国一个不多

      谢谢

      恭喜:你意外获得 8 铢钱。1通宝=16铢

      作者,声望:3;铢钱:4。你,乐善:4;铢钱:-24。本帖花:3

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