主题：孤舟飘盘20150711 -- 孤舟一叶飘

记者 吴红毓然 曹文姣

2015年07月10日 09:59 　6评论

证金公司的过去稍显平淡，但是在本轮救市过程中证金公司迅速晋级成券商和基金公司的救市平台，短短几日央行、部分商业银行也运送炮弹支援其流动性

【财新网】（记者 吴红毓然 曹文姣）短短几日，中国证券金融股份有限公司（下称证金公司）就从中国证券市场的角落中走出来，成为万众瞩目的焦点。

7月9日，A股救市行动在经历了连续几日的退守之后，终于迎来大反攻。当日沪指低开，此后不断拉升，市场人气重聚，沪指以接近6%的涨幅报收，重新站上3700点。在未停牌的股票中，有九成涨停。

就在同一日，证金公司向银行间市场发行规模为800亿的短期融资券，名为“15证金CP001”，由中信银行主承销，票面利率4.4%，期限三个月，最小申购单位10亿元。

虽然这一利率水平较高，但证金公司能如此迅速的完成短融发行，已经显示了金融系统对联合救市行动的大力支持。

财新记者从权威人士处获悉，央行在8日之前已经再贷款给证金公司不少于1200亿的资金。同时，工行、中信银行也都拆借了资金给证金公司，“规模也很大”。9日，证金公司800亿短融正式发行，中信银行为主承销商，清算为T+0，为特事特办。

就这样，证金公司这一曾经的证券公司融资融券业务的中介平台，在一周之内晋级成为面向证券公司和基金公司的救市平台。

稍显平淡的过去

证金公司成立于2011年，初成立时注册资金为75亿元，2012年10月注册资本增加到120亿元。官网的介绍中定位是：境内唯一从事转融通业务的金融机构，旨在为券商两融业务提供配套服务，运用市场化手段调节证券市场的资金和证券供给。

简而言之，证金公司的常规业务是给证券公司提供转融资和融券，即证券公司将钱（或券）借给券商，券商再转借给客户做融资（融券）业务。但由于转融资的利率远高于券商的其他融资工具，券商找证金公司融资的意愿不高。

2013年6月钱荒时，证金公司本身一度因资金紧张借不出钱，连续七个交易日零成交，券商从证金公司获得资金的成本也一度从5.6%左右上升到6.5%。本轮牛市开启以来，市场整体流动性宽松，券商通过赴港融资、短期债券、定增、次级债、短期债等方式补充资金，足够应对市场的融资需求。

2015年7月3日，沪指跌5.8%跌破3700点，盘后证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上宣布，证金公司将进行第三次增资扩股，由现有股东进行增资，将现有注册资本由240亿元扩大到1000亿元。增资扩股后，证金公司还将多渠道增加资金，用于扩大业务规模，维护市场稳定。

这是证金公司在本轮救市举措中首次出场。申万宏源分析师何宗炎称，证金公司的业务范围包括“用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给”“经中国证监会批准同意的其他业务”。也就是说如果情况严重，证金公司资金可以直接进入股市购买股票，或者把资金转接给券商直接购买股票，这也就相当于打开了央行直接进入股市托底的政策通道。

央行输送炮弹

7月5日，证监会发布公告称，央行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。

7月8日，央行发布的声明称，再次明确为证金公司输送“炮弹”的渠道。央行称，为支持股票市场稳定发展，央行积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。央行表示，将密切关注市场动向，继续通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。

几个小时之后，证金公司董事长聂庆平在答记者问时表示，作为全国性证券类金融机构，证金公司拥有多种融资渠道，包括短期融资券、公司债券、同业拆借、短期借款等。近期证金公司启动了发行新一期短期融资券工作，这是常规业务，旨在优化资金结构。证金公司流动性充裕，保障充足，完全能够发挥好维护市场稳定的作用。

证券、基金双管齐下

在集中了整个证监系统全部力量之后，7月6日证金公司开始入场买入蓝筹股。当天早盘，千只股票在集合竞价阶段即涨停，上证指数高开近8%，但是开盘后迅速走低。随后依靠上证50权重股的全力护盘，上证指数终于在收盘时上涨2.41%。两市千余只个股上演涨停变跌停，日内振幅20%。

当天的交易公开信息显示，“中国证券金融股份有限公司”席位上买入了30只蓝筹股共计57亿元。这个数字远小于实际的增持量，因此除了自有席位之外，应当还存在其他渠道。

财新记者了解到，7月7日和8日这两个交易日证金公司动用的资金都在2000亿元以上，合计规模超过4000亿元。但是当时证金公司的资本金（含增资部分）1000亿元加上21家券商筹集的1200亿元，合计也仅2200亿元。记者从相关渠道得到确认的是，差额部分来自于证金公司向商业银行拆入资金，以及央行提供的资金支持。

财新记者从权威人士处获悉，央行在8日之前已经再贷款给证金公司不少于1200亿的资金。同时，工行、中信银行也都拆借了资金给证金公司，“规模也很大”。

8日午间休盘时，邓舸宣布，证金公司已获得人民银行充足流动性支持，当日通过股票质押的方式，向21家证券公司提供了2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票。

在本轮股灾中，中小市值股票遭遇重挫，单日行情出现大面积跌停，造成市场上流动性紧张，创业板和中小板指数近乎失灵。7月8日开盘前，证监会新闻发言人邓舸回应媒体称，目前股票市场存在恐慌情绪，非理性抛盘大量增加，导致股市出现流动性紧张的状况。为恢复市场正常交易，证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。

随着此前股市持续大跌，重仓创业板和中小板的公募基金产品净值大幅缩水，面临赎回挤兑风险。7月8日下午，多家媒体报道称，证金公司申购2000亿元主动股票型基金的消息在圈内流传。其中，南方、华夏和嘉实各400亿，其余两家是易方达、招商。

针对这一传闻，7月9日早，证监会新闻发言人邓舸表示，为进一步提升市场流动性，中国证监会于7月8日决定，由证金公司提供充裕资金用于申购公募基金，具体申购金额和家数并未透露。

9日，A股做空气氛骤然缓和，当日沪指上涨近6%，收复3700点。未停牌股票中，近九成涨停。■